四大證券報紙頭版內(nèi)容精華摘要（5月23日）
中國證券報
伴隨著國際金價重返每盎司3300美元關口，市場對黃金相關資產(chǎn)的關注度再度升溫。5月22日，多只黃金ETF再度收漲，近一周漲幅已超過5%。值得注意的是，5月21日黃金ETF行情已顯著回暖，部分資金已經(jīng)進場搶籌，有ETF單日獲凈流入超過1億元。多家公募機構(gòu)認為，避險資金對黃金仍有需求，看好黃金相關資產(chǎn)中長期配置價值，但該類資產(chǎn)的短期波動可能增大。
基金“專業(yè)買手”別出心裁 一鍵“打包”ETF漸成新風尚
隨著ETF產(chǎn)品供給日益豐富，投資者如何根據(jù)自身的投資需求選擇合適的ETF產(chǎn)品，成為行業(yè)亟待解決的問題。今年以來，包括中歐基金、平安基金、興證全球基金、上銀基金等在內(nèi)的多家公募機構(gòu)紛紛上報ETF-FOF產(chǎn)品，試圖探索以FOF組合思路解決這一問題。
被譽為基金“專業(yè)買手”的FOF，在居民財富配置中具有重要作用。相比傳統(tǒng)的FOF產(chǎn)品，中國證券報記者從業(yè)內(nèi)人士處了解到，ETF-FOF產(chǎn)品的優(yōu)勢主要體現(xiàn)在資金使用效率較高、費率相對較低、能夠跟其它普通基金一樣“T+1”披露估值。不過面對市場上紛繁復雜的ETF產(chǎn)品，ETF-FOF策略對于公募機構(gòu)投研團隊的宏觀經(jīng)濟研究、市場分析、資產(chǎn)配置能力都提出了更高的要求，“定量+定性”結(jié)合或有助于科學化的資產(chǎn)配置。
證監(jiān)會網(wǎng)站顯示，今年以來，中歐基金、平安基金、興證全球基金、上銀基金上報了ETF-FOF產(chǎn)品，包括中歐積極多元配置3個月持有期混合（ETF-FOF）、平安盈軒90天持有期債券（ETF-FOF）、興證全球盈豐多元配置三個月持有期混合（ETF-FOF）、上銀穩(wěn)健慧選三個月持有期（ETF-FOF）。
大行“下沉”遇上利率雙降： 解開銀行區(qū)域業(yè)務吸金密碼
在2025年貸款市場報價利率（LPR）首降與存款掛牌利率調(diào)降后，多位業(yè)內(nèi)人士表示，后續(xù)銀行信貸投放的積極性料顯著提升。最新數(shù)據(jù)顯示，2024年，長江三角洲地區(qū)成為國有大行信貸投放與營業(yè)收入增長的主戰(zhàn)場，交通銀行超三成營業(yè)收入源自該區(qū)域，農(nóng)業(yè)銀行、郵儲銀行（601658）則在中西部地區(qū)實現(xiàn)營業(yè)收入高占比。
結(jié)合區(qū)域經(jīng)濟特色，國有大行“一地一策”精準發(fā)力——從根據(jù)河南產(chǎn)業(yè)特點因地制宜推出銀團貸款到對長三角科創(chuàng)走廊進行布局，從爭奪優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)到下沉縣域市場，一場兼顧規(guī)模擴張與風險防控的信貸競賽正在上演。在政策持續(xù)引導降低融資成本、優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)的趨勢下，國有大行如何實現(xiàn)“穩(wěn)息差”“提質(zhì)效”，成為服務實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的關鍵命題。
在貸款端，LPR迎來今年的首次下調(diào)，1年期LPR和5年期以上LPR均較前期下調(diào)10個基點；在存款端，國有大行宣布調(diào)降定期存款掛牌利率，降幅在15個至25個基點之間，由此出現(xiàn)存款利率降幅大于LPR降幅的情況。
以舊換新成效持續(xù)顯現(xiàn) 家電類商品零售額 連續(xù)8個月兩位數(shù)增長
