“高盛長(zhǎng)期致力于中國(guó)市場(chǎng)發(fā)展，而且我們依然堅(jiān)定不移地深耕中國(guó)市場(chǎng)�！�1月28日，高盛董事長(zhǎng)兼CEO蘇德巍 (David Solomon) 對(duì)證券時(shí)報(bào)·券商中國(guó)記者表示，期待中國(guó)資本市場(chǎng)進(jìn)一步開(kāi)放。

　　蘇德巍于日前抵達(dá)北京，這是他自去年11月以來(lái)再次來(lái)到中國(guó)。在工作間隙，他與證券時(shí)報(bào)在內(nèi)的多家媒體進(jìn)行了交流。他表示，此次到訪北京，更加明顯感受到高盛在華業(yè)務(wù)活動(dòng)水平的進(jìn)一步回升與加速。他觀察到，全球投資者對(duì)中國(guó)的興趣正在重新升溫。此外，他還就中國(guó)經(jīng)濟(jì)、資本市場(chǎng)以及黃金、美元資產(chǎn)等熱點(diǎn)話題進(jìn)行了觀點(diǎn)分享。

　　重申堅(jiān)持長(zhǎng)期在華發(fā)展業(yè)務(wù)

　　自20世紀(jì)90年代中期首次訪華以來(lái)，蘇德巍幾乎每年都到訪中國(guó)，親眼見(jiàn)證了中國(guó)從基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)到科技創(chuàng)新的巨大發(fā)展。他表示，中國(guó)發(fā)展迅速，他將中國(guó)視為全球最重要、最具活力的經(jīng)濟(jì)體之一。

　　談及對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)當(dāng)下的最新看法，蘇德巍表示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)達(dá)成了其設(shè)定的增長(zhǎng)目標(biāo)，這是非常積極的，并肯定了中國(guó)在全球經(jīng)濟(jì)中的重要地位，是一個(gè)廣泛、多元的經(jīng)濟(jì)體。他認(rèn)為，這主要得益于技術(shù)創(chuàng)新、制造業(yè)和出口，而未來(lái)的增長(zhǎng)引擎則更多要看消費(fèi)。鑒于中國(guó)的人口規(guī)模與經(jīng)濟(jì)體量，如果未來(lái)能夠提高消費(fèi)在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的比重，中國(guó)經(jīng)濟(jì)將變得更加平衡和穩(wěn)定。

　　與此同時(shí)，他還表達(dá)了對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展的期許。高盛進(jìn)入中國(guó)內(nèi)地已有三十余年，目前在本地開(kāi)展投行、固收外匯大宗商品及股票交易、財(cái)富管理、資管等各類業(yè)務(wù)。

　　蘇德巍表示，高盛在華業(yè)務(wù)正迎來(lái)積極發(fā)展，尤其是投行業(yè)務(wù)，以香港市場(chǎng)尤為突出，受益于股權(quán)融資市場(chǎng)加速?gòu)?fù)蘇，對(duì)財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)的需求提升，以及中國(guó)企業(yè)活躍度提升、科技創(chuàng)新公司發(fā)展壯大等，高盛在投行領(lǐng)域的參與機(jī)會(huì)不斷增多，財(cái)富管理等各項(xiàng)業(yè)務(wù)也在持續(xù)發(fā)展中。他表示，高盛持續(xù)關(guān)注中國(guó)經(jīng)濟(jì)的規(guī)模、發(fā)展領(lǐng)域和方向，仍將堅(jiān)持長(zhǎng)期發(fā)展其在華業(yè)務(wù)。

　　他重申了高盛對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的長(zhǎng)期承諾，并對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)持續(xù)的開(kāi)放舉措感到鼓舞，并期待能夠有更進(jìn)一步的開(kāi)放空間，在資產(chǎn)管理、財(cái)富管理等更廣泛的業(yè)務(wù)領(lǐng)域獲得更多業(yè)務(wù)機(jī)遇。在他看來(lái)，這將有助于吸引更多人才與資本，隨著開(kāi)放水平提高，會(huì)進(jìn)一步促進(jìn)市場(chǎng)發(fā)展。

