財(cái)報(bào)季，機(jī)構(gòu)調(diào)研熱情維持高位。本周（4月5日至10日），共有315家上市公司接待機(jī)構(gòu)調(diào)研。從賺錢效應(yīng)來(lái)看，近九成機(jī)構(gòu)調(diào)研股實(shí)現(xiàn)正收益，光智科技（300489）周內(nèi)漲幅超40%，長(zhǎng)源東谷（603950）周漲幅超過(guò)30%，聯(lián)動(dòng)科技（301369）、德明利（001309）、東岳硅材（300821）、富春染織（605189）等漲幅超過(guò)20%。
熱門標(biāo)的方面，密爾克衛(wèi)（603713）接受88家機(jī)構(gòu)調(diào)研排名居首，歐科億（688308）、金力永磁（HK6680）、中科江南（301153）、招商港口（001872）等個(gè)股周內(nèi)舉行多次調(diào)研活動(dòng)。
一季度報(bào)喜
“2026年一季度，公司實(shí)現(xiàn)了刀具產(chǎn)品的量?jī)r(jià)提升，推動(dòng)公司盈利提升?！?span>歐科億（688308）高管在調(diào)研活動(dòng)中表示。該公司此前披露業(yè)績(jī)預(yù)告，2026年第一季度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)約2249%至2771%，環(huán)比增長(zhǎng)約242%至318%。
歐科億（688308）高管將業(yè)績(jī)的提升歸因?yàn)椋环矫?，隨著制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)及高端制造業(yè)快速發(fā)展，數(shù)控刀具作為精密加工的關(guān)鍵耗材，市場(chǎng)需求呈現(xiàn)上升趨勢(shì)；另一方面，硬質(zhì)合金刀具的主要原材料碳化鎢持續(xù)上漲，公司具有資金優(yōu)勢(shì)和規(guī)模效應(yīng)，產(chǎn)品提價(jià)，實(shí)現(xiàn)量?jī)r(jià)齊升。
該公司研判，二季度數(shù)控刀具產(chǎn)品價(jià)格仍存在提升空間?！皵?shù)控刀具產(chǎn)品價(jià)格傳遞存在一定的滯后，目前數(shù)控刀具上漲幅度尚未完全覆蓋原材料上漲幅度，刀具仍處于持續(xù)提價(jià)過(guò)程中。此外，公司尚未交貨的在手訂單均價(jià)高于一季度已出貨訂單價(jià)格?！?span>歐科億（688308）高管表示。
德明利（001309）此前披露預(yù)計(jì)一季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)31.5億元至36.5億元，同比扭虧為盈。公司高管在接待調(diào)研時(shí)表示，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)除行業(yè)景氣度外，也得益于公司前期在企業(yè)級(jí)、嵌入式以及國(guó)產(chǎn)化等方向上的前瞻性布局。
“本輪行業(yè)景氣周期（883436）與過(guò)往歷史周期（883436）存在顯著差異，是AI驅(qū)動(dòng)需求爆發(fā)、行業(yè)供給資源向高附加值領(lǐng)域集中等多重因素共振下的發(fā)展新階段。從目前公開(kāi)信息看，AI服務(wù)器、數(shù)據(jù)中心等高價(jià)值領(lǐng)域需求仍較旺盛，預(yù)計(jì)年內(nèi)仍將保持供應(yīng)偏緊狀態(tài)?！?span>德明利（001309）方面研判公司將維持較好的盈利水平。
回應(yīng)價(jià)格壓力
歐科億（688308）、德明利（001309）一季度的業(yè)績(jī)預(yù)喜，與產(chǎn)品價(jià)格上漲有直接關(guān)系，但是對(duì)于產(chǎn)業(yè)鏈中下游企業(yè)而言，如何消化原材料價(jià)格的波動(dòng)，保證盈利的穩(wěn)定性也備受關(guān)注。
金力永磁（HK6680）接待調(diào)研時(shí)表示，公司構(gòu)建了多元化的稀土（884215）資源保障體系，與包括北方稀土（600111）集團(tuán)、中國(guó)稀土（000831）集團(tuán)在內(nèi)的主要稀土（884215）原材料供貨商建立了長(zhǎng)期戰(zhàn)略合作關(guān)系，同時(shí)穩(wěn)步推進(jìn)上游回收業(yè)務(wù)布局。
依托所持銀海新材51%股權(quán)，金力永磁（HK6680）目前將各工廠生產(chǎn)過(guò)程中產(chǎn)生的磁泥、邊角料等可回收物供應(yīng)銀海新材進(jìn)行回收加工，在滿足其生產(chǎn)需求的同時(shí)，為原材料供應(yīng)提供保障，2025年金力永磁（HK6680）累計(jì)回收稀土（884215）原材料3681噸。