商務部新聞發(fā)言人何詠前22日介紹，2024年9月至2025年4月，家電類商品零售額連續(xù)8個月保持兩位數(shù)增長。4月份，限額以上單位家用電器和音像器材類商品零售額同比增長38.8%，在16大類消費品增速中位列第一。
何詠前在商務部當天舉行的例行新聞發(fā)布會上表示，今年以來，商務部會同相關部門擴圍提質(zhì)家電以舊換新政策，成效持續(xù)顯現(xiàn)。從商務部家電以舊換新信息系統(tǒng)數(shù)據(jù)來看，1至4月，有超過3400萬名消費者參加了家電產(chǎn)品以舊換新，累計購買12類家電產(chǎn)品超過5100萬臺，帶動銷售1745億元。
何詠前說，商務部將認真貫徹落實國務院做強國內(nèi)大循環(huán)工作推進會精神，突出“加快”、強化“提升”、立足“有效”，更好發(fā)揮消費對經(jīng)濟循環(huán)的牽引帶動作用，做強國內(nèi)大循環(huán)，堅定不移擴大高水平對外開放，以高質(zhì)量發(fā)展的確定性應對各種不確定性。
具體而言，何詠前介紹，將加快實施提振消費專項行動，不斷增強國內(nèi)大循環(huán)的內(nèi)生動力。升級商品消費，實施消費品以舊換新，組織開展汽車流通消費改革試點，利用好進博會、消博會等平臺促進消費。擴大服務消費，圍繞“對外開放、對內(nèi)放開”，穩(wěn)步推進服務業(yè)擴大開放綜合試點示范，深入實施服務消費提質(zhì)惠民行動，擴大健康、養(yǎng)老、托幼、家政等服務多元化供給。培育新型消費，因地制宜推進首發(fā)經(jīng)濟，促進健康消費，發(fā)展數(shù)字消費、綠色消費。創(chuàng)新消費場景，深化國際消費中心城市建設，辦好“購在中國”系列活動；落實好離境退稅優(yōu)化政策，持續(xù)擴大入境消費。
上海證券報
科技部和金融管理部門聯(lián)手健全多層次科技金融服務體系 央行：提升科技貸款的投放強度和服務能力
5月22日，國新辦舉行新聞發(fā)布會，科技部副部長邱勇，中國人民銀行副行長、國家外匯局局長朱鶴新，金融監(jiān)管總局新聞發(fā)言人、政策研究司司長郭武平，中國證監(jiān)會首席風險官、發(fā)行監(jiān)管司司長嚴伯進介紹科技金融政策有關情況，并答記者問。 記者 史麗 攝
七部門近日聯(lián)合印發(fā)《加快構(gòu)建科技金融體制 有力支撐高水平科技自立自強的若干政策舉措》（下稱《政策舉措》）。在國務院新聞辦公室5月22日舉行的新聞發(fā)布會上，科技部、中國人民銀行、金融監(jiān)管總局、中國證監(jiān)會等部門有關負責人介紹了具體的落實思路。
“創(chuàng)新積分制”2.0版將推出、科技貸款的投放強度將提升、科技保險高質(zhì)量發(fā)展的政策正加緊制定……一系列舉措將健全多層次科技金融服務體系，打通科技成果向現(xiàn)實生產(chǎn)力轉(zhuǎn)化的通道。
PE/VC頻頻現(xiàn)身并購市場 并購退出交易活躍度持續(xù)上升
“我最近跑了不少上市公司，他們很多都有并購需求，尤其是科技型上市公司。我們正在對公司已投企業(yè)進行篩選，有合適的標的會推薦給他們。”5月22日，江蘇乾融投資控股集團有限公司董事長葉曉明對上海證券報記者說，在市場需求及政策松綁的雙重推動下，各方尋找并購機會的興趣都在明顯增長。
記者采訪了解到，創(chuàng)投機構(gòu)參與并購的積極性正在提升。清科研究中心最新統(tǒng)計顯示，4月并購類交易退出數(shù)量繼續(xù)呈同比上升趨勢。今年一季度，并購類交易退出數(shù)量同比上升7.8%。
“春天來了！”有投資人對記者分析，中國證監(jiān)會修改后的《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》，建立了重組股份對價分期支付機制、新設重組簡易審核程序等，提升了創(chuàng)投機構(gòu)參與并購的積極性。
