瑞銀：升小米集團(tuán)-W電動(dòng)車交付預(yù)測 維持目標(biāo)62港元 評級“中性”
2025-07-09 14:59:26
來源：
智通財(cái)經(jīng)
瑞銀發(fā)布研報(bào)稱，發(fā)現(xiàn)投資者對理解小米集團(tuán)-W(01810)核心業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略存在顯著差距，尤其新零售模式以及不同業(yè)務(wù)之間的協(xié)同效應(yīng)。該行維持對小米的“中性”評級及目標(biāo)價(jià)62港元，因認(rèn)為目前估值已反映明年電動(dòng)車交付及產(chǎn)能增加的正面因素;目前風(fēng)險(xiǎn)與回報(bào)前景亦平衡，YU7的強(qiáng)勁需求和今年下半年及明年電動(dòng)車業(yè)務(wù)的盈利貢獻(xiàn)，有助抵消內(nèi)地補(bǔ)貼政策逆風(fēng)下的智能電話及物聯(lián)網(wǎng)需求疲弱。
該行認(rèn)為，如集團(tuán)有效落實(shí)其海外策略，包括提高高端智能手機(jī)占比及于2030年前開設(shè)1萬間小米之家門店，將會(huì)令該行態(tài)度轉(zhuǎn)趨更正面;假如“新零售模式”與海外市場取得成功，將可解鎖更大的物聯(lián)網(wǎng)市場，并為2027年起電動(dòng)車出海鋪路。該行將2025、26及27年經(jīng)調(diào)整凈利潤預(yù)測分別上調(diào)6%、11%及4%，基于核心業(yè)務(wù)盈利上調(diào)7%、3%及3%。將電動(dòng)車交付量預(yù)測分別提高至39.8萬、72萬及100萬輛，并將電動(dòng)車盈利預(yù)測上調(diào)至24億、195億及236億元人民幣。
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