日前，新紫光集團(tuán)旗下核心上市公司紫光國(guó)微（002049）的一則公告，宣告了其平臺(tái)化布局的關(guān)鍵一步：公司正籌劃收購(gòu)國(guó)內(nèi)功率半導(dǎo)體企業(yè)瑞能半導(dǎo)體科技股份有限公司（簡(jiǎn)稱“瑞能半導(dǎo)”）控股權(quán)。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，此次收購(gòu)并非一次簡(jiǎn)單的業(yè)務(wù)拓展，而是加速了公司向綜合性半導(dǎo)體平臺(tái)的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型進(jìn)程。瑞能半導(dǎo)的加入，是助力該目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的重要一環(huán)。

　　為何是瑞能半導(dǎo)？

　　全球能源轉(zhuǎn)型與汽車電動(dòng)化浪潮，為功率半導(dǎo)體帶來(lái)了確定性的長(zhǎng)期需求。紫光國(guó)微此次落子，精準(zhǔn)指向這條賽道。

　　瑞能半導(dǎo)主要從事功率半導(dǎo)體分立器件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，是一家專注于芯片設(shè)計(jì)、晶圓制造、封裝設(shè)計(jì)的一體化經(jīng)營(yíng)功率半導(dǎo)體企業(yè)。其為客戶提供行業(yè)領(lǐng)先的功率半導(dǎo)體產(chǎn)品，主要產(chǎn)品為晶閘管、功率二極管及碳化硅二極管，廣泛應(yīng)用于以家電為代表的消費(fèi)電子、以通信電源為代表的工業(yè)制造、新能源及汽車等領(lǐng)域。

　　2025年上半年，瑞能半導(dǎo)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4.41億元，同比增長(zhǎng)17.87%；扣非凈利潤(rùn)2793.4萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)43.19%。

　　行業(yè)分析師認(rèn)為，瑞能半導(dǎo)對(duì)于紫光國(guó)微的價(jià)值不僅體現(xiàn)在財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上，更深遠(yuǎn)的影響在于其為紫光國(guó)微提供了三重獨(dú)特的戰(zhàn)略價(jià)值。

　　首先是深厚的技術(shù)傳承與高起點(diǎn)的市場(chǎng)卡位。瑞能半導(dǎo)曾隸屬于恩智浦，這使其繼承了國(guó)際一流的產(chǎn)品開發(fā)流程與質(zhì)量管理體系、技術(shù)積淀以及成熟的客戶群。其次是較強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。瑞能半導(dǎo)的設(shè)計(jì)與制造主要在國(guó)內(nèi)，為供應(yīng)鏈安全提供了保障。最后是即將釋放的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)彈性。

　　有熟悉瑞能半導(dǎo)的相關(guān)人士表示，當(dāng)前其利潤(rùn)受新建的北京、上海工廠折舊費(fèi)用拖累，隨著工廠陸續(xù)建成以及設(shè)備搬入，預(yù)計(jì)明年可實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，屆時(shí)產(chǎn)能釋放有望助力整體經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)。

　　協(xié)同效應(yīng)驅(qū)動(dòng)

　　收購(gòu)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)只是開始，真正的價(jià)值創(chuàng)造源于成功的整合與協(xié)同。

　　“作為芯片設(shè)計(jì)公司，紫光國(guó)微的強(qiáng)項(xiàng)在于芯片設(shè)計(jì)與方案開發(fā)。”上述行業(yè)分析師表示，瑞能半導(dǎo)擁有晶圓廠和制造能力，可為紫光國(guó)微提供產(chǎn)能支撐。此外，雙方戰(zhàn)略方向契合，紫光國(guó)微正大力布局汽車電子賽道，瑞能半導(dǎo)可對(duì)該板塊形成強(qiáng)力賦能。

　　申銀萬(wàn)國(guó)證券研報(bào)稱，瑞能半導(dǎo)前期引入戰(zhàn)投攜手寧德時(shí)代（300750），設(shè)立專業(yè)化汽車芯片平臺(tái)，紫光國(guó)微此次收購(gòu)瑞能半導(dǎo)可進(jìn)一步完善汽車電子業(yè)務(wù)布局，為客戶提供全面體系化汽車電子解決方案。紫光國(guó)微收購(gòu)瑞能半導(dǎo)，可增厚公司收入，進(jìn)一步豐富業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)及產(chǎn)品譜系。

　　值得一提的是，就在宣布收購(gòu)瑞能半導(dǎo)前兩周，紫光國(guó)微宣布成立聚焦于端側(cè)AI芯片、新型存儲(chǔ)器等前沿技術(shù)的中央研究院。12月15日晚，紫光國(guó)微發(fā)布公告，董事會(huì)會(huì)議審議通過(guò)《關(guān)于成立中央研究院及調(diào)整公司內(nèi)部管理機(jī)構(gòu)設(shè)置的議案》。

　　據(jù)披露，中央研究院的主要研究發(fā)展方向，一是開展面向自動(dòng)駕駛、具身機(jī)器人、低空飛行器等應(yīng)用的端側(cè)AI芯片新架構(gòu)、新模型和高效算法研究；二是開展基于二維材料器件的新型存儲(chǔ)器和特種芯片研究；三是開展高性能特種傳感器芯片研究。

　　分析人士稱，中央研究院負(fù)責(zé)開辟未來(lái)技術(shù)航道，而收購(gòu)了瑞能半導(dǎo)后的紫光國(guó)微，則擁有了更強(qiáng)大的制造能力，這種協(xié)同為紫光國(guó)微的未來(lái)發(fā)展提供了有力支撐。

　　向平臺(tái)化目標(biāo)發(fā)展

　　目前，新紫光集團(tuán)聚焦兩大主業(yè)，一是半導(dǎo)體芯片，二是AI產(chǎn)業(yè)鏈，涵蓋大算力服務(wù)器、交換機(jī)等硬件產(chǎn)品，以及上層軟件、大模型解決方案等服務(wù)。

　　作為集團(tuán)下屬核心企業(yè)，紫光國(guó)微專注于芯片設(shè)計(jì)領(lǐng)域，產(chǎn)品矩陣豐富。未來(lái)AI技術(shù)將全面滲透各行業(yè)，公司正密切關(guān)注相關(guān)產(chǎn)業(yè)動(dòng)向，計(jì)劃在芯片產(chǎn)品中融入AI元素，強(qiáng)化技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)力。

　　今年前三季度，紫光國(guó)微實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入49.04億元，同比增長(zhǎng)15.05%；歸母凈利潤(rùn)12.63億元，同比增長(zhǎng)25.04%；扣非凈利潤(rùn)11.63億元，同比增長(zhǎng)32.34%。業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要由于特種集成電路業(yè)務(wù)銷售量增加。截至2025年9月末，公司特種集成電路產(chǎn)品有七大類800多款。

　　在上述行業(yè)分析師看來(lái)，新紫光集團(tuán)擁有諸多如瑞能半導(dǎo)等優(yōu)質(zhì)半導(dǎo)體資產(chǎn)。未來(lái)，存在將相關(guān)資產(chǎn)整合注入紫光國(guó)微的可能性，從而將其打造成為一個(gè)綜合性的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)平臺(tái)。