步入二季度，A股迎來年報與一季報密集披露的窗口期，疊加中東地緣沖突、海外預(yù)期波動等多重因素，市場走向成為投資者關(guān)注焦點(diǎn)。多位專家在接受上海證券報記者采訪時表示，二季度A股市場大概率延續(xù)震蕩蓄勢格局。高油價風(fēng)險抬頭、中東地緣沖突持續(xù)擾動、新能源（850101）與黃金及AI算力結(jié)構(gòu)性機(jī)會，將成為市場的三條核心主線。
地緣沖突與高油價擾動仍存
2026年開年，國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)“開門紅”，為A股市場提供了堅實(shí)的基本面支撐，但中東地緣沖突與高油價帶來的外部約束仍不容忽視。
“即便中東地緣沖突較快結(jié)束，中東原油、天然氣（885430）產(chǎn)能停滯狀態(tài)仍可能導(dǎo)致高油價、高天然氣（885430）價格、高電費(fèi)長期維持?！?span>浙商證券（601878）宏觀首席分析師林成煒說。
高油價不僅影響能源（850101）成本，更通過產(chǎn)業(yè)鏈深度傳導(dǎo)，對國內(nèi)政策空間形成擠壓?！?0%的生活用品及生產(chǎn)產(chǎn)品均為石油副產(chǎn)品，高油價將推升中間產(chǎn)品價格，壓縮下游廠商利潤?！睆?fù)旦大學(xué)國際金融學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)助理教授張罡分析稱，這給政策制定帶來兩難：一方面，需要維持適度寬松的貨幣政策以擴(kuò)大內(nèi)需；另一方面，通脹預(yù)期上升壓縮了貨幣寬松空間，而海外央行加息概率提升，更進(jìn)一步制約國內(nèi)貨幣政策操作空間。
林成煒進(jìn)一步表示，中東局勢的不確定性持續(xù)壓制市場風(fēng)險偏好，高油價引發(fā)的海外滯脹或衰退預(yù)期，以及美股對戰(zhàn)爭風(fēng)險定價不充分帶來的科技股聯(lián)動風(fēng)險，均會對A股形成擾動，同時高油價加劇東南亞新興市場的財政與國際收支壓力，跨境資金流動風(fēng)險也需重點(diǎn)警惕。
震蕩市聚焦三大主線
多位受訪人士一致判斷：二季度市場將延續(xù)震蕩蓄勢格局，宏觀、政策、行業(yè)三大維度共同決定市場節(jié)奏。從中長期來看，短期地緣擾動不會改變市場核心趨勢。
在林成煒看來，隨著人民幣資產(chǎn)系統(tǒng)性重估邏輯的持續(xù)強(qiáng)化，中國市場逐漸彰顯出安全與穩(wěn)定的優(yōu)勢。張罡也認(rèn)為，作為大型經(jīng)濟(jì)體，我國政策錨定內(nèi)部中長期發(fā)展戰(zhàn)略，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、新舊動能轉(zhuǎn)換、擴(kuò)大內(nèi)需等核心方向保持不變，短期波動不會動搖中長期發(fā)展格局。
匯正財經(jīng)資深投資顧問黃磊進(jìn)一步表示，對于政策扶持方向的行業(yè)，若其一季報業(yè)績能夠驗(yàn)證其景氣度，則基本面與政策將形成共振，推動相關(guān)板塊估值修復(fù)或提升。與此同時，持續(xù)寬松的流動性環(huán)境也為業(yè)績兌現(xiàn)良好的板塊提供了堅實(shí)的資金支撐。
基于上述判斷，受訪人士普遍認(rèn)為二季度A股存在結(jié)構(gòu)性機(jī)會，重點(diǎn)看好三大方向：一是新能源（850101），受益于全球電網(wǎng)設(shè)備（881278）更新需求與高油價推動的能源（850101）替代，我國出口景氣度持續(xù)攀升；二是黃金，全球主權(quán)央行或重回擴(kuò)表周期（883436），對沖主權(quán)信用風(fēng)險的配置價值凸顯；三是AI及算力，國內(nèi)大模型調(diào)用量持續(xù)增長，算力價格上行帶動行業(yè)景氣度走高。
實(shí)操層面，林成煒建議：投資者應(yīng)保持合理流動性，在市場回調(diào)過程中立足中長期趨勢擇機(jī)布局；若傾向更為積極的配置思路，可關(guān)注符合發(fā)展方向、業(yè)績即將迎來拐點(diǎn)的科技類標(biāo)的。
