藍鯨新聞4月30日訊，4月29日，天合光能（688599）發(fā)布2025年業(yè)績報告。數據顯示，公司2025年實現營業(yè)收入669.75億元，同比下降16.61%；歸母凈利潤為-70.31億元，同比下降105.78%；扣非凈利潤為-73.97億元，同比下降42.78%。
三項核心盈利指標同步惡化，虧損規(guī)模顯著擴大。其中，歸母凈利潤由2024年的-34.12億元轉為-70.31億元，扣非凈利潤亦由-51.80億元收窄至-73.97億元，差額達22.16億元，主要受硅料、銀漿等關鍵原材料成本快速上漲影響，組件業(yè)務全年盈利能力持續(xù)承壓。經營活動產生的現金流量凈額為69.02億元，同比下降13.11%，財報披露原因為本期營業(yè)收入下降導致主營業(yè)務現金流入減少；2025年第四季度單季扣非凈利潤為-30.82億元，占全年扣非凈利潤的41.66%，顯示虧損壓力在年末進一步集中釋放。
光伏產品收入占比提升至69.94%，系統(tǒng)解決方案收入占比收窄至19.15%，二者合計占主營業(yè)務收入近九成，收入結構進一步向核心制造環(huán)節(jié)集中。境外市場收入占比升至51.29%，首次超過境內市場，境內收入占比降至45.08%，海外市場成為營收主要支撐來源。毛利率同比下降4.58個百分點至4.60%，反映在原材料成本上升與收入規(guī)模收縮雙重擠壓下，中下游制造環(huán)節(jié)盈利空間持續(xù)收窄。研發(fā)投入金額同比下降26.62%至40.78億元，研發(fā)人員減少386人至2542人，研發(fā)費用率下降0.83個百分點至6.09%，投入強度與人員規(guī)模同步收縮。銷售費用同比下降20.30%至21.45億元，降幅與營業(yè)收入降幅基本匹配，未出現費用剛性抬升情形，對虧損擴大未構成額外拖累。
虧損擴大主因成本端壓力與資產減值雙重作用?？鄯莾衾麧櫶潛p擴大至-73.97億元，較2024年度的-51.80億元減少22.16億元，變動幅度為同比下降42.78%。2025年度扣非凈利潤占歸母凈利潤絕對值的105.17%，非經常性損益總額為3.66億元，其中政府補助和金融資產公允價值變動及處置損益合計占非經常性損益總額的189.26%，表明非經常性損益存在結構性異常。公司對出現減值跡象的長期資產計提減值，進一步加劇業(yè)績壓力。光伏行業(yè)在2025年度面臨硅料、銀漿等關鍵原材料成本快速上漲的周期（883436）性壓力，疊加終端需求階段性放緩，產業(yè)鏈中下游制造環(huán)節(jié)整體承壓。公司作為全球光伏組件出貨量前列企業(yè)，雖收入結構持續(xù)向高占比光伏產品傾斜，但未能有效對沖成本上行與毛利下滑影響。
資本運作與治理安排保持審慎節(jié)奏。2025年因可轉債轉股，公司總股本由21.79億股增至23.43億股；高紀凡及其一致行動人合計控制32.59%股權；財報未披露前十大股東進出變動情況。2025年度不派發(fā)現金紅利、不送紅股、不轉增股本；以集中競價方式回購股份5.60億元，視同現金分紅；母公司未分配利潤為-44.52億元。
募投項目方面，“年產35g（885556）W直拉單晶項目”累計投入43.13億元，投入進度69.21%，預計2026年1月達預定可使用狀態(tài)；“補充流動資金及償還銀行貸款項目”已100.14%完成；2026年1月23日董事會審議通過將該募投項目剩余募集資金17.00億元用于分布式智慧光伏電站建設項目。其他重大事項包括三起尚未了結的重大訴訟或仲裁，分別為道達爾（TTE）案、十一科技案、阿特斯（688472）專利侵權案；子公司天合富家戶用光伏業(yè)務用戶擔保余額82.16億元；對子公司擔保余額487.51億元。
