中國證券報

　　多元資產配置“滿堂彩” 超九成FOF年內獲正收益

　　 2025開年以來，基金中基金（FOF）產品整體收益回暖。數據顯示，截至3月19日，全市場916只FOF產品（不同份額分開計算）中，超九成的FOF產品今年以來獲得正收益，其中超200只FOF產品收益率超過5%。

　　近年來，投資者持續(xù)聚焦多元資產配置和穩(wěn)健投資策略。FOF作為多元資產配置的重要實現工具，備受投資者青睞。有FOF基金經理表示，2025年A股市場向好，權益資產回暖將成為重要助推力，FOF整體業(yè)績還有顯著上行空間。

　　數據顯示，截至3月19日，全市場916只FOF產品中，有835只今年以來的收益率為正，約占總數的91%。

　　一舉三得 “固收+港股”策略“滿弓”出擊

　　2025開年以來港股市場表現活躍，主要指數漲勢喜人。公募機構對港股的關注度顯著提升，不僅主動權益類基金、QDII基金積極布局港股，一些“固收+”基金也大舉配置港股，向港股市場要收益。數據顯示，多只“固收+”基金對港股的持倉接近了合同規(guī)定的港股投資比例上限，得益于“純債資產打底”“港股紅利防御”和“科技龍頭增厚”的三重配置優(yōu)勢，這些“固收+”基金近期普遍取得了不錯的業(yè)績。

　　2025開年以來，港股市場表現亮眼。數據顯示，截至3月20日，恒生指數和恒生科技指數年內漲幅分別超過20%和30%。

　　港股市場的潛在上行空間吸引了主動權益類基金和QDII基金的關注，截至去年底，在港交所掛牌的騰訊控股成為公募基金第二大重倉股，小米集團、中芯國際等港股標的也成為公募基金增持較多的品種；QDII基金也日益展現出配置重點轉向港股的趨勢。

　　商務部：加強內外貿一體化政策支持

　　商務部新聞發(fā)言人何詠前3月20日在商務部例行新聞發(fā)布會上表示，推進內外貿一體化是構建新發(fā)展格局的重要舉措。商務部將加強內外貿一體化政策支持，鼓勵金融機構加大在融資、利率等方面的支持。全力做好穩(wěn)外資工作，進一步擴大開放領域，著力研究在教育、文化等領域擴大開放試點。

　　國際金價再創(chuàng)新高 機構看好黃金股補漲行情

　　3月20日，美聯儲隔夜釋放“鴿派”信號，國際現貨黃金價格盤中突破3050美元/盎司大關，刷新歷史紀錄。在美聯儲降息預期升溫與中東地緣沖突持續(xù)發(fā)酵的雙重驅動下，黃金避險屬性被市場進一步強化。同時，黃金股走勢呈現顯著分化。市場人士分析認為，當下黃金股整體估值處于歷史低位，金價高位震蕩下，黃金股有望補漲。

　　上海證券報

　　微短劇破局 6億用戶托起逾600億元藍海

　　近年來，微短劇產業(yè)迅速發(fā)展為備受關注的新興文化產業(yè)形態(tài)，從個體演員到從業(yè)機構，從制作方到播出平臺，從上市公司到地方政府，均取得了不小的網絡聲量和發(fā)展機會。

　　截至2024年，我國的微短劇用戶規(guī)模已超過6億人，日均觀看時長達到72分鐘。權威機構預計，2025年我國微短劇市場規(guī)模將超600億元。

　　基金新發(fā)市場回暖 今年以來發(fā)行規(guī)模超2000億元

　　新基金發(fā)行市場春潮涌動，今年以來新基金發(fā)行規(guī)模超2000億元。其中，權益類基金發(fā)行顯著回暖，較去年同期規(guī)模大幅增加，首發(fā)規(guī)模超10億元的基金數量多達30只。權益類基金也是公募重點布局方向，近80只權益類基金正在或即將發(fā)行，后續(xù)增量資金可期。

　　數據顯示，截至3月20日，今年以來245只基金宣告成立，發(fā)行規(guī)模達2071.84億元。其中，共成立178只權益類基金，發(fā)行規(guī)模為913.61億元，均較去年同期大幅提升。

　　具體來看，30只權益類基金發(fā)行規(guī)模超10億元，指數基金擔當主力。其中，天弘恒生港股通高股息低波動指數基金、建信科創(chuàng)綜指ETF、博時科創(chuàng)綜指ETF、易方達科創(chuàng)綜指ETF發(fā)行規(guī)模均達20億元。此外，中金中證A500ETF、匯添富上證科創(chuàng)板100指數基金、鵬揚中證A500指數增強基金、海富通中證A500ETF等發(fā)行規(guī)模也接近20億元。

