中國(guó)證券報(bào)

　　基金業(yè)績(jī)“暖融融” 成長(zhǎng)方向“熙熙攘攘”

　　近期，基金業(yè)績(jī)顯著回暖。截至今年1月末，全市場(chǎng)逾2.2萬(wàn)只公募基金（不同份額分開(kāi)統(tǒng)計(jì)）中，接近一半今年以來(lái)取得正收益，主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金表現(xiàn)突出。拉長(zhǎng)時(shí)間來(lái)看，上一個(gè)蛇年期間（2013年2月10日至2014年1月30日）成立的基金更是表現(xiàn)出色，不少產(chǎn)品的凈值翻了數(shù)倍。展望后市，機(jī)構(gòu)認(rèn)為，短期海外風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)可控，國(guó)內(nèi)財(cái)政和貨幣政策或更加積極有為，在流動(dòng)性充裕與風(fēng)險(xiǎn)偏好升溫的背景下，投資者可以積極布局，可重點(diǎn)關(guān)注具備產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)的科技成長(zhǎng)方向。

　　理財(cái)市場(chǎng)的“打榜”游戲：高收益率僅是曇花一現(xiàn)

　　“我行推出了一款春節(jié)專(zhuān)享理財(cái)產(chǎn)品，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)會(huì)比同期限、同類(lèi)型的理財(cái)產(chǎn)品高出5到10個(gè)基點(diǎn)，但發(fā)行時(shí)有區(qū)域限制，主要是為了通過(guò)控制規(guī)模來(lái)保障收益率。”某中小銀行資管部人士告訴記者，該行主要從投資端與渠道端兩方面做高該產(chǎn)品收益率：投資端方面，會(huì)將存量高利率存款等優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)向該產(chǎn)品傾斜；渠道端方面，會(huì)聯(lián)合該行零售部降低產(chǎn)品管理費(fèi)與銷(xiāo)售費(fèi)。

　　事實(shí)上，不只是節(jié)假日特別款產(chǎn)品，多位銀行及銀行理財(cái)公司人士向中國(guó)證券報(bào)記者證實(shí)，市場(chǎng)上出現(xiàn)了類(lèi)似于櫥窗基金的特別款理財(cái)產(chǎn)品——高收益打榜產(chǎn)品，發(fā)行前期以高收益率吸引投資者，一段時(shí)間后產(chǎn)品收益率將“腰斬式下跌”。

　　“一切都是為了上量。現(xiàn)在理財(cái)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，有些理財(cái)機(jī)構(gòu)怎么奪眼球、怎么好賣(mài)就怎么來(lái)。一開(kāi)始會(huì)推出一兩千萬(wàn)元的小規(guī)模理財(cái)產(chǎn)品，因?yàn)橐?guī)模小所以很容易做高收益率。然后在鋪渠道時(shí)，由于歷史業(yè)績(jī)好看，代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)就會(huì)將它們放在推薦榜單前列。產(chǎn)品放開(kāi)申購(gòu)額度后，迅速吸引幾億元甚至十幾億元的資金進(jìn)來(lái)，但如此高的收益率無(wú)法長(zhǎng)期持續(xù)，過(guò)一段時(shí)間就會(huì)掉下來(lái)。這在業(yè)內(nèi)不是秘密，甚至?xí)�有銀行渠道方主動(dòng)來(lái)問(wèn)詢相關(guān)事宜。”某理財(cái)公司人士告訴記者。

　　稀缺性凸顯 可轉(zhuǎn)債獲資金青睞

　　2025年開(kāi)年以來(lái)，可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)表現(xiàn)不俗，轉(zhuǎn)債指數(shù)連續(xù)上漲；新近披露的基金持倉(cāng)數(shù)據(jù)顯示，不少機(jī)構(gòu)表現(xiàn)出對(duì)可轉(zhuǎn)債的青睞。市場(chǎng)人士分析，在凈供給減少?gòu)?qiáng)化可轉(zhuǎn)債稀缺性的同時(shí)，來(lái)自機(jī)構(gòu)投資者的需求逐步釋放，造成了近期可轉(zhuǎn)債供不應(yīng)求、估值上升的局面。展望全年，可轉(zhuǎn)債信用風(fēng)險(xiǎn)將得到有效緩解，權(quán)益市場(chǎng)也有望帶動(dòng)可轉(zhuǎn)債走好。

　　夯實(shí)“長(zhǎng)錢(qián)長(zhǎng)投”基礎(chǔ) 吸引更多長(zhǎng)期資金入市

　　中國(guó)太平洋人壽保險(xiǎn)、泰康人壽保險(xiǎn)、陽(yáng)光人壽保險(xiǎn)及相關(guān)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司獲準(zhǔn)參與試點(diǎn)，以契約制基金方式進(jìn)行長(zhǎng)期股票投資；證監(jiān)會(huì)同意國(guó)投電力（600886）向特定對(duì)象社保基金會(huì)發(fā)行股票的注冊(cè)申請(qǐng)；2025年開(kāi)年以來(lái)，上市公司分紅熱情依舊、回購(gòu)消息不斷、增持動(dòng)作頻頻……一系列新進(jìn)展、新案例，顯示優(yōu)化資本市場(chǎng)生態(tài)、吸引“長(zhǎng)錢(qián)長(zhǎng)投”的綜合舉措正加快落地。

