● 本報(bào)記者 張枕河

　　資金流向監(jiān)測(cè)機(jī)構(gòu)EPFR最新數(shù)據(jù)顯示，上周，投資者從美國及歐洲股票型基金中共撤出100億美元資金。

　　市場(chǎng)人士表示，近期歐美市場(chǎng)面臨的不確定性因素正在增多，美聯(lián)儲(chǔ)等主要央行貨幣政策舉棋不定，銀行業(yè)危機(jī)仍在蔓延，美國債務(wù)上限問題將帶來風(fēng)險(xiǎn)。在此背景下，資管機(jī)構(gòu)和專家日益青睞新興市場(chǎng)資產(chǎn)。

　　風(fēng)險(xiǎn)因素增多

　　EPFR數(shù)據(jù)顯示，上周，歐洲及美國股票型基金共計(jì)100億美元資金實(shí)現(xiàn)凈流出。其中，美國零售類股票型基金在過去13周中出現(xiàn)第12次資金凈流出。

　　瑞士百達(dá)資產(chǎn)管理首席策略師盧伯樂表示：“在經(jīng)歷了數(shù)月的頑固通脹和銀行業(yè)動(dòng)蕩之后，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的萌芽似乎正在出現(xiàn)。然而這些還不足以說服我們改變自去年底以來一直保持的謹(jǐn)慎立場(chǎng)。全球經(jīng)濟(jì)前景仍然高度不確定，尤其是在發(fā)達(dá)國家。”

　　景順首席全球市場(chǎng)策略師Kristina Hooper表示，預(yù)計(jì)短期內(nèi)歐美等市場(chǎng)波動(dòng)可能加劇。美聯(lián)儲(chǔ)5月加息以及持續(xù)的量化緊縮或?yàn)橐恍┿y行帶來更大壓力。一旦貨幣政策緊縮的累積影響反映到經(jīng)濟(jì)中，恐怕足以引發(fā)一場(chǎng)嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)衰退。另外一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)在于，未來數(shù)據(jù)可能顯示通脹居高不下，從而促使美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)加息。

　　青睞新興市場(chǎng)資產(chǎn)

　　盧伯樂表示，仍然在減持發(fā)達(dá)國家市場(chǎng)的股票，并將全球債券上調(diào)至增持。雖然相信美國可以避免衰退，但其增長(zhǎng)前景在中期并不是特別光明。“我們觀察的美國相關(guān)指標(biāo)近一年來首次轉(zhuǎn)為正值，而往往引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)周期的房地產(chǎn)活動(dòng)已從10年低點(diǎn)回升。鑒于緊縮貨幣政策的傳導(dǎo)滯后，與之前的周期相比，貨幣政策在經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮作用的時(shí)間更長(zhǎng)，因此距離明確的正向轉(zhuǎn)變?nèi)杂幸欢尉嚯x。消費(fèi)成長(zhǎng)和非住宅投資肯定會(huì)放緩，而核心通脹仍然會(huì)居高不下。”

　　“除新興市場(chǎng)外，鮮有投資機(jī)會(huì)。我們對(duì)新興市場(chǎng)股票和債券的前景仍然充滿信心，但對(duì)發(fā)達(dá)國家市場(chǎng)的股票沒有同樣的熱情。”盧伯樂說。

　　保德信固定收益首席全球經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼全球宏觀經(jīng)濟(jì)研究主管Daleep Singh表示，展望未來，一旦美國勞動(dòng)力市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)已經(jīng)顯著走弱，且通脹壓力回落至美聯(lián)儲(chǔ)目標(biāo)水平，美聯(lián)儲(chǔ)或于今年四季度起將政策利率下調(diào)75個(gè)基點(diǎn)。溫和的經(jīng)濟(jì)衰退仍然是未來12個(gè)月最有可能的宏觀經(jīng)濟(jì)前景，但如果美聯(lián)儲(chǔ)能夠及時(shí)調(diào)整政策，經(jīng)濟(jì)仍將有機(jī)會(huì)繼續(xù)擴(kuò)張。

　　Kristina Hooper表示，美聯(lián)儲(chǔ)政策的不確定性、對(duì)美國觸及債務(wù)上限的擔(dān)憂以及對(duì)地區(qū)性銀行或爆發(fā)更多問題的恐懼加劇了近期市場(chǎng)波動(dòng)，看好防御型投資組合配置。