3月16日，華泰證券（601688）(601688.SH)指出，上周，A股縮量震蕩。從市場交易結(jié)構(gòu)以及資金行為看，風(fēng)險偏好整體降溫，地緣與油價上行風(fēng)險仍是市場定價的核心矛盾。展望看，宏觀上，短期風(fēng)險尚未完全釋放，全球滯脹擔(dān)憂升溫，國內(nèi)廣義流動性充裕，但進出口和通脹數(shù)據(jù)改善的持續(xù)性待驗證。微觀上，全球投資者對AI顛覆性影響的擔(dān)憂仍存，A股全年最重要的財報季將至，AI鏈與資源品是觀察重點。現(xiàn)階段，宏微觀能見度偏低，建議投資者降低倉位，靈活應(yīng)對。配置上，在電力（562350）鏈(電池、傳統(tǒng)能源（850101）及運營商)和必需消費（883434）品中挖掘α。此外，估值壓力逐步消化、短期有催化的算力鏈上游硬件中，可逢低吸籌高風(fēng)險收益比的龍頭。
此外，華泰證券（601688）表示，本月AI產(chǎn)業(yè)的邊際變化，在于競爭重心正從單點模型能力提升，逐步轉(zhuǎn)向復(fù)雜任務(wù)交付與Agent系統(tǒng)落地。類Claw產(chǎn)品加快發(fā)布，推動Agent加速演進，也帶動Token消耗、推理算力需求以及相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施投入繼續(xù)上行。與此同時，企業(yè)級Agent、AI4S和物理AI等方向的商業(yè)化與產(chǎn)業(yè)化進展同步推進，說明AI正從能力驗證階段進一步走向真實場景落地，建議持續(xù)關(guān)注推理側(cè)算力、平臺型基礎(chǔ)設(shè)施以及具備場景與生態(tài)壁壘的應(yīng)用機會。
