中國(guó)證券報(bào)

　　共享中國(guó)商機(jī) 外企緊抓消博會(huì)機(jī)遇

　　第五屆中國(guó)國(guó)際消費(fèi)品博覽會(huì)4月13日起在海南舉辦，70多個(gè)國(guó)家和地區(qū)的1700余家企業(yè)、4100余個(gè)品牌參展，規(guī)模超過(guò)往屆，展示了各方對(duì)中國(guó)發(fā)展的信心。

　　記者在展館采訪時(shí)了解到，本屆消博會(huì)不僅吸引了大量“回頭客”，也迎來(lái)不少新朋友。中國(guó)消費(fèi)市場(chǎng)的巨大潛力以及持續(xù)擴(kuò)大開(kāi)放的政策紅利，成為吸引外資外企參加消博會(huì)、投資中國(guó)市場(chǎng)的重要因素。

　　主要金融指標(biāo)增速回升 支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)力度穩(wěn)固

　　中國(guó)人民銀行4月13日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，3月末，社會(huì)融資規(guī)模同比增長(zhǎng)8.4%；人民幣貸款余額同比增長(zhǎng)7.4%，增速較上月加快；廣義貨幣供應(yīng)量（M2）同比增長(zhǎng)7.0%，增速基本穩(wěn)定。業(yè)內(nèi)專家表示，金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度保持穩(wěn)固。當(dāng)前，我國(guó)宏觀政策還有空間和余力，將根據(jù)形勢(shì)需要和外部影響動(dòng)態(tài)調(diào)整，加強(qiáng)逆周期調(diào)節(jié)。

　　寧愿“撞臉”到底 也不甘心放棄 ETF如何破解同質(zhì)化這道難題

　　從規(guī)模約50億元到接近4萬(wàn)億元，我國(guó)的ETF市場(chǎng)一路走來(lái)已有超過(guò)20年的時(shí)間。然而從一片荒蕪之地，到數(shù)十棵幾乎長(zhǎng)得一模一樣的小樹(shù)拔地而起，在目前的ETF市場(chǎng)可能只需要一天的時(shí)間。

　　近年來(lái)，多家基金公司同日首發(fā)同一ETF產(chǎn)品的現(xiàn)象屢見(jiàn)不鮮。在看似熱鬧的首發(fā)盛況結(jié)束后，資金留存情況和基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)卻難言樂(lè)觀。

　　借道ETF果斷出手 大資金成市場(chǎng)穩(wěn)定器

　　面對(duì)外部擾動(dòng)因素，上周（4月7日至4月11日）以中央?yún)R金、中國(guó)國(guó)新、中國(guó)誠(chéng)通為代表的大型國(guó)資機(jī)構(gòu)集體宣布增持ETF，堅(jiān)決維護(hù)國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。隨后，中國(guó)太保（601601）、中再資產(chǎn)、蘇銀理財(cái)、光大理財(cái)?shù)榷嗉医鹑跈C(jī)構(gòu)也宣布加入ETF增持隊(duì)伍。

　　上周跟蹤上證50、滬深300、中證500、中證1000四大核心寬基指數(shù)的ETF產(chǎn)品流入“天量”資金，合計(jì)凈流入額高達(dá)1500億元以上，僅4只滬深300ETF合計(jì)凈流入額就逼近千億大關(guān)。

　　上海證券報(bào)

　　分析人士：我國(guó)宏觀政策有空間和余力 各項(xiàng)貨幣政策會(huì)繼續(xù)落地

　　近期，美國(guó)“對(duì)等關(guān)稅”政策引發(fā)全球金融市場(chǎng)動(dòng)蕩，也給各國(guó)貨幣政策制定帶來(lái)更大挑戰(zhàn)。

　　分析人士表示，當(dāng)前世界政治經(jīng)濟(jì)格局正在經(jīng)歷深刻變化，不確定性影響加大，但我國(guó)宏觀政策還有空間和余力，預(yù)計(jì)將根據(jù)形勢(shì)需要和外部影響動(dòng)態(tài)調(diào)整、加強(qiáng)逆周期調(diào)節(jié)，未來(lái)各項(xiàng)貨幣政策舉措還會(huì)繼續(xù)有效落地。