證監(jiān)會有關部門負責人：推動中國期貨價格成為全球貿(mào)易的“錨”
5月22日，由上海期貨交易所、中國金融期貨交易所共同主辦的2025上海衍生品市場論壇開幕。中國證監(jiān)會期貨監(jiān)管司副司長王穎在致辭時表示，期貨市場要深化自身功能發(fā)揮，為穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟大盤發(fā)揮更大作用。
王穎用3個“不變”概括了我國期貨市場的定位：
一是服務實體經(jīng)濟的使命不變。當前，我國經(jīng)濟正處于新舊動能轉(zhuǎn)換的關鍵時期，要求期貨市場必須更好發(fā)揮功能，與產(chǎn)業(yè)形成良性循環(huán)機制，提升服務實體經(jīng)濟的力度、廣度和精確度。要深化期現(xiàn)聯(lián)動，引導資金、貨物等要素向高效益領域流動，推動行業(yè)集約化、高質(zhì)量發(fā)展，有效破解“資源錯配”的困局。
二是高水平開放的政策不變。在國內(nèi)國際兩個市場兩種資源的聯(lián)動效應持續(xù)增強的背景下，期貨市場只有堅定不移、持續(xù)推進市場、機構(gòu)、產(chǎn)品全方位制度型開放，才能更好支持企業(yè)“走出去”發(fā)展壯大，更好吸引優(yōu)質(zhì)的境外交易者參與市場建設，進而提高我國期貨價格的國際影響力，助力塑造更高水平開放型經(jīng)濟新優(yōu)勢。
三是防范化解風險的底線不變。
5月22日，A股市場出現(xiàn)結(jié)構(gòu)分化加劇的態(tài)勢：高位題材股退潮，微盤股集中的北證50指數(shù)大跌逾6%；而銀行股再度逆勢揚升，從而推動上證50指數(shù)拉出紅盤。
截至收盤，上證指數(shù)跌0.22%，報3380.19點；深證成指跌0.72%，報10219.62點；創(chuàng)業(yè)板指跌0.96%，報2045.57點；北證50指數(shù)跌6.15%，上證50指數(shù)漲0.19%。全市場當天成交額為11397億元，較上個交易日縮量746億元，超4400只個股飄綠。
在板塊方面，銀行股昨日再度逆勢走強，浦發(fā)銀行、江蘇銀行（600919）、成都銀行（601838）等再創(chuàng)歷史新高，青島銀行（002948）、中信銀行、廈門銀行（601187）、滬農(nóng)商行（601825）等漲超2%。
證券時報
廣東發(fā)布文化產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展六大“政策包”
“ 5月22日，廣東省推動文化產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展“政策包”新聞發(fā)布會在深圳國際會展中心舉行，現(xiàn)場發(fā)布“政策包”共6個文件87條政策舉措。
據(jù)悉，六大“政策包”包括《關于推動廣東影視產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的若干政策措施》《關于推動廣東演藝市場高質(zhì)量發(fā)展的若干政策措施》《關于推動廣東動漫影視產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的若干政策措施》《關于推動廣東網(wǎng)絡游戲產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的若干政策措施》《關于推動廣東電子競技產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的若干政策措施》《關于推動廣東網(wǎng)絡視聽產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的若干政策措施》。
