市場高開低走，深成指（399001）跌近1%。創(chuàng)業(yè)板指（399006）盤中刷新2015年6月19日以來新高，隨后震蕩下挫跌超1%止步5連陽。
盤面上，醫(yī)藥板塊逆勢拉升，哈藥股份（600664）2連板，津藥藥業(yè)（600488）、博瑞醫(yī)藥（688166）等漲停。算力租賃（886050）概念反復(fù)走強(qiáng)，利通電子（603629）2連板，協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)（300857）、宏景科技（301396）大漲續(xù)創(chuàng)歷史新高（883911）。商業(yè)航天（886078）概念表現(xiàn)活躍，神劍股份（002361）漲停創(chuàng)歷史新高（883911）。下跌方面，鋰電池概念（885710）集體調(diào)整，算力硬件方向沖高回落，存儲芯片（886042）概念走弱。
截至收盤，滬指漲0.01%，深成指（399001）跌0.97%，創(chuàng)業(yè)板指（399006）跌1.22%。市場熱點較為雜亂，全市場超3500只個股下跌。滬深兩市成交額2.42萬億，較上一個交易日放量315億。
行情震蕩！熱點再現(xiàn)高低輪動
今日A股呈現(xiàn)震蕩分化態(tài)勢，三大指數(shù)漲跌不一，創(chuàng)業(yè)板一度高開創(chuàng)下10年多新高，后續(xù)震蕩回落最終跌超1%。
市場熱點呈現(xiàn)高低輪動，此前幾日領(lǐng)漲的鋰電產(chǎn)業(yè)鏈今日跌幅居前，算力硬件方向同樣陷入分化整理。另一方面，相對低位的醫(yī)藥、電網(wǎng)設(shè)備（881278）等方向受益于利好催化震蕩走強(qiáng)。
具體來看，醫(yī)藥股迎來重大政策利好。國務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于健全藥品價格形成機(jī)制的若干意見》，提出14條舉措，包括優(yōu)化創(chuàng)新藥（886015）等新上市藥品首發(fā)價格機(jī)制、發(fā)揮醫(yī)保支付標(biāo)準(zhǔn)對藥品價格形成的引導(dǎo)作用、引導(dǎo)藥店（884300）合理制定藥品零售價格、強(qiáng)化短缺藥保供穩(wěn)價等。機(jī)構(gòu)認(rèn)為，時隔11年，國家層面再次以國務(wù)院辦公廳名義就藥品價格議題發(fā)布綱領(lǐng)性文件，標(biāo)志我國從“分散控費”轉(zhuǎn)向全生命周期（883436）、分類施策、全國統(tǒng)一市場的價格治理新階段。
電網(wǎng)設(shè)備（881278）方面，海外增長邏輯依舊。據(jù)歐盟委員會政策草案披露，為應(yīng)對中東沖突引發(fā)的油氣價格飆升與供應(yīng)風(fēng)險，歐盟計劃推出一攬子能源（850101）新政。西部證券（002673）認(rèn)為，歐洲構(gòu)網(wǎng)型儲能（885921）替代需求有望提升，未來額定容量超過1MW的新建儲能（885921）系統(tǒng)和可再生能源（850101）電站可能被強(qiáng)制提供構(gòu)網(wǎng)能力，預(yù)計將帶動相關(guān)需求。
此外，商業(yè)航天（886078）方向盤中一度活躍，后續(xù)指數(shù)回落，但仍有多只成分股漲停。消息面上，商業(yè)航天（886078）產(chǎn)業(yè)也迎來三大利好：一是本月23日至26日中國航天大會在成都召開，預(yù)計大會將有最高規(guī)格的支持；二是4月28日長10將網(wǎng)系回收，市場預(yù)期本次回收準(zhǔn)備工作非常充分且可能有重大進(jìn)展；三是亞馬遜（AMZN）溢價23%收購全球星（GSAT），該交易預(yù)計將于2027年完成。
整體而言，市場還是以輪動的結(jié)構(gòu)性行情為主。疊加4月下旬年報與一季報密集披露期，業(yè)績不及預(yù)期個股可能成為風(fēng)險點，再加上滬指4000點上方歷史套牢盤密集，技術(shù)性拋壓較大。
