6月25日，國泰君安期貨2025年度中期策略會(huì)在上海順利開幕。本次策略會(huì)以“觀勢(shì)明變，本固枝榮”為主題，特邀15位重量級(jí)行業(yè)嘉賓和52位明星分析師發(fā)表精彩觀點(diǎn)。

　　上午9點(diǎn)30分，主論壇啟幕，國泰海通證券副總裁羅東原開場(chǎng)致辭。羅東原表示，期貨市場(chǎng)作為多層次資本市場(chǎng)的重要一環(huán)，在擴(kuò)大金融對(duì)外開放的時(shí)代背景下，必然將大有所為。國泰君安期貨愿意與廣大合作伙伴、行業(yè)友商一道，在服務(wù)國家重大戰(zhàn)略、深化金融創(chuàng)新、防范市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)等方面，凝聚強(qiáng)大合力，以“觀勢(shì)”的智慧、“明變”的敏銳、“固本”的定力，共同書寫中國期貨市場(chǎng)的嶄新篇章！

　　國泰海通證券宏觀首席梁中華首先登臺(tái)發(fā)言。他在演講中表示，全球進(jìn)入貨幣體系重構(gòu)時(shí)代，各國之間信任度變化的趨勢(shì)很難改變，這也決定了本輪黃金的牛市是長期的、歷史性的變化。

　　中短期來看，需要關(guān)注美元信用可能進(jìn)一步下降，美元存在繼續(xù)貶值風(fēng)險(xiǎn)，黃金上漲會(huì)加速，日元、歐元、英鎊等國際貨幣不排除進(jìn)一步升值。回歸國內(nèi)視角，梁中華認(rèn)為中長期我國經(jīng)濟(jì)具有較大潛力，但短期經(jīng)濟(jì)的需求仍然需要提振，宏觀政策方面，他認(rèn)為下半年宏觀政策繼續(xù)邊際加碼，同時(shí)下半年或進(jìn)一步全面降息。

　　國泰海通證券策略首席方奕隨后做《看好中國“轉(zhuǎn)型牛”——2025年中期中國權(quán)益資產(chǎn)投資策略展望》主題演講，表示戰(zhàn)略看多2025年中國股市。第一，遍歷沖擊和出清調(diào)整后，投資人對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的認(rèn)識(shí)已然充分，其對(duì)估值收縮的邊際影響減小；第二，股票價(jià)格反映的是投資者對(duì)未來的預(yù)期，而預(yù)期變動(dòng)的主要矛盾已從經(jīng)濟(jì)周期的波動(dòng)轉(zhuǎn)變?yōu)橘N現(xiàn)率的下降，尤其是無風(fēng)險(xiǎn)利率與風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)的系統(tǒng)性降低；第三，以化解債務(wù)、提振需求與穩(wěn)定資產(chǎn)價(jià)格的中國政策“三支箭”，以“投資者為本”的資本市場(chǎng)改革，以新技術(shù)新消費(fèi)的商業(yè)機(jī)會(huì)涌現(xiàn)，有助于重新提振投資者對(duì)長期的假設(shè)。在投資方向的把控上，方奕認(rèn)為新興科技是主線，周期金融是“黑馬”。

　　會(huì)議最后，國泰君安期貨研究總監(jiān)、所長助理王笑發(fā)表了題為《“觀勢(shì)明變，本固枝榮”——2025年中期期貨與衍生品市場(chǎng)展望》的演講。王笑指出，全球市場(chǎng)的不確定變局延續(xù)，將持續(xù)改變各類資產(chǎn)的定價(jià)邏輯。貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)美國的沖擊巨大，市場(chǎng)在上半年交易去美元化一定程度上限制了川普對(duì)外政策的強(qiáng)硬程度。海外經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)強(qiáng)現(xiàn)實(shí)弱預(yù)期的狀態(tài)，而國內(nèi)經(jīng)濟(jì)雖有政策紅利帶來的修復(fù)，但結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型壓力仍在。王笑看好權(quán)益類市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，隨后看好債券表現(xiàn)，而商品市場(chǎng)表現(xiàn)不明朗，四季度整體偏多但上方想象空間不大。

　　本次策略會(huì)持續(xù)2天，除主論壇外還設(shè)置11個(gè)分論壇，涵蓋全球貿(mào)易重構(gòu)、黑色及有色價(jià)值錨定、農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)攻機(jī)遇、能化分化主線、新能源風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖、AI量化前沿策略等熱點(diǎn)話題。

　　通過本次策略會(huì)，國泰君安期貨為投資者提供了寶貴的市場(chǎng)分析和投資方向指引。未來，國泰君安期貨將繼續(xù)秉持“誠信、責(zé)任、親和、專業(yè)、創(chuàng)新”的核心價(jià)值觀，不斷提升服務(wù)各類投資者的能力，助力市場(chǎng)穩(wěn)健發(fā)展。