日前，證監(jiān)會(huì)正式發(fā)布深化創(chuàng)業(yè)板改革相關(guān)方案，創(chuàng)業(yè)板迎來(lái)新一輪系統(tǒng)性、全方位制度升級(jí)。本輪改革聚焦優(yōu)化上市標(biāo)準(zhǔn)、完善融資機(jī)制、強(qiáng)化市場(chǎng)功能、健全監(jiān)管體系，為優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新企業(yè)打開(kāi)更順暢的資本市場(chǎng)通道。
多家創(chuàng)業(yè)板上市公司負(fù)責(zé)人接受證券時(shí)報(bào)記者采訪時(shí)表示，此次改革精準(zhǔn)適配科技企業(yè)成長(zhǎng)規(guī)律，顯著提升制度包容性與資本服務(wù)效率，有望為上市公司高質(zhì)量發(fā)展注入強(qiáng)勁動(dòng)力。
優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新企業(yè)
迎來(lái)上市新機(jī)遇
優(yōu)化發(fā)行上市標(biāo)準(zhǔn)、增設(shè)第四套上市標(biāo)準(zhǔn)，是本輪改革重要舉措。新規(guī)以市值、營(yíng)收、成長(zhǎng)性與研發(fā)投入為核心指標(biāo)，為高研發(fā)、高成長(zhǎng)、暫未盈利的優(yōu)質(zhì)企業(yè)開(kāi)辟上市路徑。
藍(lán)曉科技（300487）董事會(huì)秘書(shū)于洋表示，增設(shè)的創(chuàng)業(yè)板第四套上市標(biāo)準(zhǔn)，支持高成長(zhǎng)、高研發(fā)創(chuàng)新企業(yè)上市意義深遠(yuǎn)。這個(gè)新上市標(biāo)準(zhǔn)沒(méi)有“盈利門檻”限制，同時(shí)對(duì)企業(yè)的研發(fā)、創(chuàng)新能力有較高的要求，也是間接鼓勵(lì)企業(yè)更應(yīng)該加大關(guān)鍵技術(shù)研發(fā)，強(qiáng)化核心競(jìng)爭(zhēng)力。
市場(chǎng)分析認(rèn)為，相較于傳統(tǒng)上市規(guī)則，第四套標(biāo)準(zhǔn)更聚焦企業(yè)未來(lái)價(jià)值與創(chuàng)新潛力，篩選邏輯從關(guān)注歷史盈利轉(zhuǎn)向評(píng)估成長(zhǎng)空間，精準(zhǔn)匹配新興產(chǎn)業(yè)和未來(lái)產(chǎn)業(yè)特點(diǎn)。這一制度創(chuàng)新，讓更多處于快速成長(zhǎng)期、尚未實(shí)現(xiàn)盈利但具備核心技術(shù)與廣闊前景的企業(yè)，得以借助資本市場(chǎng)加速發(fā)展，推動(dòng)創(chuàng)新資源向關(guān)鍵核心技術(shù)領(lǐng)域集聚。
匯川技術(shù)（300124）董事、副總裁、董秘宋君恩表示，本次創(chuàng)業(yè)板改革，是資本市場(chǎng)深入貫徹創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略、精準(zhǔn)服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的關(guān)鍵舉措，更是一場(chǎng)貼合實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求，適配科技創(chuàng)新企業(yè)成長(zhǎng)規(guī)律的制度優(yōu)化。作為深耕工業(yè)自動(dòng)化、新能源汽車（885431）動(dòng)力系統(tǒng)等領(lǐng)域的企業(yè)，我們深刻感受到，本次改革牢牢抓住“服務(wù)成長(zhǎng)型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)”的核心定位，精準(zhǔn)對(duì)接新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展需求，將資本要素與科技創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)升級(jí)深度綁定，是一次兼具前瞻性、針對(duì)性和實(shí)效性的重要制度升級(jí)。
融資并購(gòu)與激勵(lì)機(jī)制
協(xié)同升級(jí)
除上市入口端優(yōu)化外，本輪改革圍繞企業(yè)全生命周期（883436）發(fā)展需求，在再融資、并購(gòu)重組（885739）、股權(quán)激勵(lì)等關(guān)鍵環(huán)節(jié)推出一系列務(wù)實(shí)舉措，大幅提升資本運(yùn)作效率，為創(chuàng)新企業(yè)提供持續(xù)、高效的資本市場(chǎng)綜合服務(wù)。
華大九天（301269）副總經(jīng)理、董事會(huì)秘書(shū)宋矗林表示，本次創(chuàng)業(yè)板改革緊扣新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展主線，是資本市場(chǎng)支持國(guó)家創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略、服務(wù)硬科技與關(guān)鍵核心技術(shù)突破的重大制度升級(jí)。從華大九天（301269）上市及發(fā)展實(shí)踐來(lái)看，深交所長(zhǎng)期以來(lái)在高效審核、市場(chǎng)化定價(jià)、靈活適配監(jiān)管等方面持續(xù)創(chuàng)新，為科技企業(yè)發(fā)展提供了有力支撐。本次改革是對(duì)上述成功實(shí)踐的系統(tǒng)化鞏固與制度化升級(jí)，將進(jìn)一步為優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新企業(yè)提供全周期（883436）、一站式、高效率的資本市場(chǎng)綜合服務(wù)。
