近日，由交通銀行（HK3328）北京市分行和鵬華基金聯(lián)合主辦的“沃野萬理·共見未來——沃德財(cái)富萬里行”全國巡回路演北京站活動成功舉行。
本次活動匯聚了來自銀行、券商、公募基金的專家，特邀興業(yè)證券（601377）經(jīng)濟(jì)與金融研究院院長助理、策略研究中心總經(jīng)理、首席策略分析師張啟堯，鵬華基金債券投資一部總經(jīng)理祝松，圍繞宏觀經(jīng)濟(jì)、地緣政治、資產(chǎn)配置及固收投資等熱點(diǎn)話題，為現(xiàn)場嘉賓帶來了一場思想“盛宴”。
交通銀行（HK3328）北京分行個(gè)人金融部副總經(jīng)理張雪潔在致辭中表示，今年是“十五五”開局之年，規(guī)劃綱要明確提出要多渠道增加城鄉(xiāng)居民財(cái)產(chǎn)性收入，核心路徑之一便是拓寬金融投資渠道。做強(qiáng)財(cái)富管理業(yè)務(wù)是金融機(jī)構(gòu)的共同使命。
張雪潔介紹，“沃德財(cái)富萬里行”活動自去年12月啟動以來，已在全國多地舉辦，旨在履行國有大行責(zé)任擔(dān)當(dāng)，做好金融投資者教育。
“財(cái)富管理是一場關(guān)于長期主義的修行。未來我們將繼續(xù)依托嚴(yán)謹(jǐn)?shù)耐堆畜w系和完善的產(chǎn)品矩陣，踐行金融為民的初心。”張雪潔說。
作為此次參會的主講嘉賓，張啟堯?qū)?026年二季度A股市場進(jìn)行了觀點(diǎn)分享。他表示，當(dāng)前市場最大的變量來自中東地緣沖突及其引發(fā)的“滯脹”擔(dān)憂，但投資者不宜過度悲觀。
張啟堯提出了中東地緣沖突影響資本市場的“四階段論”：恐慌交易、反轉(zhuǎn)交易、滯脹交易及回歸現(xiàn)實(shí)。他認(rèn)為，與歷史上幾次石油危機(jī)不同，當(dāng)前中美通脹水平較低，且美聯(lián)儲及中國央行的政策空間更大，市場對“滯脹”的預(yù)期可能過度悲觀。
“今年的A股已從估值驅(qū)動全面轉(zhuǎn)向盈利驅(qū)動?！睆垎蚺袛?，雖然指數(shù)級別的估值擴(kuò)張難度加大，但上市公司的盈利增長將為市場提供堅(jiān)實(shí)支撐。他建議投資者關(guān)注4月底年報(bào)及一季報(bào)披露后的景氣線索，重點(diǎn)看好三大主線：一是AI硬件（消費(fèi)電子（881124）、半導(dǎo)體（881121））與軟件（數(shù)字媒體（884261）、游戲（881275））；二是先進(jìn)制造（883433）、出海（885840）鏈（新能源（850101）、工程機(jī)械（881268）、商用車）；三是周期（883436）漲價(jià)鏈（有色、化工（850102））；四是消費(fèi)（883434）、金融（農(nóng)業(yè)、商貿(mào)零售、券商）。
圍繞低利率環(huán)境下的應(yīng)對之策，祝松從固收投資視角出發(fā)分享產(chǎn)品策略與觀點(diǎn)。他表示，當(dāng)前大部分債券品種的靜態(tài)收益率已低于2%，純債投資的資本利得收益波動加大，單純依靠票息已難以滿足投資者需求。
“在此背景下，‘固收+’策略，即以債券為底倉、適量配置權(quán)益或可轉(zhuǎn)債增強(qiáng)收益，成為機(jī)構(gòu)的主流選擇?！弊Ｋ杀硎?，優(yōu)秀的“固收+”產(chǎn)品能夠在控制回撤與獲取超額收益間取得平衡。
此外，祝松看好中國可轉(zhuǎn)債市場的獨(dú)特價(jià)值。在他看來，盡管可轉(zhuǎn)債常被認(rèn)為是復(fù)雜的投資品種，但其實(shí)際違約率（0.6%）遠(yuǎn)低于信用債市場（1.2%），且具備“下有底，上不封頂”的攻守兼?zhèn)涮卣?。由于發(fā)行人轉(zhuǎn)股意愿強(qiáng)烈及獨(dú)有的“下修”條款，中國可轉(zhuǎn)債市場存在顯著的制度性紅利。
會后，與會嘉賓表示，在復(fù)雜多變的市場環(huán)境下，交通銀行（HK3328）舉辦的此次活動恰逢其時(shí)，為資產(chǎn)配置提供了寶貴的決策參考。交通銀行（HK3328）方面表示，將繼續(xù)以“沃德財(cái)富”品牌為載體，通過專業(yè)、有溫度的服務(wù)，陪伴客戶在財(cái)富管理的長跑中行穩(wěn)致遠(yuǎn)。
