瑞銀：若CB完成換股后恒基地產(chǎn)的預(yù)估凈負(fù)債比率或降至36% 評(píng)級(jí)“買(mǎi)入”

2025-07-09 11:37:23 來(lái)源：智通財(cái)經(jīng)

　　瑞銀發(fā)布研報(bào)稱(chēng)，恒基地產(chǎn)(00012)發(fā)行80億元可換股債券(CB)，此可換股債券的票面利率為年利率0.5%。此次CB的發(fā)行可能反映管理階層對(duì)未來(lái)幾年股價(jià)上漲空間的看法。因此，該行預(yù)期恒地的股價(jià)和地產(chǎn)行業(yè)可能會(huì)對(duì)此消息做出負(fù)面反應(yīng)，對(duì)其未來(lái)12個(gè)月目標(biāo)價(jià)為29港元，投資評(píng)級(jí)為“買(mǎi)入”，而目標(biāo)價(jià)相較每股資產(chǎn)凈值43.7港元，折讓33.6%。

　　在完成換股后，瑞銀估計(jì)，恒地的預(yù)估凈負(fù)債比率可能從2024年12月的39%降至36%。同時(shí)，賬面價(jià)值攤薄將達(dá)到約2%。另一方面，如果恒地使用新的可轉(zhuǎn)債對(duì)現(xiàn)有債務(wù)進(jìn)行再融資，每年可節(jié)省3.2億港元利息支出(80億港元發(fā)行額x[2024財(cái)年實(shí)際借款成本4.5%-0.5%可轉(zhuǎn)債票面利率])，相當(dāng)于該行2025年預(yù)期基本盈利提升約3%。

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