廣發(fā)證券（HK1776）發(fā)布研報(bào)稱，工信部推動(dòng)全光交換應(yīng)用部署，推動(dòng)全光交換等技術(shù)應(yīng)用部署，降低算力應(yīng)用終端到服務(wù)器的網(wǎng)絡(luò)時(shí)延，提升應(yīng)用交互體驗(yàn)。OCS全光交換由云廠商、運(yùn)營(yíng)商、設(shè)備商等多方推動(dòng)，應(yīng)用落地加速，產(chǎn)業(yè)有望迎來(lái)國(guó)內(nèi)外共振，建議關(guān)注國(guó)內(nèi)廠商OCS零部件供應(yīng)與整機(jī)制造的機(jī)會(huì)。另外，3月光纖通信大會(huì)(OFC)如期舉行，會(huì)上Lumentum、Coherent（COHR）、Terahop、新易盛（300502）、光迅科技（002281）等廠商紛紛展示OCS整機(jī)方案，重視OCS放量帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)。
廣發(fā)證券（HK1776）主要觀點(diǎn)如下：
國(guó)內(nèi)運(yùn)營(yíng)商方面
2025年10月12日，在中國(guó)移動(dòng)（HK0941）全球合作伙伴大會(huì)算力網(wǎng)絡(luò)創(chuàng)新聯(lián)合體分論壇期間，移動(dòng)云聯(lián)合中國(guó)科學(xué)院計(jì)算所、中國(guó)移動(dòng)（HK0941）研究院等多家產(chǎn)業(yè)鏈核心企業(yè)，發(fā)布《云智算光互連發(fā)展報(bào)告》。報(bào)告指出，在Scale-Out層面，移動(dòng)云將在未來(lái)考慮在各平面使用OCS替代原有的SuperSpine。
OCS替代SuperSpine并非單一設(shè)備升級(jí)，而是移動(dòng)云算網(wǎng)架構(gòu)從“電為主、光為輔”向“全光原生”的范式轉(zhuǎn)變，本質(zhì)是通過(guò)算網(wǎng)底層的全光重構(gòu)，破解大規(guī)模AI算力集群的帶寬瓶頸、延遲損耗與擴(kuò)展桎梏，為“N+X”智算節(jié)點(diǎn)的彈性組網(wǎng)提供核心支撐。
國(guó)內(nèi)地方層面
2026年3月23日，深圳市工業(yè)和信息化局近日印發(fā)《深圳市加快推進(jìn)人工智能（885728）服務(wù)器產(chǎn)業(yè)鏈高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)計(jì)劃(2026—2028年)》，提出推動(dòng)全光交換技術(shù)演進(jìn)與產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用，提升核心材料、光芯片、光器件自主研發(fā)能力。
重視OCS放量帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)
3月光纖通信大會(huì)(OFC)如期舉行，會(huì)上Lumentum、Coherent（COHR）、Terahop、新易盛（300502）、光迅科技（002281）等廠商紛紛展示了OCS整機(jī)方案。Lumentum在OFC稱OCS業(yè)務(wù)超預(yù)期，需求來(lái)自3家核心客戶且均大幅增訂，OCS積壓訂單激增至4億美元以上，交付高峰將在2026下半年。預(yù)計(jì)2027年將實(shí)現(xiàn)OCS年化收入超過(guò)10億美元。Coherent（COHR）在OFC大會(huì)上將2030年全球OCS市場(chǎng)規(guī)模從20億美元指引上修至40億美元。
關(guān)注國(guó)內(nèi)廠商OCS零部件供應(yīng)與整機(jī)制造機(jī)會(huì)
騰景科技（688195）(688195.SH)在交易所互動(dòng)平臺(tái)表示，公司的產(chǎn)品能夠滿足AI算力集群對(duì)核心光交換部件的高可靠性嚴(yán)苛標(biāo)準(zhǔn)，公司較早地參與主要整機(jī)廠商的前期研發(fā)項(xiàng)目，具備供應(yīng)鏈先發(fā)優(yōu)勢(shì)。
中際旭創(chuàng)（300308）(300308.SZ)海外經(jīng)營(yíng)主體TeraHop在OFC2026展示了300×300規(guī)模的OCS光交換機(jī)，相較于去年展示的64×64低通道數(shù)版本，端口數(shù)量大幅提升，且損耗控制在2dB以內(nèi)，達(dá)到行業(yè)領(lǐng)先水平。
新易盛（300502）(300502.SZ)在OFC2026首次展示其全新OCS產(chǎn)品，新易盛（300502）的OCS交換機(jī)NX200和NX300分別支持140端口和320端口，能夠針對(duì)不同規(guī)模的AI網(wǎng)絡(luò)實(shí)現(xiàn)架構(gòu)的優(yōu)化。兩款產(chǎn)品的核心均采用新易盛（300502）自主研發(fā)的MEMS微鏡陣列。
風(fēng)險(xiǎn)提示
AI基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；ai應(yīng)用（886108）發(fā)展不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；AI領(lǐng)域的進(jìn)出口政策變化的風(fēng)險(xiǎn)；國(guó)際合作減少的風(fēng)險(xiǎn)。
