【大河財(cái)立方消息】4月13日，中信證券（600030）研究在研報(bào)中提到，市場(chǎng)成交的高活躍度以及投行衍生品領(lǐng)域的監(jiān)管放松是年內(nèi)證券行業(yè)（160419）業(yè)績(jī)改善的核心主線(xiàn)。
根據(jù)Wind，2026年一季度，資本市場(chǎng)股票日均成交額達(dá)2.58萬(wàn)億，環(huán)比增長(zhǎng)30.8%，同比增長(zhǎng)69.7%，顯著高于1.73萬(wàn)億的2025年日均水平。高度活躍的市場(chǎng)交易將持續(xù)提振經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入穩(wěn)定行業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)基礎(chǔ)。
在資本市場(chǎng)持續(xù)企穩(wěn)向好的宏觀(guān)背景下，市場(chǎng)活躍度仍有望保持高位，為證券行業(yè)（160419）中報(bào)確定良好預(yù)期，預(yù)計(jì)證券行業(yè)（160419）2026上半年利潤(rùn)依然有望保持30%以上同比增速。政策層面，根據(jù)證監(jiān)會(huì)2026年立法工作方案，再融資、衍生品等領(lǐng)域政策已納入“力爭(zhēng)年內(nèi)出臺(tái)的重點(diǎn)項(xiàng)目”，有望在年中附近逐步迎來(lái)落實(shí)。同時(shí)，行業(yè)并購(gòu)重組（885739）作為持續(xù)驅(qū)動(dòng)板塊投資情緒的重要的題材，中央?yún)R金系并購(gòu)重組（885739）短期將進(jìn)一步落地，國(guó)資委及地方國(guó)資系并購(gòu)年內(nèi)有望迎來(lái)推進(jìn)契機(jī)。
聚焦年內(nèi)，市場(chǎng)成交高活躍度，股權(quán)融資放松以及衍生品業(yè)務(wù)回暖有望成為業(yè)績(jī)改善的核心主線(xiàn)，助力行業(yè)ROE水平達(dá)到近十年90%分位數(shù)左右，而當(dāng)前行業(yè)PE、PB估值僅位于近十年20%分位數(shù)以下，估值性?xún)r(jià)比凸顯。放眼長(zhǎng)線(xiàn)，依托并購(gòu)重組（885739）帶來(lái)協(xié)同效應(yīng)以及杠桿擴(kuò)容提升的資本利用效率，行業(yè)中大型機(jī)構(gòu)有望持續(xù)改善股東回報(bào)實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)份額提升。
責(zé)編:楊薩|審核:李震|監(jiān)審:古箏
