地緣局勢不確定性讓全球市場“搖擺”不定，為二季度權(quán)益投資帶來挑戰(zhàn)。為更好應(yīng)對這種情況，在科技與資源“兩頭押注”的策略漸成機(jī)構(gòu)共識。
在機(jī)構(gòu)人士看來，石油價格上漲在壓制成長的同時也催生了相關(guān)板塊的投資機(jī)會，而科技依然是重要的投資方向，在地緣局勢仍存較大不確定性的當(dāng)下，“左手科技右手資源”不僅能平衡持倉結(jié)構(gòu)，也能從中獲得一些超額收益。
調(diào)整結(jié)構(gòu)控制回撤
進(jìn)入4月，以石油為代表的資源主線與以AI為代表的科技主線，形成的“蹺蹺板”效應(yīng)進(jìn)一步顯化，讓投資難度更高。
“過去一個月影響市場最核心的兩大因素：一是地緣局勢的反復(fù)，由此引發(fā)一系列連鎖反應(yīng)，對市場形成擾動；二是AI產(chǎn)業(yè)景氣度持續(xù)得到驗證。這兩個因素，一方面帶來宏觀層面的悲觀，另一方面帶來產(chǎn)業(yè)層面的樂觀，對市場形成了復(fù)雜影響。”一位基金經(jīng)理對上海證券報記者表示。
興證策略張啟堯團(tuán)隊研報分析稱，進(jìn)入4月，大勢上更應(yīng)關(guān)注地緣局勢可能升級帶來的“市場底”確立，以及底部布局的機(jī)會。
既然“單押一頭”有一定風(fēng)險，那么“兩頭下注”則成為更穩(wěn)妥的選擇?！皬呐渲媒Y(jié)構(gòu)角度來看，短期為求組合均衡和心理安穩(wěn)，除了有效管控倉位以外，可以尋找短期與中期投資邏輯的交集來調(diào)整結(jié)構(gòu)?！比A夏基金基金經(jīng)理張景松表示。
“保持偏成長風(fēng)格的AI硬件倉位，同時用泛能源（850101）品種進(jìn)行風(fēng)險對沖，具體包括電網(wǎng)、儲能（885921）、光伏等方向，避免高波動博弈性品種帶來的凈值回撤。”滬上一家中大型基金公司相關(guān)人士表示。
細(xì)分方向謹(jǐn)慎出擊
除了掘金兩大主線，隨著上市公司2025年年報披露接近尾聲，市場的目光也逐漸投向景氣度和業(yè)績。
“當(dāng)前投資者對于今年A股投資預(yù)期收益率及盈利增速預(yù)期的分布趨于一致，這意味著多數(shù)投資者對今年A股估值擴(kuò)張空間的預(yù)期正在收斂，盈利增長將成為今年收益的主要貢獻(xiàn)，景氣確定性方向?qū)⑹墙衲瓿~收益的主戰(zhàn)場?！迸d證策略張啟堯團(tuán)隊研報稱。
那么，哪些行業(yè)在景氣度方面表現(xiàn)較好？記者采訪獲悉，創(chuàng)新藥（886015）、能源金屬（881267）、稀土（884215）等方向均被機(jī)構(gòu)人士看好。
銀華基金基金經(jīng)理馬君表示，從已公布的醫(yī)藥上市公司年報來看，已經(jīng)傳遞出諸多積極信號，例如：市場關(guān)注的某H股創(chuàng)新藥（886015）龍頭企業(yè)如期首次實現(xiàn)年度盈利；目前港股創(chuàng)新藥（886015）成分股里2025年實現(xiàn)盈利的制藥公司數(shù)量已經(jīng)是2024年的兩倍；多家創(chuàng)新藥（886015）Biotech公司邁入盈利兌現(xiàn)新階段；A股中仿創(chuàng)龍頭藥企的創(chuàng)新藥（886015）業(yè)務(wù)占比創(chuàng)歷史新高（883911）。她認(rèn)為，從A股成交額占比角度觀察，近期醫(yī)藥核心主線創(chuàng)新藥（886015）與CXO板塊交易熱度顯著回升，但相較去年階段性高點或仍有較大上行空間。4月起創(chuàng)新藥（886015）、CXO兩大核心板塊進(jìn)入催化起效的密集期。
能源金屬（881267）方面，嘉實基金股票研究部總監(jiān)劉杰表示，將重點關(guān)注鋰和鎳。他分析稱，之前關(guān)于鋰的供需是否出現(xiàn)拐點有分歧，但去年的核心變化來自儲能（885921）行業(yè)帶來的需求快速增長及自身供給變化。儲能（885921）行業(yè)顯著超預(yù)期帶來需求進(jìn)一步上行，疊加短期內(nèi)碳酸鋰供給增加有限，帶來價格上行。“當(dāng)然，價格漲到這個位置，我們會相對謹(jǐn)慎一些。2026年維持對鎳的看好，雖然市場需求仍然一般，但鎳的供需預(yù)期已經(jīng)很低?！眲⒔苷f。
稀土（884215）方面，工銀瑞信基金相關(guān)人士認(rèn)為，近日稀土（884215）價格企穩(wěn)回升，下游采購積極性明顯提升。稀土（884215）價格企穩(wěn)回升不僅扭轉(zhuǎn)了市場對稀土（884215）價格回調(diào)的擔(dān)憂，更凸顯了在全球戰(zhàn)略資源爭奪加劇、供給端持續(xù)擾動背景下，稀土（884215）及小金屬（881170）板塊的經(jīng)濟(jì)價值與戰(zhàn)略價值?？春枚径?span>稀土（884215）價格，供給端的剛性約束與需求端的結(jié)構(gòu)性擴(kuò)張，有望推動價格中樞上移。
