中國證券報

　　資本市場激活全周期服務(wù)科技企業(yè)新模式

　　證監(jiān)會近日發(fā)布《關(guān)于資本市場做好金融“五篇大文章”的實施意見》，其中科技金融被列為金融“五篇大文章”之首。市場人士認為，從風(fēng)險投資到IPO，再到成熟債券市場融資，《實施意見》對科技企業(yè)的服務(wù)將更突出“全生命周期”，以增強資本市場制度的包容性、適應(yīng)性。隨著資本市場服務(wù)科技創(chuàng)新能力的不斷提升，科創(chuàng)沃土將開出更多新質(zhì)生產(chǎn)力“繁花”。

　　銀行助力以舊換新 金融服務(wù)提升消費熱情

　　在以舊換新政策帶動下，消費者換新熱情高漲，跨省換新現(xiàn)象屢見不鮮，網(wǎng)絡(luò)上更是涌現(xiàn)出大量手把手教程，指導(dǎo)消費者如何用好國家補貼與銀行優(yōu)惠，以最低的價格購買手機等數(shù)碼產(chǎn)品。

　　在這股消費浪潮中，銀行通過信用卡補貼、分期免息等方式為以舊換新行動注入金融活力。業(yè)內(nèi)人士表示，銀行推出以舊換新優(yōu)惠活動，有助于降低消費者的購買成本，擴大內(nèi)需，還能促進銀行增收。未來銀行可通過提高消費信貸便利性、加大汽車金融服務(wù)力度、提供一攬子服務(wù)等舉措，強化金融為消費賦能。

　　多地優(yōu)化房地產(chǎn)政策

　　2025年以來，多地發(fā)布房地產(chǎn)優(yōu)化政策，并明確將多措并舉推動房地產(chǎn)市場“止跌回穩(wěn)”。據(jù)上海易居房地產(chǎn)研究院統(tǒng)計，截至2025年1月底，全國31個省份召開地方兩會并發(fā)布了政府工作報告，其中，廣東、浙江、福建等十多個省份明確提出推動房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)的目標。

　　春節(jié)假期后，重慶全面取消住房限售政策，引發(fā)市場關(guān)注。重慶市住房和城鄉(xiāng)建設(shè)委員會8日發(fā)布通知，從2月8日起全面取消重慶中心城區(qū)原已納入兩年限售范圍住房的再交易管理。

　　重慶市自2017年9月起施行新購住房限售政策，中心城區(qū)范圍內(nèi)新購新建商品住房和二手住房須取得不動產(chǎn)權(quán)證滿兩年后才能上市交易。為促進房地產(chǎn)行業(yè)企穩(wěn)回升，重慶市自2024年9月1日起調(diào)整相關(guān)政策，凡2024年9月1日起在中心城區(qū)新購住房的，取得不動產(chǎn)權(quán)證后即可上市交易。此次全面取消限售意味著無論何時購買的房子，只要有房產(chǎn)證都可上市交易。

　　紅紅火火鬧元宵 佳節(jié)消費亮點多

　　業(yè)內(nèi)人士表示，元宵節(jié)后，消費熱度將持續(xù)，消費潛力有望繼續(xù)釋放。

　　從春節(jié)期間的情況看，全國出游人次和總消費再創(chuàng)新高、2025年春節(jié)檔（1月28日至2月4日）電影票房大幅刷新中國電影（600977）史春節(jié)檔最高票房紀錄……這個春節(jié)，消費市場展現(xiàn)出活力和潛力。

　　服務(wù)消費在擴內(nèi)需、惠民生、穩(wěn)就業(yè)中發(fā)揮著重要作用。商務(wù)部服貿(mào)司司長孔德軍此前表示，商務(wù)部將加快完善服務(wù)消費“1+N”政策措施體系，圍繞家政服務(wù)消費、文化和旅游消費、數(shù)字消費、健康消費、體育消費等出臺一系列政策文件，研究制定務(wù)實管用的服務(wù)消費支持政策，發(fā)揮部門合力打好政策“組合拳”。

　　上海證券報

　　多城土拍市場迎來“開門紅” 閑置土地收儲提速

　　蛇年伊始，房地產(chǎn)市場便出現(xiàn)積極信號，多城土拍市場迎來“開門紅”。與此同時，廣東打響春節(jié)后收儲閑置土地“第一槍”，已有18個市區(qū)縣發(fā)布專項債收儲閑置土地公告，涉及100宗地塊。