　　育兒補貼政策加速落地 母嬰產業(yè)鏈打開新空間

　　育兒補貼制度正在加速落地。今年的政府工作報告提出“制定促進生育政策，發(fā)放育兒補貼”，釋放出強烈的政策信號。3月16日，中共中央辦公廳、國務院辦公廳印發(fā)《提振消費專項行動方案》提出，加大生育養(yǎng)育保障力度，研究建立育兒補貼制度。

　　全國多地積極響應，陸續(xù)出臺生育補貼政策細則，以靈活多樣的支持措施，提振生育意愿、緩解人口壓力等。

　　有行業(yè)專家接受上海證券報采訪時表示，促進生育的相關政策將為母嬰產業(yè)鏈打開廣闊的市場空間和發(fā)展機遇，從輔助生殖到產后修復，從嬰幼兒食品到健康服務，各細分行業(yè)有望從中受益并迎來新一輪增長。

　　進一步增強資本市場制度包容性 支持新質生產力發(fā)展

　　今年政府工作報告首次把穩(wěn)住樓市股市寫進經濟社會發(fā)展總體要求，提出“深化資本市場投融資綜合改革”。

　　在十四屆全國人大三次會議經濟主題記者會上，中國證監(jiān)會主席吳清表示，將以深化資本市場投融資綜合改革為牽引，加快推進新一輪資本市場改革開放，不斷筑牢股市健康發(fā)展的根基。要進一步增強多層次市場體系的包容性。深化科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、北交所改革，在發(fā)行上市、信息披露、板塊層次等方面，進一步優(yōu)化差異化的安排，促進市場資源向新產業(yè)（300832）新業(yè)態(tài)新技術領域集聚，并支持創(chuàng)新轉型、綠色發(fā)展。

　　如何進一步增強資本市場制度包容性支持新質生產力發(fā)展？受訪專家建議，下一步可從發(fā)行上市、信息披露、板塊層次、并購重組、長期資本生態(tài)等多維度持續(xù)深化改革，全方位提升服務科技創(chuàng)新與新質生產力的效能。

　　證券時報

　　直擊2025中國家電及消費電子博覽會： 家電新品用上AI大模型 人形機器人應用空間廣闊

　　3月20日，家電與消費電子行業(yè)盛會AWE2025（中國家電及消費電子博覽會）在上海啟幕。作為行業(yè)頂級展會，AWE是家電及消費電子企業(yè)展示前沿成果，推介新產品、新方案、新場景的重要平臺。

　　AI（人工智能）熱潮正在席卷家電行業(yè)，本屆展會正是以“AI科技、AI生活”為主題。證券時報記者在展會現場看到，今年各大廠商的新產品大量接入AI大模型，變得更加智能。此外，在人形機器人熱潮下，多家人形機器人企業(yè)也參加了今年的展會。

　　據AWE官方披露的數據，本屆展會共展出12個館，展覽面積超過14萬平方米，有千余家全球領先的家電及消費電子企業(yè)參展，預計觀眾參觀人次將超過36.5萬次。

　　醫(yī)保即時結算改革漸次鋪開 醫(yī)藥行業(yè)回款迎來“及時雨”

　　長期以來，醫(yī)藥行業(yè)的資金流轉問題，如同一把懸在醫(yī)療機構和藥企頭上的“達摩克利斯之劍”。在傳統(tǒng)醫(yī)保結算模式下，醫(yī)療機構墊付資金壓力巨大，藥品耗材企業(yè)回款周期動輒長達半年，嚴重制約著行業(yè)的健康發(fā)展。

　　2024年11月，國家醫(yī)保局黨組書記、局長章軻在赴多地調研醫(yī)療保障工作時，提出創(chuàng)新醫(yī)保基金結算方式，探索以直接結算、即時結算、同步結算（合稱“三結算”）為基礎的醫(yī)保科學結算體系。

　　今年1月，國家醫(yī)保局正式發(fā)布《關于推進基本醫(yī)保基金即時結算改革的通知》，明確規(guī)定2025年全國80%左右統(tǒng)籌地區(qū)基本實現基本醫(yī)保基金與定點醫(yī)藥機構即時結算。到2026年，全國所有統(tǒng)籌地區(qū)都要達成這一目標。

　　一場以“即時結算”為核心的醫(yī)保結算模式改革，正在全國多地漸次鋪開。

　　深圳證監(jiān)局嚴于執(zhí)法 去年共罰沒超一點五億元

　　3月21日，深圳證監(jiān)局發(fā)布2024年度稽查執(zhí)法工作綜述。數據顯示，期內案件承辦、辦結和查實數量，以及線索發(fā)現與成案數均為近年來新高。同時，深圳證監(jiān)局共下發(fā)行政處罰決定29份、涉案人數71名、罰沒款達1.52億元，均創(chuàng)歷史新高。“我們既抓早、抓小、抓苗頭，更打大、打惡、打重點。”深圳證監(jiān)局表示。

