大河財立方記者 夏晨翔 關(guān)帥康
楊薩 吳春波 陳詩昂
當?shù)貢r間2月28日，以色列和美國對伊朗發(fā)動軍事打擊。隨后，伊朗對以色列特拉維夫等地發(fā)動導(dǎo)彈襲擊。中東地區(qū)多個美軍基地也遭到伊朗襲擊。
中東局勢大變，下周A股、黃金、原油等資產(chǎn)將如何演繹？最新研判來了。
A股：
突發(fā)性事件帶來短期波動，但中長期慢牛趨勢不改
前海開源基金首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍認為，中東沖突短期會提升市場避險情緒，對全球資本市場短期走勢形成不利影響，但A股市場當前處于估值并不高的位置，且處于牛市的第二階段，所以中長期來看，A股還是延續(xù)慢牛走勢。
楊德龍表示，后續(xù)投資者需持續(xù)關(guān)注事態(tài)發(fā)展，若局勢進一步惡化，原油、黃金、白銀的價格波動以及全球股市的調(diào)整壓力都將進一步加大。在投資上，著眼于中長期配置優(yōu)質(zhì)股票或優(yōu)質(zhì)基金來抓住機會，如果希望規(guī)避短期波動，也可以適當減倉來進行避險。
國泰中興(北京)私募基金管理有限公司基金經(jīng)理賈陽認為，此次美伊的局部地緣沖突，對整體A股市場或許會帶來短期情緒波動，但沖擊相對有限。短期來看，地緣沖突會使有色金屬（1B0819）與石油等大宗商品行業(yè)迎來沖高行情。但長期投資仍需錨定國內(nèi)政策主線，緊扣“十五五”規(guī)劃建議的戰(zhàn)略部署，挖掘具有新質(zhì)生產(chǎn)力、創(chuàng)新力的優(yōu)質(zhì)標的。
前券商首席經(jīng)濟學(xué)家李大霄表示，此次地緣沖突屬于外部因素引發(fā)的突發(fā)性事件，會對A股市場產(chǎn)生一定間接影響，需持續(xù)關(guān)注事件后續(xù)發(fā)展態(tài)勢。當前市場環(huán)境下，投資策略宜從進攻轉(zhuǎn)向防御，市場主力資金大概率會向藍籌股、高股息（563180）、央企等方向集中。前期漲幅較大、估值偏高的題材股，相對風(fēng)險更為突出。投資者不必過度恐慌，應(yīng)理性積極應(yīng)對，在有效規(guī)避風(fēng)險的同時，把握結(jié)構(gòu)性機會。
河南省社會科學(xué)院商業(yè)經(jīng)濟研究所前所長張進才認為，此次地緣沖突對A股影響有限，不必過度擔(dān)憂。他提到，股市運行受多重變量影響，表面上是供需兩端的博弈，同時也會受到國內(nèi)外宏觀形勢的綜合作用。與全球其他主要股市相比，A股從長周期（883436）來看仍處于相對低位，運行相對獨立。此外，A股市場中，外資占比較低，受國際資本流動帶來的波動影響相對較小。因此，即便A股受該事件影響產(chǎn)生階段性調(diào)整，也有望較快得到修復(fù)。
下周開盤，A股哪些板塊應(yīng)關(guān)注？林銳基金董事長姬永鋒預(yù)測，下周A股市場資金或?qū)⒖焖偻瓿烧{(diào)倉，呈現(xiàn)“避險主線逆勢走強、高敏感板塊持續(xù)承壓”的格局。短期看情緒沖擊，中期看油價與通脹傳導(dǎo)，長期不改變A股自身運行邏輯，最終回歸國內(nèi)經(jīng)濟基本面與政策主線。歷史數(shù)據(jù)驗證，中東地緣沖突從未改變A股的中長期趨勢。
他進一步表示，短期來看，受全球避險情緒主導(dǎo)，市場波動率抬升，資金或會快速向防御性、漲價主線調(diào)倉，逆勢領(lǐng)漲板塊可關(guān)注油氣開采（884016）/油服、黃金/貴金屬（881169）、國防軍工（885700）、煤化工（884281）/國產(chǎn)化工（850102）替代品等。
姬永鋒還指出，波斯灣、紅海是歐亞貿(mào)易大動脈，若沖突導(dǎo)致航運受阻，芯片、汽車零部件（881126）、電子品等關(guān)鍵物資交付周期（883436）拉長、運費上漲，將直接沖擊國內(nèi)出口依賴型行業(yè)；同時伊朗是銦、鎢、氖氣等半導(dǎo)體（881121）關(guān)鍵原材料出口國，供應(yīng)受限將進一步推高半導(dǎo)體（881121）產(chǎn)業(yè)鏈成本。
不過從長期來看，姬永鋒認為，中東沖突不會改變A股的長期運行趨勢，市場最終將回歸國內(nèi)經(jīng)濟基本面、兩會政策落地、企業(yè)盈利修復(fù)這一核心主線。2003年伊拉克戰(zhàn)爭、2022年俄烏沖突等重大地緣事件，均只對A股造成短期沖擊，未改變市場中長期趨勢。
黃金：