　　今年以來，成都、杭州、上海、深圳、北京等多地出現(xiàn)高溢價成交地塊，土地市場“暖意融融”。中指研究院監(jiān)測發(fā)現(xiàn)，1月全國300城土地成交金額1957億元，同比增長8%，樓面均價同比增長33%，平均溢價率7%，環(huán)比和同比分別增長3個百分點和4個百分點。

　　加大資本市場投資端改革力度 更好服務(wù)養(yǎng)老金融體系

　　做好養(yǎng)老金融大文章，既是積極應(yīng)對人口老齡化沖擊的關(guān)鍵舉措，也是資本市場謀求自身高質(zhì)量發(fā)展的內(nèi)在要求。近日發(fā)布的《關(guān)于資本市場做好金融“五篇大文章”的實施意見》（下稱《實施意見》），提出“打通社保、保險、理財?shù)戎虚L期資金入市卡點堵點”“推動各類專業(yè)機構(gòu)投資者建立健全三年以上長周期考核機制”“推動將符合條件的指數(shù)基金等權(quán)益類公募基金納入個人養(yǎng)老金投資范圍”等舉措，進一步細化了資本市場服務(wù)養(yǎng)老金融的具體路徑。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，《實施意見》是資本市場“1+N”政策體系的重要組成部分，也是資本市場進一步全面深化改革的重要舉措。加大投資端改革力度作為資本市場服務(wù)養(yǎng)老金融的重要抓手之一，既能推動資本市場更好滿足多元化養(yǎng)老金融需求，也有助于資本市場自身穩(wěn)定性不斷提升。

　　應(yīng)用場景“多點開花” DeepSeek激發(fā)券業(yè)更多可能性

　　近期，國產(chǎn)人工智能大模型DeepSeek在全球范圍內(nèi)引發(fā)關(guān)注，其出色的語境理解、推理能力和開源特性，吸引了券商、基金公司、銀行等金融機構(gòu)爭相接入和拓展應(yīng)用。

　　“DeepSeek開源推理大模型的推出，為金融機構(gòu)提供了部署慢思考模式大模型的新選擇，為金融行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型注入了強勁動能。”東吳證券IT部門負責(zé)人表示，券商的AI應(yīng)用實踐，證明了大模型技術(shù)在證券行業(yè)具備極大的應(yīng)用潛力，可為業(yè)務(wù)效率和客戶體驗帶來顯著提升，是券商推進數(shù)字化轉(zhuǎn)型、做好金融“五篇大文章”的持續(xù)動力。

　　央地打出“組合拳” 積極財政政策開年即發(fā)力

　　今年以來，積極財政政策靠前發(fā)力，地方債發(fā)行提速、加大超長期特別國債支持力度、加強科技創(chuàng)新投入保障等多項政策“組合拳”快速落地，為經(jīng)濟向好提供有力支撐。

　　今年以來，地方債發(fā)行明顯提速。專項債券信息網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至2月9日，2025年地方債已發(fā)行6976億元，其中新增專項債券發(fā)行2292億元。

　　專家認為，地方債發(fā)行規(guī)模加大主要受到置換債發(fā)行和專項債自審自發(fā)試點的影響，2月、3月地方債的實際發(fā)行規(guī)模可能也會超預(yù)期。

　　證券時報

　　AI眼鏡元年將至 大模型加速“上鏡”引領(lǐng)產(chǎn)品破圈

　　隨著智能眼鏡市場的戰(zhàn)火愈演愈烈，業(yè)界的共識是，2025年或?qū)⒊蔀锳I眼鏡元年。多模態(tài)大模型、芯片升級、光學(xué)技術(shù)優(yōu)化等成為AI眼鏡技術(shù)發(fā)展的有力助推器。消費者對便捷高效的追求，巨頭競爭帶來的市場活力，共同點燃了AI眼鏡市場需求與競爭的雙引擎，但產(chǎn)品同質(zhì)化問題也如影隨形。在此情形下，企業(yè)唯有依靠深度定制模型、創(chuàng)新架構(gòu)解決能耗續(xù)航難題、優(yōu)化交互體驗等，方能突出重圍。