因此機(jī)構(gòu)認(rèn)為，A股當(dāng)前仍處于結(jié)構(gòu)性修復(fù)階段，大概率呈現(xiàn)震蕩上行的結(jié)構(gòu)性特征，AI鏈與鋰電股方向在短線分歧后能否再度加強(qiáng)仍是后市所需關(guān)注的重點。
瑞銀：四類資金將成重要增量來源
值得注意的是，增量資金不足也是制約修復(fù)持續(xù)、阻礙反轉(zhuǎn)實現(xiàn)的核心瓶頸。近期兩市成交雖然有所回暖，但尚未達(dá)到有效突破所需的萬億級別。不過，隨著海內(nèi)外風(fēng)險收斂，機(jī)構(gòu)認(rèn)為，四大增量資金值得期待。
4月14日，瑞銀（UBS）證券中國股票策略分析師孟磊發(fā)表觀點稱，ETF、杠桿資金、私募資金以及保險資金將會是下一個階段A股市場中最為重要的增量資金來源。
在經(jīng)典風(fēng)格配置框架下，孟磊認(rèn)為，市場短期內(nèi)受地緣政治風(fēng)險帶來的不確定性影響，投資者應(yīng)相對均衡配置成長與價值以及大盤與小盤。待市場企穩(wěn)后，中期內(nèi)看好成長風(fēng)格與周期（883436）風(fēng)格，工業(yè)企業(yè)利潤增速回升有望帶動周期（883436）風(fēng)格股票跑贏大盤。
從邊際新增資金凈流入視角來看，孟磊認(rèn)為：
一、行業(yè)ETF規(guī)模的進(jìn)一步擴(kuò)張有利于行業(yè)龍頭（883917）公司的股價表現(xiàn)。
二、融資余額在近期市場回調(diào)之際并未同比例大幅下降，顯示杠桿資金對市場后續(xù)走勢持偏樂觀態(tài)度。
三、私募基金新發(fā)規(guī)模進(jìn)一步提升，有望對成長風(fēng)格提供持續(xù)助力。
四、對于保險資金，孟磊表示，其持續(xù)入市作為慢變量對短期股價的影響相對偏低。就今年而言，受債券收益率反彈影響，險資投資策略可能從過去兩年集中于高股息投資，轉(zhuǎn)向更為分散化的持倉。
機(jī)構(gòu)：對中國股市景氣度保持樂觀
往后看，機(jī)構(gòu)對未來A股表現(xiàn)預(yù)期較為樂觀。
申萬宏源（HK6806）認(rèn)為，美伊對弈的時間預(yù)期拉長，市場已經(jīng)做了定價。中期宏觀情景已基本收斂，美伊沖突作為資產(chǎn)定價主要矛盾的階段已至尾聲。后續(xù)反復(fù)仍難免，但負(fù)面影響可能一波弱于一波。本輪市場底也是(小盤成長)風(fēng)格底，仍將當(dāng)前的波段定位為“兩階段上漲行情”中間的震蕩休整段。
此外，據(jù)證券時報，在近期對經(jīng)濟(jì)學(xué)家調(diào)研過程中共收集到60份答卷，超七成(75%)受訪者對二季度股市景氣度打出3分及以上評分(滿分5分，分?jǐn)?shù)越高代表市場景氣度越高)。
粵開證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究院院長羅志恒指出，A股過往經(jīng)驗顯示，牛市從未因地緣政治沖突而終結(jié)。2026年初A股仍處在牛市行情中，市場風(fēng)險偏好也表現(xiàn)出較強(qiáng)韌性。與此同時，近期監(jiān)管部門持續(xù)釋放穩(wěn)定預(yù)期信號，疊加流動性維持相對寬松態(tài)勢，為市場提供了較為有利的支撐環(huán)境。
具體配置上，中信建投（601066）認(rèn)為，今年4月市場將再次回歸基本面，建議關(guān)注一季報，把握景氣行業(yè)。行業(yè)配置圍繞一季報高景氣、基本面邊際改善、政策受益+配置低位+旺季景氣三方向布局。
重點關(guān)注板塊包括：資源品(黃金、能源金屬（881267）、鋁、小金屬（881170）)、AI(光通信、玻璃纖維、燃?xì)廨啓C(jī))、鋰電(電池、鋰電材料)、油運、化學(xué)原料（881108）、券商、煤炭（850105）、通用設(shè)備（881117）、基建開工、服務(wù)消費（883434）等。
