2026年以來，精細(xì)化工（850102）行業(yè)龍頭（883917）公司新和成（002001）（002001）股價(jià)走勢強(qiáng)勁，近期股價(jià)更是多次創(chuàng)出歷史新高，最新市值接近999億元。
梳理發(fā)現(xiàn)，裘國根掌舵的重陽投資，早在2017年就耗資6億元買入新和成（002001），隨后重陽投資旗下多只產(chǎn)品相繼買入，截至2025年三季度末，重陽投資旗下3只產(chǎn)品進(jìn)入新和成（002001）前十大股東名單，持倉市值接近15億元。從投資收益看，重陽投資8年，獲利至少10多億元。
重倉8年獲利豐厚
3月2日，新和成（002001）股價(jià)上漲3.17%，股價(jià)盤中最高觸及32.98元，報(bào)收32.5元，創(chuàng)出歷史新高，總市值高達(dá)999億元。
根據(jù)新和成（002001）過往公告， 2017年12月22日，裘國根掌舵的上海重陽戰(zhàn)略投資有限公司，通過旗下的重陽戰(zhàn)略匯智基金，耗資6億元參與新和成（002001）增發(fā)，增發(fā)價(jià)為28元/股。
過去幾年來，新和成（002001）多次送股和分紅，新和成（002001）當(dāng)年的增發(fā)價(jià)，前復(fù)權(quán)為9.25元。從增發(fā)日至2026年2月27日，公司股價(jià)漲幅為240.42%。
過去8年多來，新和成的股價(jià)走勢如下：
根據(jù)新和成（002001）定期公告，2020年，重陽投資旗下另外兩只產(chǎn)品也出現(xiàn)在其前十大股東中。盡管此后持股數(shù)量有少許變動(dòng)，但直到2024年三季度，才有較多減持，當(dāng)時(shí)市場短期快速上漲，新和成（002001）股價(jià)亦快速拉升。
2024年四季度，重陽投資再度加倉，截至2024年底，重陽投資旗下3只產(chǎn)品進(jìn)入新和成（002001）前十大股東名單，直到2025年三季度末依然持有。
重陽戰(zhàn)略匯智基金持倉變動(dòng)情況如下圖所示：
根據(jù)新和成（002001）定期報(bào)告，結(jié)合重陽投資旗下產(chǎn)品的持倉變動(dòng)情況，大致可以測算，如果重陽投資旗下產(chǎn)品持有至今，盈利至少有10多億元。
裘國根的投資之道
從新和成（002001）的股價(jià)走勢看，過去8年多來，股價(jià)上漲兩倍左右，在當(dāng)前AI概念股動(dòng)輒幾個(gè)月翻倍背景下，這種漲幅短期看難言驚艷，但從絕對(duì)金額看，已豪賺10多億元。
事實(shí)上，在投資新和成（002001）的背后，透出了裘國根的投資哲學(xué)。
在重陽投資合伙人舒泰峰所著的《財(cái)富是認(rèn)知的變現(xiàn)》的序言中，裘國根寫道：急于求成，追求一夜暴富是人性使然，卻是長期投資成功的大敵。很多時(shí)候，慢就是快。
裘國根投資新和成（002001），持有8年，從業(yè)績表現(xiàn)看，新和成（002001）作為全球精細(xì)化工（850102）領(lǐng)域的領(lǐng)軍者，主營產(chǎn)品市場占有率位居世界前列，憑借高研發(fā)投入構(gòu)建起深厚的行業(yè)護(hù)城河。公司基本面穩(wěn)健，盈利情況向好，注重給投資者分紅。
2025年，在給《證券分析》的序言中，裘國根談到了投資中的三大普適性原理：
一是股權(quán)思維。投資是價(jià)值基礎(chǔ)上的博弈，價(jià)值是投資的基礎(chǔ)。不忘初心，方得始終，股權(quán)思維是投資的初心，只要守住這一條，投資就不會(huì)偏離正道太遠(yuǎn)。同時(shí)，股權(quán)思維也是長期主義之根，只有所有者才會(huì)樂意與企業(yè)一起成長。