消費能量持續(xù)釋放 露營經(jīng)濟催生四千億藍海
隨著現(xiàn)代生活節(jié)奏持續(xù)加快，人們親近自然的心情愈發(fā)強烈，露營——作為曾經(jīng)小眾的戶外活動，如今正加速轉(zhuǎn)變?yōu)榇蟊姛嶂缘男蓍e方式。
目前在國內(nèi)大多數(shù)城市尤其是一二線城市，周邊短途游都已成為短假期和周末出行的首選。周邊游和短途游帶動了戶外露營需求，也為城市生活的人們提供了接近大自然和遠離工作壓力的互補場景。消費市場的持續(xù)火熱也帶動了露營經(jīng)濟企業(yè)的股價表現(xiàn)。2025年以來，神馳機電（603109）累計漲幅已超過60%；隆鑫通用（603766）、探路者（300005）、浙江自然（605080）等個股累計漲幅均在30%以上。
隨著銀行近期紛紛下調(diào)存款利率，券商也陸續(xù)跟進調(diào)整客戶保證金利率。
日前，廣發(fā)證券、民生證券相繼調(diào)整客戶資金計結(jié)息利率標準為0.05%。業(yè)內(nèi)人士認為，后續(xù)或有更多券商跟進。事實上，近一兩年來，券商客戶資金賬戶保證金利率已經(jīng)歷多次下調(diào)，由0.25%一路降至0.05%。
受訪人士向證券時報記者表示，券商的降息對投資者影響不太大，但是，會影響券商的利差收入。如果投資者的資金賬戶上有閑置資金（即保證金），想追求更高收益，可以在券商APP上申購保證金理財產(chǎn)品。
國補激活換新消費潮 兩輪車產(chǎn)業(yè)駛?cè)肓績r齊升“快車道”
近期，證券時報記者走訪了北京地區(qū)多家兩輪車品牌門店，發(fā)現(xiàn)客流量顯著增加。在國補政策的推動下，大部分消費者選擇以舊換新的方式購置新車，可獲得500至650元補貼。結(jié)合舊車殘值，售價在2000元左右的兩輪車，實際花費僅1000多元，銷售火爆導致部分型號已經(jīng)出現(xiàn)斷貨。
記者采訪了解到，多家頭部兩輪車企對全年市場樂觀。在國補政策推動下，各大品牌紛紛加快上新節(jié)奏，積極拓展產(chǎn)能布局，折射出行業(yè)供需的改善。實際上，今年年初新國標的落地，加速了尾部廠商的淘汰，推動了供給端優(yōu)化。
與此同時，以舊換新政策從需求端激發(fā)消費活力，從而在供需兩端形成合力。業(yè)內(nèi)人士預計，龍頭企業(yè)將收獲主要增量，2025年兩輪車市場有望實現(xiàn)量價齊升。
證券日報
新三板、北交所協(xié)同發(fā)力 引導資本“活水”灌溉創(chuàng)新型中小企業(yè)
5月21日，國家金融監(jiān)督管理總局等八部門聯(lián)合印發(fā)的《支持小微企業(yè)融資的若干措施》提出，支持小微企業(yè)開展股權融資。支持符合條件的小微企業(yè)在新三板掛牌，規(guī)范成長后到北交所上市，引導社會資本更多向創(chuàng)新型中小企業(yè)聚集，帶動同行業(yè)、上下游小微企業(yè)共同成長。
北京利物投資管理有限公司創(chuàng)始人、合伙人常春林對《證券日報》記者表示，明確支持小微企業(yè)股權融資，能夠吸引更多有潛力的公司在新三板掛牌，從而有效擴充北交所的后備企業(yè)隊伍，為北交所貢獻大批量優(yōu)質(zhì)“生源”。對中小企業(yè)而言，有利于其更好地利用資本市場發(fā)展壯大，提升規(guī)范治理水平，進而增強抗風險和抗周期能力。
“此次政策導向明確，有助于強化多層次資本市場功能：一方面，該政策通過拓寬小微企業(yè)股權融資渠道，可緩解其長期面臨的融資難題，降低對傳統(tǒng)信貸的依賴；另一方面，引導資本向創(chuàng)新型企業(yè)聚集，形成‘投資—培育—退出’良性循環(huán)，有助于優(yōu)化資源配置，推動產(chǎn)業(yè)升級。”東源投資首席分析師劉祥東在接受《證券日報》記者采訪時表示。