　　股票長(zhǎng)期優(yōu)于黃金

　　在長(zhǎng)達(dá)40分鐘的交流中，對(duì)各類資產(chǎn)的看法是討論焦點(diǎn)之一。1月初，高盛研究團(tuán)隊(duì)曾發(fā)布研報(bào)稱，2026年在亞太范圍內(nèi)繼續(xù)建議高配A股和港股。如今再談及股市，蘇德巍表示，他并不研究單一市場(chǎng)，但從估值來(lái)看，中國(guó)股票一年前非常具有優(yōu)勢(shì)，取決于具體的增長(zhǎng)和盈利模型，當(dāng)前也仍具吸引力。他也坦言，目前很難對(duì)短期走勢(shì)做出預(yù)測(cè)。

　　不過(guò)，他表示，國(guó)際資本正在回流中國(guó)，這從中國(guó)股市的上漲中也能窺見(jiàn)端倪。 蘇德巍認(rèn)為，2026年國(guó)際資本對(duì)中國(guó)資產(chǎn)的配置仍在邊際回流中，并稱全球投資者也在期待看到一個(gè)更為平衡、更加開(kāi)放的中國(guó)經(jīng)濟(jì)，這會(huì)吸引更多的資金配置中國(guó)資產(chǎn)。

　　關(guān)于當(dāng)下大熱的黃金，他則坦言，這并非其長(zhǎng)期看好的資產(chǎn)類別�！伴L(zhǎng)期來(lái)看，持有股票的表現(xiàn)始終優(yōu)于黃金�！痹谔K德巍看來(lái)，當(dāng)前各國(guó)央行增持黃金，是為了調(diào)整美元資產(chǎn)敞口，這為交易員創(chuàng)造了短期機(jī)會(huì)，但對(duì)于長(zhǎng)達(dá)數(shù)十年的投資周期，持有股票更優(yōu)，而非黃金。

　　關(guān)于近期市場(chǎng)關(guān)注的“美債遭遇拋售潮”以及美元走弱，蘇德巍認(rèn)為，全球投資者進(jìn)行資本配置的方式并未發(fā)生根本性轉(zhuǎn)變。由于受地緣政治沖突等“短期噪音”影響，交易員和投資者會(huì)在短期內(nèi)小幅調(diào)整資金布局?jǐn)U大對(duì)沖，致使美元走弱，但這種波動(dòng)更多是短期的，美元作為全球主要儲(chǔ)備貨幣也不會(huì)發(fā)生實(shí)質(zhì)性變化。

　　蘇德巍認(rèn)為，在當(dāng)下的市場(chǎng)環(huán)境中，關(guān)鍵是要區(qū)分什么是噪音，什么是實(shí)質(zhì)性問(wèn)題。他直言，當(dāng)前世界的不確定性雖較以往有所上升，但程度“并沒(méi)有那么高”。

　　本輪AI投資的驅(qū)動(dòng)力與以往不同

　　針對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)AI領(lǐng)域是否存在泡沫的激烈辯論，他也發(fā)表了看法。他明確肯定AI的長(zhǎng)期發(fā)展?jié)摿�，并稱將對(duì)全球企業(yè)和整個(gè)經(jīng)濟(jì)的生產(chǎn)力提升產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。

　　他坦承，新技術(shù)發(fā)展初期，往往會(huì)吸引大量資本參與，投資者渴望參與其中，這可能營(yíng)造一種氛圍，使得人們對(duì)技術(shù)應(yīng)用發(fā)展和需求增長(zhǎng)過(guò)于樂(lè)觀。

　　他將當(dāng)前階段與互聯(lián)網(wǎng)早期發(fā)展相比較，指出在1996年互聯(lián)網(wǎng)擴(kuò)張時(shí)，市場(chǎng)也曾討論過(guò)泡沫，但股市在隨后數(shù)年仍大幅上漲。他坦言“很難判斷我們當(dāng)前正處于這個(gè)周期的哪個(gè)階段”，但是一項(xiàng)技術(shù)加速發(fā)展時(shí)，市場(chǎng)最終會(huì)經(jīng)歷一次“重新調(diào)整”，屆時(shí)真實(shí)需求將更清晰，行業(yè)會(huì)出現(xiàn)贏家與輸家。

　　他特別強(qiáng)調(diào)，本輪AI投資的重要驅(qū)動(dòng)力與以往不同，“投入的資金很多來(lái)自盈利豐厚的公司，并不全是投機(jī)。它們看到了自身業(yè)務(wù)的需求。”