隨著近期A股上市公司陸續(xù)披露一季報(bào)，各類機(jī)構(gòu)迅速開展調(diào)研并更新相關(guān)公司評級。
科技板塊受到機(jī)構(gòu)高度關(guān)注，潤澤科技（300442）、藍(lán)思科技（300433）、螢石網(wǎng)絡(luò)（688475）等公司在2026年一季報(bào)發(fā)布后，均獲得超百家機(jī)構(gòu)調(diào)研。
有機(jī)構(gòu)人士表示，在風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)短線反彈的同時(shí)，也需關(guān)注地緣沖突擾動下，全球供應(yīng)鏈與能源（850101）體系正在發(fā)生的長期重構(gòu)。中國制造業(yè)已在2021年全球供應(yīng)鏈危機(jī)、2022年俄烏沖突中完成兩次“壓力測試”，而本輪中東局勢緊張引發(fā)的油氣沖擊，或?qū)淼谌沃毓馈?/p>
三家公司
獲上百家機(jī)構(gòu)調(diào)研
數(shù)據(jù)顯示，在已披露一季報(bào)的A股公司中，有13家于4月獲得機(jī)構(gòu)調(diào)研，主要分布在電子、計(jì)算機(jī)、化工（850102）、通信等行業(yè)。
開源證券首席策略分析師韋冀星表示，相較于財(cái)務(wù)信息，機(jī)構(gòu)調(diào)研具有披露及時(shí)、信息多維且深入等優(yōu)勢，是資本市場信息傳遞與價(jià)值挖掘的重要環(huán)節(jié)。
4月份，潤澤科技（300442）、藍(lán)思科技（300433）、螢石網(wǎng)絡(luò)（688475）三家公司均獲得逾百家機(jī)構(gòu)調(diào)研。電子行業(yè)熱度較高，除藍(lán)思科技（300433）外，天德鈺（688252）、海光信息（688041）等公司也獲得機(jī)構(gòu)密集調(diào)研（883411）；機(jī)構(gòu)關(guān)注度較高的公司還包括電力設(shè)備行業(yè)的許繼電氣（000400）、計(jì)算機(jī)行業(yè)的迪普科技（300768）、基礎(chǔ)化工（850102）行業(yè)的鹽湖股份（000792）等。
具體來看，潤澤科技（300442）是近期機(jī)構(gòu)關(guān)注度最高的公司之一，主營數(shù)據(jù)中心等業(yè)務(wù)。公司在4月13日舉辦的業(yè)績說明會，吸引了東方證券（600958）、廣發(fā)證券（000776）等186家機(jī)構(gòu)參與。其一季報(bào)顯示，今年一季度公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤5.82億元，同比增長35.35%。
潤澤科技（300442）在回答機(jī)構(gòu)投資者關(guān)注問題時(shí)稱，近三年國內(nèi)Token（詞元）需求量呈現(xiàn)指數(shù)級增長態(tài)勢，隨著智能體的規(guī)?；瘧?yīng)用，預(yù)計(jì)未來Token使用量將迎來更大增長空間。
藍(lán)思科技（300433）也備受機(jī)構(gòu)關(guān)注，公司今年一季度歸母凈利潤虧損1.5億元，同比轉(zhuǎn)負(fù)，大幅低于市場預(yù)期。4月15日，藍(lán)思科技（300433）接受瑞銀（UBS）、東吳證券（601555）等117家機(jī)構(gòu)調(diào)研，對業(yè)績情況進(jìn)行說明。藍(lán)思科技（300433）稱，由于消費(fèi)（883434）級存儲缺貨和漲價(jià)，一季度部分消費(fèi)電子（881124）客戶的需求有所下修，對應(yīng)的結(jié)構(gòu)件、功能模組、整機(jī)組裝等業(yè)務(wù)有不同程度下滑；其次，部分客戶的機(jī)型迭代及設(shè)計(jì)變化也有一些影響。此外,匯率波動原因?qū)麧櫘a(chǎn)生5億元左右的影響。
螢石網(wǎng)絡(luò)（688475）也吸引了中泰證券（600918）、申萬宏源（000166）等逾百家機(jī)構(gòu)調(diào)研，該公司是全球領(lǐng)先的智能視覺物聯(lián)網(wǎng)（885312）服務(wù)商，今年一季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.83億元，同比增長32.3%。調(diào)研中，螢石網(wǎng)絡(luò)（688475）表示，公司一季度毛利率有所提升，主要得益于高毛利產(chǎn)品占比上升，其中4G電池類產(chǎn)品占比提升，智能入戶產(chǎn)品步入盈利周期（883436）、毛利改善顯著，同時(shí)云業(yè)務(wù)也達(dá)到較高毛利率水平。
