高盛（GS）4月16日發(fā)布研報指出，中國基準(zhǔn)生豬價格已于4月15日跌至每公斤8.7元，為過去25年最低水平，已觸及周期（883436）底部。在弱利潤與政策約束共同作用下，行業(yè)供應(yīng)端開始收縮，能繁母豬存欄量自2025年中期以來下降，截至2025年末較6月水平降低2.8%，預(yù)計2026年上半年將進(jìn)一步收縮11%至2500萬頭，較2025年中期下降14%。
高盛（GS）預(yù)測，行業(yè)有效生豬產(chǎn)出將在2026年二季度出現(xiàn)拐點，未來幾個季度同比收縮4%至7%。伴隨供應(yīng)減少，國內(nèi)基準(zhǔn)價格預(yù)計2026年下半年升至每公斤15.0元，2027年進(jìn)一步達(dá)15.3元。市場供需將由2025及2026上半年3%盈余轉(zhuǎn)為2026下半年7%缺口，2027年缺口擴(kuò)大至9%。
牧原股份（002714）作為全球最大及市場占有率10.8%的生豬生產(chǎn)者，憑借30年成本優(yōu)勢、一體化布局及育種改良，獲高盛（GS）“買入”評級，目標(biāo)價調(diào)整為A股58.0元、HK64.0元，股價相對周期（883436）中值具60%上行空間。高盛（GS）同時提示，生豬價格、疾病及執(zhí)行風(fēng)險仍需關(guān)注。