　　目前AI眼鏡市場正處于快速發(fā)展的關(guān)鍵時期。“從CES（國際消費類電子產(chǎn)品展覽會）展會的趨勢來看，AI眼鏡已成為熱門的智能穿戴品類，邊緣側(cè)智能加速發(fā)展。大模型的突破有力地推動著邊緣側(cè)智能的變革，視覺作為人類獲取信息的主要感知方式，使得智能眼鏡在代理式人工智能的探索中占據(jù)核心地位，成為極具潛力的硬件產(chǎn)品。”云天勵飛智能眼鏡業(yè)務(wù)負責(zé)人表示。

　　如何理解銀行收縮信用卡業(yè)務(wù)

　　近期，某銀行接連關(guān)閉多家信用卡分中心，這一舉動為銀行業(yè)新一輪信用卡業(yè)務(wù)調(diào)整再添注腳。自去年以來，已有不少銀行著手縮減信用卡業(yè)務(wù)，行業(yè)轉(zhuǎn)型輪廓愈發(fā)清晰。透過對商業(yè)銀行數(shù)據(jù)與策略的分析可以發(fā)現(xiàn)，在這場“撤退潮”背后，隱藏著行業(yè)加速轉(zhuǎn)型的攻守之道。

　　10年前，信用卡業(yè)務(wù)堪稱商業(yè)銀行零售轉(zhuǎn)型的“金字招牌”。彼時，柜臺前人們排隊辦卡的熱鬧場景，地推團隊穿梭于寫字樓“掃樓”時的喧囂，是信用卡業(yè)務(wù)繁榮發(fā)展、一路狂奔的縮影。

　　然而，中國人民銀行發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，截至2024年三季度末，全國信用卡和借貸合一卡的開立數(shù)量總計7.37億張，環(huán)比下降1.51%，該指標已連續(xù)8個季度呈下滑態(tài)勢。信用卡業(yè)務(wù)不僅面臨交易規(guī)模縮水的問題，不良率也在不斷攀升。

　　中小券商應(yīng)結(jié)合自身優(yōu)勢 推動人工智能高質(zhì)量發(fā)展

　　當前，大模型等新興技術(shù)正在引領(lǐng)金融服務(wù)模式的升級。

　　中小券商需要保持對先進科技的持續(xù)跟進和研究，順勢而為，主動對表對標監(jiān)管部門和地方政府戰(zhàn)略規(guī)劃和政策支持，根據(jù)自身情況選擇適合自身發(fā)展的路徑。

　　人工智能（AI）是模擬、擴展人類智能的科技，融合了計算機科學(xué)、認知科學(xué)等多領(lǐng)域知識，旨在讓機器完成學(xué)習(xí)、推理、感知等需要人類智能的任務(wù)。自1956年夏季美國達特茅斯會議起，AI從符號主義到深度學(xué)習(xí)不斷演進。近年來，ChatGPT等生成式AI產(chǎn)品在長文本和多模態(tài)數(shù)據(jù)處理上展現(xiàn)廣闊前景，改變知識生產(chǎn)與傳播方式。

　　政策與技術(shù)雙輪驅(qū)動 國產(chǎn)創(chuàng)新藥迎來高光時刻

　　國產(chǎn)創(chuàng)新藥正憑借自身的技術(shù)實力和成本優(yōu)勢，迎來屬于自己的“DeepSeek時刻”。近年來國內(nèi)政策大力扶持創(chuàng)新藥發(fā)展，從研發(fā)、審批、進院、支付等多個環(huán)節(jié)全方位力挺國產(chǎn)創(chuàng)新藥發(fā)展。二級市場上，部分創(chuàng)新藥企股價和業(yè)績雙雙企穩(wěn)回升，重獲資本青睞。

　　春節(jié)以來，DeepSeek火爆出圈，其核心亮點在于國產(chǎn)大模型驚艷亮相國際舞臺，其技術(shù)突破與低成本優(yōu)勢成為熱議焦點。

　　事實上，國內(nèi)創(chuàng)新藥企業(yè)的研發(fā)能力正加速與全球接軌，并在部分子領(lǐng)域取得全球優(yōu)勢，獲得海外跨國藥企的認可，迎來屬于自己的“DeepSeek時刻”。

　　證券日報

　　地方國企青睞低空經(jīng)濟賽道 助力產(chǎn)業(yè)做大做強

　　低空經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)是新質(zhì)生產(chǎn)力的典型代表之一。在政策引導(dǎo)、技術(shù)創(chuàng)新等多重因素的共同作用下，其正快速崛起成為萬億元級的產(chǎn)業(yè)新賽道，吸引著越來越多參賽者的到來。