年內(nèi)139只基金提前結(jié)募權益類基金占比超50%
近日，公募基金提前結(jié)束募集的消息不斷。據(jù)資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至5月22日，今年以來已有139只基金發(fā)布提前結(jié)束募集公告，其中，權益類基金數(shù)量最多，達70只，占比達50.36%，相較于去年同期的39.88%提升了約10.5個百分點。
5月21日，有3家基金管理人發(fā)布旗下基金提前結(jié)束募集公告。工銀瑞信中證港股通高股息精選ETF聯(lián)接基金、廣發(fā)添福60天滾動持有債券型證券投資基金均于2025年5月19日開始募集，原定募集截止日分別為2025年6月6日、5月30日，分別提前至5月22日、5月21日；招商紅利量化選股混合型證券投資基金于2025年5月14日開始募集，募集截止日由原定的2025年5月28日提前至2025年5月23日。
深圳市前海排排網(wǎng)基金銷售有限責任公司公募產(chǎn)品經(jīng)理朱潤康對《證券日報》記者表示：“今年以來，權益類基金提前結(jié)束募集數(shù)量占比顯著提升，主要受三方面因素驅(qū)動。一是市場情緒回暖，投資者信心持續(xù)增強，資金正加速向權益類資產(chǎn)配置轉(zhuǎn)移；二是基金管理人為提升運作效率，主動優(yōu)化募集周期，以便更及時地把握市場投資機會；三是在市場向好背景下，以指數(shù)型基金為代表的權益類產(chǎn)品吸引力凸顯，部分基金因認購熱度超預期而提前結(jié)束募集。”
基金產(chǎn)品提前完成募集任務，基金銷售平臺在此過程中也扮演了關鍵角色。朱潤康認為，對于公募機構(gòu)來說，基金銷售平臺憑借其強大的營銷網(wǎng)絡和渠道優(yōu)勢，有效助力公募機構(gòu)快速達成募集目標；對于投資者來說，基金銷售平臺通過專業(yè)的信息披露和產(chǎn)品推介，可幫助投資者理解產(chǎn)品特性及市場趨勢，有利于優(yōu)化其投資決策，同時，平臺提供便捷認購通道和實時信息反饋，也有利于提升投資者的參與感和滿意度。
近3000宗土地擬使用專項債資金收儲 總面積已超1.33億平方米
盤活存量用地是今年房地產(chǎn)領域的重點工作之一。當前，各地公示擬使用地方政府專項債券(以下簡稱“專項債”)收回收購存量閑置土地(以下簡稱“收儲土地”)的節(jié)奏不斷加快，擬收儲地塊總規(guī)模持續(xù)擴大。
據(jù)中指研究院統(tǒng)計，截至5月20日，各地公示擬使用專項債收儲土地接近3000宗，總面積已超1.33億平方米。
近日，中國平安人壽保險股份有限公司（以下簡稱“平安人壽”）披露公告稱，平安資產(chǎn)管理有限責任公司（以下簡稱“平安資管”）受托其資金，投資于農(nóng)業(yè)銀行H股股票，達到農(nóng)業(yè)銀行H股股本的10%，根據(jù)香港市場規(guī)則，觸發(fā)舉牌。
這是今年險資持續(xù)配置高股息資產(chǎn)的一個縮影。整體來看，年內(nèi)險資在積極配置銀行股的同時，也對交通運輸、有色金屬、公用事業(yè)等行業(yè)的高股息個股進行了增持。受訪專家表示，高股息資產(chǎn)分紅穩(wěn)定，可以在提高投資收益的同時降低凈利潤的波動，符合險資穩(wěn)健的投資偏好。對險資而言，高股息資產(chǎn)具備長期配置價值，預計未來保險行業(yè)對高股息資產(chǎn)的增配規(guī)模仍將維持在高位。
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