21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者 易妍君
中東局勢(shì)緩和的消息迅速點(diǎn)燃市場(chǎng)情緒。
4月8日，A股四大指數(shù)強(qiáng)勁反彈。上證指數(shù)（1A0001）收漲2.69%，逼近4000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，創(chuàng)業(yè)板指（399006）、科創(chuàng)綜指（1B0680）、深證成指（399001）全天分別大漲5.91%、5.64%、4.79%。全部A股成交額約2.45萬(wàn)億元，較4月7日增加逾8270億元。
AI產(chǎn)業(yè)鏈集體爆發(fā)，其中，Kimi、半導(dǎo)體設(shè)備（884229）、光模塊（CPO）、HBM（高帶寬存儲(chǔ)器）、虛擬人、IDC（算力租賃（886050））、AI算力指數(shù)紛紛漲超7%，領(lǐng)漲熱門(mén)概念指數(shù)。
機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，隨著美伊沖突雙方進(jìn)入談判階段，市場(chǎng)將逐步定價(jià)“談判成功的可能”，市場(chǎng)也將回歸常態(tài),開(kāi)啟修復(fù)行情。也有機(jī)構(gòu)提醒，?；饡r(shí)間過(guò)短，意味著4月下旬仍然存在擾動(dòng)和不確定性。
AI產(chǎn)業(yè)鏈大漲
4月8日，A股放量大漲。行業(yè)板塊方面，互聯(lián)網(wǎng)、貴金屬（881169）、文化傳媒（881164）、電子元器件、工程機(jī)械（881268）、電腦硬件指數(shù)分別上漲8.4%、7.61%、7.41%、6.98%、6.96%、6.6%，在中國(guó)行業(yè)指數(shù)中漲幅居前。
全市場(chǎng)共有135只個(gè)股漲停，覆蓋AI產(chǎn)業(yè)鏈、貴金屬（881169）概念。
美伊沖突降溫是A股市場(chǎng)情緒迅速反轉(zhuǎn)的直接誘因。據(jù)新華社消息，美國(guó)和伊朗北京時(shí)間4月8日早（美國(guó)東部時(shí)間7日晚）宣布?；鸩㈤_(kāi)啟為期兩周的談判。
“4月8日市場(chǎng)大漲，主要受到美伊?；饍芍懿⑦M(jìn)行談判的影響。中東局勢(shì)階段性緩和、原油價(jià)格暴跌，風(fēng)險(xiǎn)偏好和流動(dòng)性預(yù)期共同改善。在后續(xù)15天的正式談判期間內(nèi)，市場(chǎng)有望進(jìn)入反彈修復(fù)的窗口。”鵬華基金研究部研究員蔣昱東表示。
蔣昱東預(yù)計(jì)，隨著美伊進(jìn)入談判階段，市場(chǎng)將逐步定價(jià)“談判成功的可能”，市場(chǎng)也將回歸常態(tài)，開(kāi)啟修復(fù)行情。
蔣昱東建議，在單純風(fēng)險(xiǎn)偏好和流動(dòng)性沖擊的階段過(guò)去后，短期可尋找本輪沖突中受情緒慣性影響被“錯(cuò)殺”的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。中期則繼續(xù)聚焦景氣確定性方向，可集中在：AI(半導(dǎo)體（881121）國(guó)產(chǎn)算力、PCB)、先進(jìn)制造（883433）(新能源（850101）、軍工（885700）)、周期（883436）(有色、化工（850102）、玻纖)、服務(wù)消費(fèi)（883434）&新消費(fèi)（883434）(零售、飾品（884141）、寵物經(jīng)濟(jì)（886012）)、非銀等領(lǐng)域。
也有機(jī)構(gòu)提醒，?；饡r(shí)間過(guò)短，意味著4月下旬仍然存在擾動(dòng)和不確定性。
“從近期市場(chǎng)對(duì)地緣沖突新進(jìn)展的反應(yīng)來(lái)看，市場(chǎng)對(duì)地緣和軍事沖突的進(jìn)展逐漸產(chǎn)生鈍感，但考慮到美國(guó)和以色列的軍事行動(dòng)仍未完結(jié)，后續(xù)不排除市場(chǎng)因進(jìn)一步的軍事沖突而波動(dòng)?！敝袣W基金有關(guān)人士談道。
該人士指出，若油價(jià)持續(xù)維持偏高水平，那么在滯脹擔(dān)憂之下，全球資產(chǎn)可能將進(jìn)一步壓縮風(fēng)險(xiǎn)偏好。雖然AI浪潮仍在，但成長(zhǎng)題材的趨勢(shì)性可能會(huì)出現(xiàn)減弱。這意味著市場(chǎng)的反彈很難一蹴而就，市場(chǎng)趨勢(shì)性行情有待資金面和基本面預(yù)期的共振，因此可在后續(xù)震蕩中擇機(jī)提升組合進(jìn)攻性。
另外，當(dāng)前，機(jī)構(gòu)依舊看好A股中長(zhǎng)期趨勢(shì)。海通國(guó)際強(qiáng)調(diào)，國(guó)際秩序重構(gòu)背景下，資產(chǎn)定價(jià)從效率溢價(jià)轉(zhuǎn)向安全溢價(jià)。中國(guó)硬核資產(chǎn)將迎來(lái)長(zhǎng)達(dá)數(shù)年的系統(tǒng)性行情。
機(jī)構(gòu)密集調(diào)研
