網(wǎng)易云音樂(lè)漲超5%再破頂 年內(nèi)股價(jià)累漲近1.4倍 付費(fèi)用戶增長(zhǎng)成為核心驅(qū)動(dòng)力
網(wǎng)易云音樂(lè)(09899)漲超5%，盤(pán)中高見(jiàn)278.8港元再度刷新歷史新高，年初至今股價(jià)累漲近1.4倍。截至發(fā)稿，漲5.15%，報(bào)273.8港元，成交額2.13億港元。
國(guó)信證券認(rèn)為，音樂(lè)平臺(tái)作為長(zhǎng)期優(yōu)質(zhì)現(xiàn)金流資產(chǎn)，伴隨收入穩(wěn)步增長(zhǎng)，利潤(rùn)率和利潤(rùn)釋放能力增強(qiáng)。看好網(wǎng)易云音樂(lè)作為年輕音樂(lè)社區(qū)的持續(xù)發(fā)展。該行后續(xù)建議重點(diǎn)關(guān)注網(wǎng)易云音樂(lè)的業(yè)務(wù)驅(qū)動(dòng)因素包括：短期觀察付費(fèi)用戶增長(zhǎng)，中期觀察訂閱縮減折扣；音樂(lè)版權(quán)談判進(jìn)展對(duì)毛利率的影響；雙邊效應(yīng)下銷售費(fèi)率的變化。
國(guó)泰海通證券指出，公司增強(qiáng)以音樂(lè)為中心的變現(xiàn)水平，專注成本優(yōu)化提升盈利能力，付費(fèi)用戶增長(zhǎng)成為核心驅(qū)動(dòng)力。20-23 年，網(wǎng)易云音樂(lè)在線音樂(lè)服務(wù)業(yè)務(wù)的月活由1.8億增長(zhǎng)至2.1億，付費(fèi)用戶數(shù)由0.16億增長(zhǎng)至0.44億，付費(fèi)滲透率由8.8%增長(zhǎng)至21.4%。ARPPU 區(qū)間相對(duì)穩(wěn)定，23年為6.9元/月。在會(huì)員規(guī)模擴(kuò)張的情況下，會(huì)員的留存率、聽(tīng)歌時(shí)長(zhǎng)及活躍度逐年提高。
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