宋矗林進(jìn)一步指出，改革通過(guò)優(yōu)化發(fā)行上市標(biāo)準(zhǔn)增強(qiáng)制度包容、提升融資并購(gòu)便利性強(qiáng)化資本支撐、完善股權(quán)激勵(lì)機(jī)制激發(fā)創(chuàng)新活力、強(qiáng)化全過(guò)程監(jiān)管保障規(guī)范發(fā)展，有效暢通資本市場(chǎng)融資、投資、產(chǎn)業(yè)培育與價(jià)值實(shí)現(xiàn)的良性循環(huán)，精準(zhǔn)引導(dǎo)資源向新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新技術(shù)領(lǐng)域集聚，更好服務(wù)新興產(chǎn)業(yè)與未來(lái)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展。同時(shí)，改革在創(chuàng)業(yè)板引入做市商、優(yōu)化大宗交易、擴(kuò)展ETF盤后固定價(jià)格交易等交易制度安排，進(jìn)一步提升市場(chǎng)流動(dòng)性與穩(wěn)定性，促進(jìn)合理價(jià)格發(fā)現(xiàn)。
市場(chǎng)生態(tài)與發(fā)展信心雙提升
本次創(chuàng)業(yè)板改革，是資本市場(chǎng)深入貫徹創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略、精準(zhǔn)服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的關(guān)鍵舉措，更是一場(chǎng)貼合實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求、適配科技創(chuàng)新企業(yè)成長(zhǎng)規(guī)律的制度優(yōu)化。
在宋君恩看來(lái)，改革價(jià)值集中體現(xiàn)在三個(gè)層面：一是精準(zhǔn)賦能新質(zhì)生產(chǎn)力，改革進(jìn)一步突出創(chuàng)業(yè)板服務(wù)成長(zhǎng)型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)的定位，通過(guò)優(yōu)化上市標(biāo)準(zhǔn)、完善融資機(jī)制，讓更多具備高成長(zhǎng)性、強(qiáng)創(chuàng)新性的新興產(chǎn)業(yè)、未來(lái)產(chǎn)業(yè)企業(yè)獲得資本市場(chǎng)支持，推動(dòng)要素資源向科技創(chuàng)新領(lǐng)域聚集，助力構(gòu)建以先進(jìn)制造（883433）業(yè)為骨干的現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系。二是完善資本市場(chǎng)生態(tài)，改革兼顧“放得活”與“管得好”，在提升制度包容性、適應(yīng)性的同時(shí)，強(qiáng)化全過(guò)程監(jiān)管、壓實(shí)各方責(zé)任，既為企業(yè)發(fā)展松綁賦能，也筑牢市場(chǎng)規(guī)范運(yùn)行的底線，助力形成“投融資良性循環(huán)”的良好生態(tài)。三是提振市場(chǎng)信心與活力，當(dāng)前實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)、科技創(chuàng)新加速突破，本次改革精準(zhǔn)回應(yīng)了企業(yè)融資、發(fā)展的核心訴求，不僅為存量上市公司提供了更廣闊的發(fā)展空間，也向市場(chǎng)傳遞了支持科技創(chuàng)新、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的明確信號(hào)，有助于吸引更多長(zhǎng)期資本、耐心資本入市，夯實(shí)市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行基礎(chǔ)。
另外，本輪改革堅(jiān)持放活與管好有機(jī)統(tǒng)一，在提升制度包容性的同時(shí)，強(qiáng)化全過(guò)程監(jiān)管、壓實(shí)各方責(zé)任，構(gòu)建規(guī)范透明、穩(wěn)健有活力的市場(chǎng)生態(tài)，為創(chuàng)新企業(yè)健康發(fā)展保駕護(hù)航。受訪企業(yè)普遍認(rèn)為，強(qiáng)化監(jiān)管并非約束發(fā)展，而是為優(yōu)質(zhì)企業(yè)創(chuàng)造公平透明的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，防范概念炒作與無(wú)序擴(kuò)張，引導(dǎo)資本真正流向具備核心技術(shù)、專注主業(yè)深耕的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。交易制度的優(yōu)化則進(jìn)一步提升市場(chǎng)流動(dòng)性與穩(wěn)定性，降低波動(dòng)、提升定價(jià)效率，為中長(zhǎng)期資金入市創(chuàng)造良好條件。