　　“消博時(shí)間”開(kāi)啟 全球消費(fèi)精品引領(lǐng)潮流 釋放擴(kuò)大開(kāi)放積極信號(hào)

　　以消費(fèi)之名，聚八方賓客。第五屆中國(guó)國(guó)際消費(fèi)品博覽會(huì)（簡(jiǎn)稱“消博會(huì)”）于4月13日至18日在海南海口舉辦。本屆消博會(huì)聚焦綠色消費(fèi)、智能消費(fèi)、首發(fā)經(jīng)濟(jì)、低空經(jīng)濟(jì)等消費(fèi)新增長(zhǎng)點(diǎn)，匯集71個(gè)國(guó)家和地區(qū)的4100余個(gè)品牌，展現(xiàn)全球消費(fèi)“新風(fēng)潮”，釋放擴(kuò)大開(kāi)放的積極信號(hào)。

　　全球市場(chǎng)震蕩 資金尋找“避風(fēng)港”

　　近期，受美國(guó)關(guān)稅政策沖擊，全球資本市場(chǎng)劇烈震蕩。站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，多家外資機(jī)構(gòu)認(rèn)為，當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)和政策環(huán)境均呈現(xiàn)較大不確定性，需要提升資產(chǎn)配置的多元化程度，在不同的市場(chǎng)和資產(chǎn)中為資金尋找“避風(fēng)港”。

　　在摩根資產(chǎn)管理看來(lái)，當(dāng)前區(qū)域多元化、分散化的資產(chǎn)配置有助于應(yīng)對(duì)市場(chǎng)潛在的不確定性。

　　QDII基金凈值顯著回撤 機(jī)構(gòu)謹(jǐn)慎看待美股后市

　　伴隨近期美股劇烈震蕩，多只美股QDII基金凈值顯著回撤。與此同時(shí)，不少海外對(duì)沖基金凈值也遭遇了重創(chuàng)。站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為，在多重不確定因素的沖擊下，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將持續(xù)放緩，美股后市不容樂(lè)觀。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至4月9日，美股三大指數(shù)——納斯達(dá)克、標(biāo)普500和道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)今年以來(lái)分別下跌11.32%、7.22%和4.55%。截至4月8日，QDII基金凈值今年以來(lái)平均下跌4.65%，其中多只主投全球科技和美股市場(chǎng)的產(chǎn)品跌幅較大。

　　證券時(shí)報(bào)

　　有效需求回暖 3月信貸社融數(shù)據(jù)超預(yù)期

　　4月13日，中國(guó)人民銀行發(fā)布的最新金融數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，人民幣貸款增加9.78萬(wàn)億元，其中，3月新增人民幣貸款3.64萬(wàn)億元。一季度社會(huì)融資增量累計(jì)為15.18萬(wàn)億元，其中，3月社融規(guī)模增量為5.89萬(wàn)億元，同比多增1.06萬(wàn)億元。

　　3月末，廣義貨幣(M2)同比增長(zhǎng)7%，與上月持平；反映社會(huì)資金活化程度的狹義貨幣（M1）同比增長(zhǎng)1.6%，比上月末高1.5個(gè)百分點(diǎn)，這與企業(yè)經(jīng)營(yíng)活力回升等因素有關(guān)。

　　超預(yù)期的新增信貸社融規(guī)模顯示，經(jīng)濟(jì)向新向好的態(tài)勢(shì)更加明顯。業(yè)內(nèi)專家指出，在金融體系繼續(xù)加大貨幣信貸投放力度的同時(shí)，企業(yè)、居民等資金需求端出現(xiàn)了更多積極變化，共同推動(dòng)3月貸款增速回升。

　　3月份，社融規(guī)模增量為5.89萬(wàn)億元，處于歷史同期高位水平。

　　新“國(guó)九條”發(fā)布一周年： 揚(yáng)改革之帆 資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展劈波斬浪

　　自去年4月12日《國(guó)務(wù)院關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的若干意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱“新‘國(guó)九條’”）發(fā)布以來(lái)，一年間，資本市場(chǎng)改革風(fēng)勁，“1+N”政策體系漸次落地，系統(tǒng)性重塑了市場(chǎng)的基礎(chǔ)制度和監(jiān)管底層邏輯。市場(chǎng)預(yù)期和信心明顯改善，中長(zhǎng)期資金持續(xù)入市，市場(chǎng)的發(fā)展質(zhì)量和穩(wěn)定性也在不斷增強(qiáng)，資本市場(chǎng)呈現(xiàn)出積極的、深刻的變化。