近期油氣及能源（850101）價(jià)格上漲，對(duì)明陽(yáng)科技采購(gòu)高分子材料的價(jià)格存在一定影響，該公司生產(chǎn)所需的主要原材料涵蓋金屬粉末、高分子材料以及板材、管材（884064）、棒材等。明陽(yáng)科技強(qiáng)調(diào)，由于高分子材料在全年的原材料采購(gòu)總額中占比較低，因此目前能源（850101）價(jià)格波動(dòng)對(duì)公司主要產(chǎn)品的整體成本影響較為有限。
海安集團(tuán)（001233）則表示，針對(duì)天然橡膠可能價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)，公司已建立起一套靈活的市場(chǎng)化采購(gòu)體系。采用“以產(chǎn)定購(gòu)”與“庫(kù)存采購(gòu)”相結(jié)合的靈活采購(gòu)模式，平滑原材料成本波動(dòng)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)的影響，以保障生產(chǎn)的連續(xù)性和穩(wěn)定性。
在銷售端，海安集團(tuán)（001233）在部分合同中設(shè)置了調(diào)價(jià)機(jī)制，能夠?qū)⒃牧铣杀镜淖兓M(jìn)行合理傳導(dǎo)。同時(shí)，公司持續(xù)關(guān)注包括期貨套保在內(nèi)的各類風(fēng)險(xiǎn)管理工具的應(yīng)用，管理層正在就相關(guān)制度的建立和完善進(jìn)行研究和評(píng)估。
龍頭企業(yè)揭秘行業(yè)冷暖
招商港口（001872）在接待調(diào)研時(shí)表示，公司大部分碼頭合同已于年初完成簽署，其中國(guó)內(nèi)碼頭費(fèi)率普遍實(shí)現(xiàn)低個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)，海外碼頭費(fèi)率通常與CPI掛鉤，部分存在差異，整體呈現(xiàn)3%—4%的增長(zhǎng)。
目前國(guó)際地緣政治環(huán)境日趨復(fù)雜，招商港口（001872）透露，公司正在高度關(guān)注海外港口資產(chǎn)安全與運(yùn)營(yíng)穩(wěn)定性，目前存量項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)總體穩(wěn)定，未受實(shí)質(zhì)性影響。為系統(tǒng)性應(yīng)對(duì)未來(lái)海外投資的國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)，招商港口（001872）構(gòu)建了風(fēng)險(xiǎn)管理體系，包括：構(gòu)建更均衡的全球港口投資組合，系統(tǒng)性降低對(duì)單一關(guān)鍵通道的過(guò)度依賴；在重大合同中嵌入國(guó)際爭(zhēng)議解決條款等風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖機(jī)制。
針對(duì)后續(xù)鋰價(jià)走勢(shì)，天齊鋰業(yè)（HK9696）觀察到，今年二季度以來(lái)，鋰資源端供應(yīng)緊張態(tài)勢(shì)正在逐步顯現(xiàn)。
鑒于鋰礦的建設(shè)、復(fù)產(chǎn)及擴(kuò)產(chǎn)周期（883436）均長(zhǎng)于鋰鹽加工環(huán)節(jié)，疊加外部環(huán)境變化等因素影響，天齊鋰業(yè)（HK9696）預(yù)計(jì)2026年上半年鋰礦供應(yīng)將持續(xù)偏緊。長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，在全球能源（850101）結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和外部環(huán)境不斷變化的背景下，新能源（850101）與傳統(tǒng)能源（850101）互補(bǔ)的必要性愈發(fā)凸顯；同時(shí)，儲(chǔ)能（885921）、機(jī)器人等新興應(yīng)用場(chǎng)景不斷涌現(xiàn)，對(duì)鋰鹽及相關(guān)關(guān)鍵材料需求持續(xù)提升。
中國(guó)重汽（HK3808）在調(diào)研中援引第三方數(shù)據(jù)介紹，3月單月重卡市場(chǎng)共計(jì)銷售13.2萬(wàn)輛，成為近五年來(lái)3月份銷量的最高點(diǎn)；其中新能源（850101）重卡在今年實(shí)現(xiàn)連續(xù)3個(gè)月同比增長(zhǎng)，行業(yè)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)強(qiáng)勁。
“隨著應(yīng)用場(chǎng)景不斷拓展，客戶對(duì)車輛經(jīng)濟(jì)性、可靠性及承載力的要求持續(xù)提升，疊加政策引導(dǎo)、技術(shù)賦能與市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)的多重利好，重卡行業(yè)的新能源（850101）化轉(zhuǎn)型正全面提速?！?span>中國(guó)重汽（HK3808）表示。