二是逆向思維。從眾效應(yīng)是人類的天性，股市中的從眾效應(yīng)尤其明顯，它會(huì)造成投資行為的扭曲。格雷厄姆刻畫的“市場先生”形象非常精妙：他情緒多變且極不穩(wěn)定。當(dāng)他情緒樂觀時(shí)，會(huì)給出極高的價(jià)格；情緒悲觀時(shí)，又會(huì)報(bào)出極低的價(jià)格。然而，由于均值回歸的規(guī)律，無論極度樂觀還是極度悲觀，一切的異常都無法持續(xù)太久，事物的發(fā)展總會(huì)回歸到它本來應(yīng)該的樣子。
三是風(fēng)險(xiǎn)思維。投資界有句俗語：有膽大的投資者，有老道的投資者，但沒有又膽大又老道的投資者。金融的世界充滿了“黑天鵝”，雖然它并不時(shí)時(shí)發(fā)生，但是一旦發(fā)生就破壞性極強(qiáng)。應(yīng)對(duì)的核心是絕不干不可逆的事情，輸了就沒機(jī)會(huì)翻本的事絕對(duì)不干，更高的層次則是從全概率的角度對(duì)“黑天鵝”給予高度重視。
資金年內(nèi)加碼化工板塊
從主營業(yè)務(wù)看，新和成（002001）深耕醫(yī)藥化工（850102）領(lǐng)域，是國內(nèi)維生素（886081）和蛋氨酸龍頭公司，還在積極推進(jìn)尼龍新材料等項(xiàng)目。
今年1月22日-1月23日，數(shù)十家機(jī)構(gòu)人員調(diào)研了新和成（002001）。在回答投資者提問時(shí)，新和成（002001）表示，公司旗下的天津尼龍新材料項(xiàng)目于2025年9月正式啟動(dòng)樁基施工，項(xiàng)目一期規(guī)劃建設(shè)年產(chǎn)10萬噸己二腈、10萬噸己二胺和14萬噸尼龍66，未來可根據(jù)市場需求靈活調(diào)節(jié)各環(huán)節(jié)產(chǎn)品產(chǎn)量。公司新材料板塊目前主要產(chǎn)品包括聚苯硫醚（PPS）、高溫尼龍（PPA）等。PPS現(xiàn)有年產(chǎn)能2.2萬噸，公司PPS四期項(xiàng)目已在穩(wěn)步推進(jìn)中，計(jì)劃年產(chǎn)能8000噸。
從資金層面看，今年以來，化工（850102）主題ETF吸引超百億資金涌入。據(jù)測算，今年前兩個(gè)月，化工（850102）主題ETF凈流入超270億元。其中，鵬華化工ETF（516120）凈流入152.39 億元，富國化工50ETF（516120）凈流入58.5億元，華寶化工ETF（516120）凈流入也超30億元。
談及對(duì)化工（850102）板塊的看法，嘉實(shí)基金認(rèn)為，當(dāng)前化工（850102）行業(yè)或正處于新周期（883436）啟動(dòng)的前夜，未來1至2年可能會(huì)迎來逐漸向上的過程，伴隨著企業(yè)基本面周期（883436）性修復(fù)，盈利改善可能帶來現(xiàn)金流提升、分紅能力增長，部分化工（850102）龍頭企業(yè)還可能成為優(yōu)質(zhì)紅利資產(chǎn)。
中歐化（HK1711）工產(chǎn)業(yè)基金經(jīng)理王習(xí)表示，化工（850102）領(lǐng)域的多個(gè)方向都值得關(guān)注。其中，農(nóng)藥（884028）、化肥（885967）和制冷劑等行業(yè)，供給端約束較強(qiáng)且盈利已經(jīng)修復(fù)，未來一年的行業(yè)景氣度有望持續(xù)上行；化纖、草甘膦（885640）等行業(yè)自身供需迎來拐點(diǎn)，但未來兩年新增產(chǎn)能增速大幅放緩，目前庫存較低，這是順周期（883436）方向中最看好的方向。