　　在政策風(fēng)向、資金流向等因素相互交織下，資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的改革路線圖愈加清晰明了。持續(xù)推動(dòng)新“國(guó)九條”和“1+N”政策體系落地見(jiàn)效，是推進(jìn)新一輪資本市場(chǎng)改革開(kāi)放的主線。沿著這條主線，一項(xiàng)項(xiàng)改革舉措正在醞釀，包括健全穩(wěn)市機(jī)制、深化資本市場(chǎng)投融資綜合改革、引導(dǎo)更多標(biāo)桿性高科技企業(yè)登陸A股市場(chǎng)、增強(qiáng)監(jiān)管執(zhí)法的有效性等，直指資本市場(chǎng)發(fā)展的痛點(diǎn)、難點(diǎn)、堵點(diǎn)，釋放出進(jìn)一步向改革要?jiǎng)恿Α⒁�活力的鮮明導(dǎo)向。

　　清華大學(xué)國(guó)家金融研究院院長(zhǎng)田軒認(rèn)為，短期刺激政策可以快速提振市場(chǎng)信心，但要不斷筑牢股市健康發(fā)展的根基，改革必不可少。要通過(guò)保持改革的連續(xù)性、穩(wěn)定性和一致性，促進(jìn)資本市場(chǎng)的高質(zhì)量發(fā)展，同時(shí)還需要實(shí)時(shí)評(píng)估政策落地效果，必要時(shí)做好動(dòng)態(tài)調(diào)整，構(gòu)建與經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展相契合的資本市場(chǎng)體系。

　　超30家公募入場(chǎng)布局 自由現(xiàn)金流ETF成新寵

　　超30家公募入局、申報(bào)數(shù)量超40只，短短兩個(gè)多月時(shí)間里，現(xiàn)金流相關(guān)指數(shù)基金已成為繼中證A500指數(shù)基金后，基金公司全面布局的另一個(gè)熱門品類。

　　根據(jù)證券時(shí)報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，僅從4月14日起，就有來(lái)自12家公募的12只產(chǎn)品發(fā)售。除了易方達(dá)基金、華夏基金等頭部公募，方正富邦基金、華富基金、鑫元基金、蘇新基金等中小公募也參與其中。

　　業(yè)內(nèi)人士對(duì)證券時(shí)報(bào)記者表示，基金公司對(duì)新指數(shù)的追逐非常迅速，一旦有新指數(shù)出來(lái)，就很快就開(kāi)始申報(bào)。但也要看到，最終勝出或能留下來(lái)的只是少數(shù)，基金公司依然要在短期布局和中長(zhǎng)期持續(xù)發(fā)展中取得平衡。

　　上下齊心應(yīng)對(duì)關(guān)稅沖擊 瞄準(zhǔn)“急難愁盼”出實(shí)招

　　隨著美國(guó)所謂“對(duì)等關(guān)稅”的沖擊，中國(guó)外貿(mào)領(lǐng)域迎來(lái)巨大挑戰(zhàn)。不過(guò)，依托中國(guó)外貿(mào)和中國(guó)制造的強(qiáng)勁韌性和競(jìng)爭(zhēng)力，全國(guó)從上到下都在齊心應(yīng)對(duì)關(guān)稅沖擊，謀實(shí)策出真招應(yīng)對(duì)此次關(guān)稅沖擊。

　　證券時(shí)報(bào)記者注意到，目前，各級(jí)政府、商協(xié)會(huì)組織、大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)、商超、流通企業(yè)聚焦外貿(mào)企業(yè)的“急難愁盼”問(wèn)題，正積極出臺(tái)多項(xiàng)舉措，多渠道、多形式、立體化助力外貿(mào)企業(yè)破局突圍。

　　證券日?qǐng)?bào)

　　一季度人民幣貸款增加9.78萬(wàn)億元 金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持力度繼續(xù)保持穩(wěn)固