　　私募基金存續(xù)規(guī)模“碎步小跑” 重返20萬億大關仍需努力

　　3月19日，中基協(xié)發(fā)布了最新一期私募基金管理人登記及產品備案月報。從私募基金的存續(xù)規(guī)模來看，截至2月末，私募基金的管理規(guī)模為19.93萬億元，較1月末的19.92萬億元略有增長。盡管存續(xù)規(guī)模連續(xù)3個月增長且累計增長了300億元，但“碎步小跑”的特征明顯。自2024年4月末首次跌破20萬億大關之后，即便是經過“9.24”行情助推，私募基金存續(xù)規(guī)模的增長仍稍顯乏力。

　　證券日報

　　美聯儲繼續(xù)維持利率不變 下調美國GDP增速預期

　　北京時間3月20日凌晨，在最新一次FOMC（聯邦公開市場委員會）會議上，美聯儲宣布將聯邦基金利率目標區(qū)間維持在4.25%至4.50%之間，這是自今年1月底會議以來，美聯儲再次決定維持利率不變。

　　美聯儲聲明提出，盡管經濟活動以穩(wěn)健速度擴張，失業(yè)率保持低位且勞動力市場強勁，但通脹水平仍處于高位。委員會致力于實現最大就業(yè)和2%的長期通脹目標。鑒于經濟前景的不確定性增加，委員會將繼續(xù)監(jiān)測新信息對經濟前景的影響，并準備在必要時調整貨幣政策以支持其雙重使命。

　　年內險企發(fā)債規(guī)模合計已達366億元

　　3月19日，太平人壽保險有限公司（以下簡稱“太平人壽”）成功發(fā)行規(guī)模為90億元的無固定期限資本債券（也稱為“永續(xù)債”）。

　　今年以來，險企發(fā)債步履不停。數據顯示，截至3月20日，險企發(fā)行資本補充債和永續(xù)債的規(guī)模合計達366億元。

　　受訪專家表示，險企加速發(fā)行債券，與償付能力要求提高、市場利率環(huán)境走低、擴展業(yè)務需求等因素有關，此外，部分險企“贖舊發(fā)新”也推高了資本補充債和永續(xù)債的發(fā)行規(guī)模。未來，預計險企資本補充需求將維持在高位，會有更多險企嘗試新型資本補充工具。

　　我國金融開放穩(wěn)步推進 已有四家外資獨資券商展業(yè)

　　3月19日，法巴證券（中國）有限公司（以下簡稱“法巴證券”）正式展業(yè)。

　　至此，我國已有4家外資獨資券商，分別為摩根大通證券（中國）有限公司（以下簡稱“摩根大通”）、高盛（中國）證券有限責任公司（以下簡稱“高盛中國”）、渣打證券（中國）有限公司（以下簡稱“渣打證券”）以及法巴證券。

　　“外資金融機構積極布局中國市場，主要因為中國經濟長期保持穩(wěn)定增長態(tài)勢，中國龐大的經濟規(guī)模和巨大的市場增長潛力為外資金融機構提供了廣闊的發(fā)展空間。”深圳市前海排排網基金銷售有限責任公司理財師姚旭升對《證券日報》記者表示，同時，中國穩(wěn)步推進金融業(yè)高水平雙向開放，通過取消對證券公司、公募基金公司的外資持股比例限制等舉措，為外資金融機構來華展業(yè)提供了便利。

　　國際金價再創(chuàng)新高 短期或面臨階段性回調壓力

　　3月20日，國際金價再創(chuàng)新高。數據顯示，倫敦金現貨價格盤中觸及3057.51美元/盎司，再次創(chuàng)下歷史新高。截至記者發(fā)稿時，今年倫敦金現貨價格漲幅已達到約15.9%。

　　國際黃金期貨價格也觸及新高，COMEX黃金期貨價格在3月20日盤中達到3065.2美元/盎司，今年以來漲幅約15.5%。

　　消息面上，北京時間3月20日凌晨，美聯儲發(fā)布了最新的利率決議，將聯邦基金利率目標區(qū)間維持在4.25%至4.5%不變，符合市場預期。美聯儲維持利率不變并暗示年內降息，一定程度上給金價提供了上漲動能。

　　國元期貨有色分析負責人范芮在接受《證券日報》記者采訪時表示，3月11日以來，黃金再度走出加速上漲行情，主要與海外市場的不確定性以及避險情緒有關。美國多項宏觀經濟數據出現反復、美股一度重挫以及美國主導的貿易沖突加劇均令市場對美國經濟的擔憂情緒上升，對于美元的信任度進一步降低，從而強化了市場對于黃金貨幣屬性的“追逐”。