短期看美伊局勢，中長期金銀上行趨勢明確
中輝期貨資管部投資經(jīng)理王維芒表示，未來24—48小時是決定黃金價格高度的關(guān)鍵觀察窗口。同時，也需要關(guān)注3月2日的維也納技術(shù)談判是否會令沖突轉(zhuǎn)向外交降溫。
東方金誠研究發(fā)展部高級副總監(jiān)瞿瑞表示，往后看，短期內(nèi)金銀價格將受美伊局勢變化而波動，但中長期來看，金銀仍處于上漲趨勢，主因在“美國優(yōu)先”的核心原則下，特朗普政府將持續(xù)推進制造業(yè)回流美國，并為應(yīng)對中期選舉而采取更多措施，如推動美聯(lián)儲降息、加大財政支出等；同時，關(guān)稅和軍事威脅仍將是特朗普政府爭奪對外權(quán)益和海外資源的主要手段。這導(dǎo)致全球政治經(jīng)濟秩序?qū)⒗^續(xù)調(diào)整、分化和重組，國際局勢仍存在較大不確定性。
由此，地緣政治風(fēng)險長期化和常態(tài)化、美元信用受損、美國財政風(fēng)險加劇、美聯(lián)儲降息周期（883436）延續(xù)以及各國央行出于戰(zhàn)略考量持續(xù)購金等因素將繼續(xù)影響黃金市場并支撐金價上行。銀價一方面會追隨金價上漲，另一方面受其供需缺口持續(xù)擴大助推上行。
原油：
國際原油期貨價格或大幅上漲，并帶動產(chǎn)業(yè)鏈商品價格抬升
2月28日，伊朗伊斯蘭革命衛(wèi)隊宣布關(guān)閉霍爾木茲海峽。隨著這條全球能源（850101）運輸?shù)囊劳＿\，國際原油期貨價格有望大幅上漲，并帶動原油產(chǎn)業(yè)鏈商品價格抬升。
海通國際首席經(jīng)濟學(xué)家張憶東在接受大河財立方記者采訪時表示，若本輪美伊沖突最終未演變?yōu)榛魻柲酒濋L期中斷或大規(guī)模地面戰(zhàn)，那么，油運及原油的行情在受益于避險情緒與波動率抬升并充分定價之后，將回歸基本面邏輯，其中，油運的風(fēng)險溢價維持時間可能長于油價。但是，中期而言，國際秩序重構(gòu)的動蕩期，波斯灣局勢可能走向“軍事高壓+反復(fù)試探”的拉鋸格局，原油作為戰(zhàn)略資源的屬性將被提升估值。
河南金期投資有限公司總經(jīng)理劉文永告訴大河財立方記者，短期來看，中東地緣政治風(fēng)險加劇，將進一步推動原油及原油相關(guān)化工（850102）產(chǎn)品價格上行，包括PTA、甲醇等大宗商品價格。而從長期來看，油價的走勢仍有較大的不確定性。
聯(lián)合資信研報顯示，本次中東地緣政治風(fēng)險再度升級首先對能源（850101）市場造成較大沖擊?？紤]到霍爾木茲海峽承載全球約30%的海運石油通道，一旦遭到封鎖將對中東原油供給造成嚴重擾動。未來全球風(fēng)險資產(chǎn)價格或?qū)⒗^續(xù)承壓，同時避險資產(chǎn)價格有望走強。
國金證券（600109）研報顯示，伊朗地理位置相對特殊，位于霍爾木茲海峽邊，連接著波斯灣、阿曼灣和阿拉伯海，是全球最重要的石油、天然氣（885430）咽喉要道之一。海峽關(guān)閉，意味著全球相當大的原油及天然氣（885430）運輸需要繞道或者短期難以運輸，將直接推漲能源（850101）產(chǎn)品價格，同時其他通過海峽運輸?shù)?span>化工（850102）產(chǎn)品也將同樣受到影響。
新聞多一點
中東三大航涉迪拜阿布扎比多哈航班已暫停
截至目前，中東地區(qū)三大航司——阿聯(lián)酋航空、阿提哈德航空和卡塔爾航空已宣布中東相關(guān)城市航班暫停。
其中，阿聯(lián)酋航空于阿聯(lián)酋時間2月28日上午9時許宣布，由于多地空域關(guān)閉，阿聯(lián)酋航空已暫停往返迪拜的所有航班。并在阿聯(lián)酋時間下午6時許更新信息，表示臨時暫停預(yù)計持續(xù)至阿聯(lián)酋時間3月1日下午3時（北京時間3月1日下午7時）。
阿提哈德航空在北京時間3月1日凌晨2時許表示，其阿布扎比出發(fā)的所有航班暫停至3月1日（周日）阿聯(lián)酋時間14:00。所有計劃在阿聯(lián)酋時間3 月1日（周日）14:00 前抵達阿布扎比的阿提哈德航空航班已取消。阿聯(lián)酋時間3月1日14:00之后的航班預(yù)計正常運行，具體視運營情況而定。
卡塔爾航空于北京時間2月28日下午6時許聲明，卡塔爾航空集團確認，因卡塔爾領(lǐng)空關(guān)閉，卡塔爾航空已臨時暫停所有往返多哈的航班運營。
相關(guān)平臺信息顯示，當前已經(jīng)沒有進出迪拜、多哈、阿布扎比三座機場航班。但沙特阿拉伯空域仍有航班航行。