多股評級出現(xiàn)調(diào)整
隨著2025年年報(bào)及2026年一季度業(yè)績的披露，券商近期正依據(jù)最新數(shù)據(jù)密集調(diào)整個股評級。過去兩周，券商合計(jì)上調(diào)6只個股評級，下調(diào)3只個股評級。
業(yè)績表現(xiàn)仍是券商調(diào)整股票評級的核心依據(jù)。例如，近日方正證券（601901）上調(diào)永和股份（605020）評級為“強(qiáng)烈推薦”，永和股份（605020）在2025年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤5.62億元，同比增長123%。方正證券（601901）認(rèn)為，隨著行業(yè)供給端約束強(qiáng)化，行業(yè)生態(tài)與競爭秩序的改善，制冷劑價(jià)格持續(xù)上行，公司憑借5.82萬噸HFCs配額優(yōu)勢，協(xié)同產(chǎn)業(yè)鏈資源，盈利中樞有望持續(xù)上行。
此外，電力、航天等景氣度上行的行業(yè)，也有不少公司被上調(diào)評級。例如，東吳證券（601555）上調(diào)富士達(dá)評級至“買入”，認(rèn)為公司作為國內(nèi)射頻連接器行業(yè)領(lǐng)軍者，布局防務(wù)信息化、民用航天衛(wèi)星等五大核心賽道，估值與市值顯著低于可比公司均值，公司發(fā)展有望提速。中原證券（601375）上調(diào)開普檢測（003008）評級至“買入”，理由是國家“十五五”規(guī)劃大力推動新型電力系統(tǒng)建設(shè)，為公司所在的檢驗(yàn)檢測市場帶來廣闊的規(guī)模擴(kuò)張機(jī)遇，行業(yè)景氣度上行。
另外，中航證券上調(diào)中金公司（601995）評級至“買入”；高測股份（688556）亦獲國海證券（000750）上調(diào)評級至“買入”。值得一提的是，近期也有3家公司評級被下調(diào)，主要是短期業(yè)績承壓。例如，華源證券將丸美生物（603983）評級下調(diào)至“增持”，國金證券（600109）將高平電氣評級調(diào)低至“增持”。中銀證券（601696）下調(diào)金地集團(tuán)（600383）的評級，由“買入”調(diào)整為“增持”，認(rèn)為金地集團(tuán)（600383）目前仍處于解決過去負(fù)債、修復(fù)經(jīng)營的過程中。
機(jī)構(gòu)：中國制造業(yè)
具有全球優(yōu)勢
從近期機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)來看，券商分析師依舊長期看好中國資產(chǎn)，尤其對科創(chuàng)及制造產(chǎn)業(yè)的全球競爭力抱有充足信心。
國金證券（600109）首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋雪濤認(rèn)為，在美伊談判推動市場情緒修復(fù)、風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)短線反彈的同時(shí)，需關(guān)注到全球供應(yīng)鏈和能源（850101）體系在地緣沖突反復(fù)擾動下正發(fā)生長期重構(gòu)。中國制造業(yè)已經(jīng)在2021年全球供應(yīng)鏈危機(jī)和2022年俄烏沖突中完成了兩次“壓力測試”。第一次驗(yàn)證了交付能力，第二次驗(yàn)證了成本優(yōu)勢，而本輪中東油氣沖擊可能帶來第三次重估。中國的優(yōu)勢主要體現(xiàn)在四方面：對中東油氣依賴度相對更低、能源（850101）自給率更高、煤化工（884281）具備替代能力、新能源（850101）車滲透率更高，這也讓中國在高油價(jià)與外部擾動環(huán)境下?lián)碛懈缶彌_空間。
華創(chuàng)證券策略首席分析師姚佩表示，本輪行情并非反彈而是反攻，核心邏輯在于PPI（工業(yè)品（850100）出廠價(jià)格指數(shù)）轉(zhuǎn)正帶來的盈利修復(fù)預(yù)期。3月PPI同比增長0.5%實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)正，結(jié)束了多月負(fù)增長態(tài)勢。行業(yè)配置方面，建議短期關(guān)注AI科創(chuàng)（PCB/光模塊）、創(chuàng)新藥（886015）、新能源（850101）等方向，中期關(guān)注周期（883436）資源品，同時(shí)從戰(zhàn)略層面看多中游制造。