　　年初至今，一些地方紛紛成立由地方國企控股或獨資的低空經(jīng)濟公司，為經(jīng)濟發(fā)展增添許多活力。例如，天眼查APP顯示，1月13日，位于江西省吉安市的吉安市低空經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)發(fā)展有限公司正式成立，注冊資本高達1億元，控股股東為吉安市城市建設(shè)投資開發(fā)有限公司（持股比例為80%），實際控制人為吉安市國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會。

　　13地證監(jiān)局今年以來共開出40張私募“罰單”

　　2月11日，廈門證監(jiān)局發(fā)布一則罰單信息顯示，廈門博孚利資產(chǎn)管理有限公司在開展私募基金業(yè)務(wù)中，存在將基金投資管理職責(zé)委托他人行使的情形，廈門證監(jiān)局決定對該公司及相關(guān)負責(zé)人采取出具警示函的監(jiān)督管理措施。

　　今年以來，私募罰單不斷。《證券日報》記者根據(jù)證監(jiān)會網(wǎng)站梳理，截至2月12日，年內(nèi)已有13地證監(jiān)局對28家私募機構(gòu)及其相關(guān)負責(zé)人開出40份行政監(jiān)管措施決定書和行政處罰決定書，對違規(guī)機構(gòu)和人員采取出具警示函、責(zé)令改正、罰款等監(jiān)管處罰措施。在業(yè)內(nèi)人士看來，這有利于規(guī)范行業(yè)秩序、維護投資者利益。

　　資本市場成地方國企重組整合重要平臺 年內(nèi)A股相關(guān)并購合計122起

　　2025年是國有企業(yè)改革深化提升行動的收官之年。近期，全國多省市國資系統(tǒng)陸續(xù)召開相關(guān)會議，安排部署2025年重點工作。《證券日報》記者注意到，多地國資委明確“點題”要深化重組整合。

　　展開來看，在日前召開的湖南省國資國企工作會議上，湖南省副省長曹志強表示，要深化國資國企改革，進一步推動國資國企做強做優(yōu)做大，在增強核心功能上久久為功，深化重組整合，加快轉(zhuǎn)型升級，支撐安全發(fā)展。山東省國資委召開的省屬企業(yè)、市國資委負責(zé)人會議強調(diào)，要在布局提檔上聚力用勁，完善主責(zé)主業(yè)管理，穩(wěn)妥推進戰(zhàn)略性重組和專業(yè)化整合，大力推動傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，加快布局戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，持續(xù)放大國有資本功能。2025年廣西國有資產(chǎn)監(jiān)督管理工作視頻會議稱，圍繞優(yōu)化資源配置深化改革，著眼于發(fā)展壯大實體經(jīng)濟，進一步明確不同類型國有企業(yè)功能定位，完善主責(zé)主業(yè)管理，以市場化方式推動企業(yè)重組整合和前瞻性布局，更加有效推進國有資本“三個集中”。

　　券商年內(nèi)發(fā)債規(guī)模合計超1000億元

　　作為資本密集型行業(yè)，當前，通過發(fā)行債券來融資已成為券商增強資本實力的關(guān)鍵路徑。開年以來，券商正加速推進發(fā)債融資進程，以充實資本金。截至2月12日，年內(nèi)券商合計發(fā)債規(guī)模已超1000億元。同時，多家券商相繼獲批超百億元級別債券發(fā)行額度。

　　公開信息顯示，近日，國泰君安擬面向?qū)�業(yè)投資者公開發(fā)行公司債券的申請獲上交所受理，擬發(fā)行債券的品種為小公募，擬發(fā)行金額為不超過人民幣600億元。同時，南京證券（601990）、招商證券、光大證券等券商的債券發(fā)行申請也于近期陸續(xù)獲得上交所受理。

　　從資金運用角度看，券商發(fā)行債券募集資金主要用于償還公司到期債務(wù)、補充流動資金、支持業(yè)務(wù)發(fā)展。例如，國泰君安表示，對于上述擬發(fā)行債券募集的資金，公司擬將其中500億元用于償還債務(wù)，調(diào)整公司債務(wù)結(jié)構(gòu)；將100億元用于補充公司業(yè)務(wù)運營等日常生產(chǎn)經(jīng)營活動所需的流動資金。