值得一提的是，A股市場(chǎng)持續(xù)震蕩背景下，機(jī)構(gòu)調(diào)研熱度不減。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年一季度，超過(guò)1300家上市公司獲得機(jī)構(gòu)調(diào)研。
其中，調(diào)研大金重工（002487）、東鵬飲料（605499）、邁瑞醫(yī)療（300760）、華勤技術(shù)（603296）、天順風(fēng)能（002531）、精智達(dá)（688627）、海天瑞聲（688787）、三花智控（002050）、金盤(pán)科技（688676）、瀾起科技（688008）、奧比中光（688322）-UW、百濟(jì)神州（688235）-U、英唐智控（300131）、華潤(rùn)微（688396）的機(jī)構(gòu)數(shù)量均超過(guò)250家。
大金重工（002487）、東鵬飲料（605499）、邁瑞醫(yī)療（300760）是最受重視的3家公司，分別獲得394家、361家、356家機(jī)構(gòu)調(diào)研。
此外，汽輪科技（300277）、深南電路（002916）、翔宇醫(yī)療（688626）、順絡(luò)電子（002138）、耐普礦機(jī)（300818）、能科科技（603859）獲得較多機(jī)構(gòu)關(guān)注，一季度調(diào)研上述公司的機(jī)構(gòu)數(shù)量位于200家～242家區(qū)間。
一季度調(diào)研帝科股份（300842）、勝宏科技（300476）、愛(ài)朋醫(yī)療（300753）、源杰科技（688498）、中際旭創(chuàng)（300308）、超捷股份（301005）、邁威生物（688062）-U、晶科能源（688223）的機(jī)構(gòu)數(shù)量均超過(guò)180家（未到200家）。
排排網(wǎng)財(cái)富公募產(chǎn)品運(yùn)營(yíng)曾方芳向記者分析，獲得機(jī)構(gòu)密集關(guān)注的公司，通常具備以下顯著特質(zhì)：第一，行業(yè)景氣度高，如身處AI算力、儲(chǔ)能（885921）、高端制造等處于上行周期（883436）的行業(yè)。第二，業(yè)績(jī)確定性強(qiáng)，營(yíng)收與凈利潤(rùn)增長(zhǎng)平穩(wěn)，現(xiàn)金流充裕，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)可控。第三，競(jìng)爭(zhēng)壁壘深厚，擁有核心技術(shù)護(hù)城河，多為細(xì)分領(lǐng)域的“隱形冠軍”，市場(chǎng)占有率領(lǐng)先。第四，堅(jiān)持全球化布局，具備突出的出海（885840）能力，海外收入占比高，深度參與全球市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。
整體上，今年一季度，機(jī)構(gòu)重點(diǎn)調(diào)研的公司，覆蓋了重型電氣設(shè)備、醫(yī)療保健設(shè)備、電腦硬件、電子設(shè)備和儀器、應(yīng)用軟件、工業(yè)機(jī)械、電子元件（881270）、集成電路、光伏設(shè)備（881279）等板塊。
在曾方芳看來(lái)，2026年一季度，機(jī)構(gòu)調(diào)研呈現(xiàn)出清晰的結(jié)構(gòu)性特征，核心圍繞“硬科技”與“出海（885840）全球化”展開(kāi)。一方面，資金高度集中于AI算力、半導(dǎo)體（881121）、電網(wǎng)設(shè)備（881278）等“新質(zhì)生產(chǎn)力”領(lǐng)域，顯示出對(duì)高景氣賽道的持續(xù)看好。同時(shí)，調(diào)研策略轉(zhuǎn)向精準(zhǔn)“深挖”，重點(diǎn)關(guān)注細(xì)分行業(yè)的龍頭企業(yè)。另一方面，機(jī)構(gòu)更加務(wù)實(shí)地驗(yàn)證企業(yè)的業(yè)績(jī)兌現(xiàn)能力，以規(guī)避純概念炒作。
在上述機(jī)構(gòu)密集調(diào)研（883411）的個(gè)股中，不乏一季度股價(jià)漲幅較高的公司。比如，天順風(fēng)能（002531）、汽輪科技（300277）、大金重工（002487），一季度分別上漲了62.24%、39.85%、34.22%。
曾方芳認(rèn)為，機(jī)構(gòu)調(diào)研路線為投資者提供了重要的觀察視角，建議理性借鑒。比如，可關(guān)注機(jī)構(gòu)青睞的高景氣主線，如算力與出海（885840）制造，審慎對(duì)待缺乏業(yè)績(jī)支撐的板塊。選股時(shí)應(yīng)優(yōu)先考慮具備技術(shù)壁壘、市占率高且業(yè)績(jī)持續(xù)兌現(xiàn)的優(yōu)質(zhì)企業(yè)?！罢{(diào)研熱度不等于股價(jià)上漲信號(hào)，需警惕‘調(diào)研熱、業(yè)績(jī)冷’或利好兌現(xiàn)后的回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)看好的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的宜采取分批布局、長(zhǎng)期持有的策略，避免盲目追高?！痹椒继嵝选?/p>
