高盛（GS）發(fā)布研報(bào)稱，重申對(duì)中金公司（HK3908）(03908)H股的“買入”評(píng)級(jí)，12個(gè)月目標(biāo)價(jià)為28.15港元，基于2027年預(yù)測(cè)11倍市盈率。中金發(fā)布的今年首季初步業(yè)績強(qiáng)勁，指引2026年首季歸屬于股東的凈利潤為34億至39億元人民幣(下同)，同比增長65%至90%，遠(yuǎn)高于高盛（GS）預(yù)期27%至46%。
不過，該行認(rèn)為，雖然行業(yè)數(shù)據(jù)大致已反映在市場(chǎng)預(yù)期之中，但中金的優(yōu)異表現(xiàn)更可能源（850101）于其香港業(yè)務(wù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，因?yàn)橄愀圬暙I(xiàn)集團(tuán)約30%的收入，且香港IPO市場(chǎng)持續(xù)強(qiáng)勁增長，同比增幅達(dá)489%。鑒于中金的并購整合仍在進(jìn)行，該行認(rèn)為，盈利表現(xiàn)強(qiáng)勁有助提振股價(jià)，從而收窄股價(jià)與現(xiàn)金選擇權(quán)行使價(jià)的折讓，并降低現(xiàn)金選擇權(quán)被行使的概率。
展望未來，高盛（GS）建議關(guān)注以下焦點(diǎn)：1)預(yù)期于4月舉行的第二次董事會(huì)會(huì)議，有望大致緩解市場(chǎng)對(duì)并購交易本身不確定性的擔(dān)憂，從而有助于估值提升; 2)2026年首季業(yè)績的詳細(xì)分布，尤其是中金較具競(jìng)爭(zhēng)力的香港業(yè)務(wù)及財(cái)富管理業(yè)務(wù)的增長軌跡。