　　4月13日，中國(guó)人民銀行（以下簡(jiǎn)稱“央行”）發(fā)布2025年3月份金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)報(bào)告。數(shù)據(jù)顯示，一季度人民幣貸款增加9.78萬(wàn)億元。3月末，廣義貨幣（M2）余額326.06萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)7%。同時(shí)公布的2025年一季度社會(huì)融資規(guī)模增量統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)報(bào)告顯示，初步統(tǒng)計(jì)，2025年一季度社會(huì)融資規(guī)模增量累計(jì)為15.18萬(wàn)億元，比上年同期多2.37萬(wàn)億元。

　　業(yè)內(nèi)專家表示，目前金融繼續(xù)保持對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)穩(wěn)固的支持力度。金融是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的鏡像，今年以來(lái)金融總量數(shù)據(jù)進(jìn)一步好轉(zhuǎn)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求回暖是根本。去年一系列宏觀政策發(fā)力，有效扭轉(zhuǎn)社會(huì)預(yù)期，企業(yè)等經(jīng)濟(jì)主體投資意愿回升。宏觀政策協(xié)同效應(yīng)明顯增大，除了貨幣政策明確適度寬松外，更加積極的財(cái)政政策也發(fā)揮了關(guān)鍵作用。

　　近5個(gè)交易日股票ETF凈流入額近1700億元 創(chuàng)年內(nèi)單周最高紀(jì)錄

　　A股市場(chǎng)資金再度跑步進(jìn)場(chǎng)。資訊數(shù)據(jù)顯示，4月7日至4月11日全市場(chǎng)900余只股票ETF凈流入額接近1700億元，創(chuàng)下年內(nèi)單周最高紀(jì)錄。

　　券商密集回購(gòu)“護(hù)盤” 板塊估值修復(fù)值得期待

　　面對(duì)近期的市場(chǎng)波動(dòng)，上市券商展現(xiàn)出了十足的信心，紛紛通過(guò)“大手筆”回購(gòu)來(lái)維護(hù)公司價(jià)值以及股東權(quán)益，有力釋放積極信號(hào)，提振投資者信心，堅(jiān)定看好資本市場(chǎng)發(fā)展。

　　4月8日至9日，共有6家上市券商發(fā)布回購(gòu)計(jì)劃相關(guān)公告。4月10日至11日，兩家上市券商迅速行動(dòng)，實(shí)施了首次回購(gòu)。券商分析師普遍認(rèn)為，在一系列穩(wěn)定市場(chǎng)政策“組合拳”和2025年一季度向好業(yè)績(jī)的支撐下，券商板塊估值有望迎來(lái)修復(fù)。

　　多地巧用數(shù)據(jù)增信“密鑰” 精準(zhǔn)破解銀企信息壁壘

　　近日，湖北印發(fā)《湖北省中小企業(yè)商業(yè)價(jià)值信用貸款實(shí)施辦法（試行）》（以下簡(jiǎn)稱《實(shí)施辦法》）。《實(shí)施辦法》依靠數(shù)據(jù)增信和財(cái)政增信兩手并用，建立中小企業(yè)商業(yè)價(jià)值信用評(píng)估模型和風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制，更好地支撐“輕資產(chǎn)、寬信用、便利化”融資，讓廣大中小企業(yè)依靠其自身商業(yè)價(jià)值就能獲得信用貸款。

　　融資難、融資貴一直是困擾中小企業(yè)的突出問(wèn)題，也是各部門、各地始終全力攻堅(jiān)、力求突破的關(guān)鍵挑戰(zhàn)。今年以來(lái)，圍繞這一難題，各部門、各地紛紛出謀劃策，通過(guò)創(chuàng)新信貸產(chǎn)品與服務(wù)、強(qiáng)化財(cái)政支持與風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)、搭建融資對(duì)接平臺(tái)和優(yōu)化金融政策環(huán)境等方式方法，著力為中小企業(yè)融資“舒筋通絡(luò)”。

　　接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪的專家表示，金融機(jī)構(gòu)往往由于難以全面掌握小微企業(yè)和個(gè)體工商戶的實(shí)際生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況，無(wú)法對(duì)其財(cái)務(wù)狀況、發(fā)展前景等進(jìn)行綜合分析，所以較難給予必要的信貸支持。通過(guò)數(shù)據(jù)增信，能夠打破銀企之間的信息不對(duì)稱壁壘，讓銀行得以精準(zhǔn)評(píng)估中小企業(yè)的信用狀況，進(jìn)而拓寬中小企業(yè)的融資渠道。