　　接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪的專(zhuān)家表示，相關(guān)部門(mén)持續(xù)推動(dòng)優(yōu)化資本市場(chǎng)投資生態(tài)，為實(shí)現(xiàn)資源高效配置、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供堅(jiān)實(shí)保障。隨著推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市工作實(shí)施方案的加速落地，相關(guān)部門(mén)將從引導(dǎo)上市公司分紅、回購(gòu)，擴(kuò)大定增戰(zhàn)略投資者范圍，優(yōu)化新股申購(gòu)、上市公司定增、舉牌認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)等方面作出安排，吸引更多長(zhǎng)期資金入市，為資本市場(chǎng)改革注入新動(dòng)力（300152）。

　　上海證券報(bào)

　　DeepSeek如何攪動(dòng)AI產(chǎn)業(yè)

　　從ChatGPT、Sora、Kimi、豆包，再到如今的DeepSeek，這些橫空出世的大模型及其產(chǎn)品，為日新月異的AI大模型產(chǎn)業(yè)寫(xiě)下關(guān)鍵的注腳。

　　引發(fā)海內(nèi)外科技巨頭和媒體關(guān)注、全社會(huì)都在熱議的DeepSeek將如何影響大模型產(chǎn)業(yè)的走向？在英偉達(dá)股價(jià)震蕩，OpenAI、Meta產(chǎn)生危機(jī)感，以及A股“DeepSeek概念股”火熱的背后存在著怎樣的邏輯？

　　上海證券報(bào)記者采訪阿里云、優(yōu)刻得等業(yè)界、學(xué)界專(zhuān)家了解到，預(yù)計(jì)今年一季度，將會(huì)有更多中國(guó)頭部公司發(fā)布對(duì)標(biāo)DeepSeek的大模型。新一輪AI大模型應(yīng)用熱潮的興起，為我國(guó)深入開(kāi)展“人工智能+”行動(dòng)帶來(lái)新機(jī)遇。

　　六部門(mén)擬聯(lián)合規(guī)范供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù) 進(jìn)一步優(yōu)化中小企業(yè)融資環(huán)境

　　中國(guó)人民銀行、金融監(jiān)管總局、最高人民法院、國(guó)家發(fā)展改革委、商務(wù)部、市場(chǎng)監(jiān)管總局2月6日發(fā)布《關(guān)于規(guī)范供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù) 引導(dǎo)供應(yīng)鏈信息服務(wù)機(jī)構(gòu)更好服務(wù)中小企業(yè)融資有關(guān)事宜的通知（征求意見(jiàn)稿）》（下稱(chēng)《通知》），并向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，《通知》將進(jìn)一步強(qiáng)化供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)規(guī)范管理，優(yōu)化中小企業(yè)融資環(huán)境，對(duì)于金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)模式的優(yōu)化以及供應(yīng)鏈金融生態(tài)的完善都會(huì)產(chǎn)生積極影響。

　　DeepSeek大放異彩 AI迎來(lái)“破圈時(shí)刻”

　　“剛剛我還在用DeepSeek-R1模型測(cè)試本地知識(shí)庫(kù)，它的文本生成能力比預(yù)期的更好。”2月6日，心動(dòng)公司媒體公關(guān)總監(jiān)陳承對(duì)上海證券報(bào)記者說(shuō)。

　　1月20日，DeepSeek正式發(fā)布DeepSeek-R1模型，并同步開(kāi)源模型權(quán)重。DeepSeek模型的橫空出世掀起行業(yè)浪潮，多家公司迎來(lái)“破圈時(shí)刻”：在軟件端，一批上市公司宣布接入DeepSeek，加速自身AI應(yīng)用產(chǎn)品升級(jí)；在硬件端，端側(cè)AI迎來(lái)加速發(fā)展契機(jī)，2025年或?qū)⒊霈F(xiàn)一波AI硬件創(chuàng)業(yè)浪潮。

　　在昆侖萬(wàn)維（300418）董事長(zhǎng)兼CEO方漢看來(lái)，DeepSeek的高性價(jià)比模型證明了，只要算法先進(jìn)，訓(xùn)練成本跟推理成本都可以大幅度下降。這將會(huì)刺激整個(gè)大模型行業(yè)快速落地，對(duì)于整個(gè)行業(yè)非常有益。從行業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展來(lái)看，DeepSeek對(duì)下游應(yīng)用落地起到很好的促進(jìn)作用，所有和編程、數(shù)理推斷相關(guān)的行業(yè)，如金融、互聯(lián)網(wǎng)、法律等領(lǐng)域，都會(huì)得到極大發(fā)展。

　　A股三大指數(shù)放量上漲 做多情緒活躍 題材多點(diǎn)開(kāi)花

　　人形機(jī)器人板塊指數(shù)日K線圖　　張大偉 制圖　　2月6日，A股主要指數(shù)集體上漲，北證50指數(shù)大漲超5%。截至收盤(pán)，上證綜指報(bào)3270.66點(diǎn)，漲1.27%；深證成指報(bào)10393.63點(diǎn)，漲2.26%；創(chuàng)業(yè)板指報(bào)2120.75點(diǎn)，漲2.80%。A股市場(chǎng)全天成交15548億元，較上個(gè)交易日大幅放量2545億元。

　　盤(pán)面上，全市場(chǎng)超4800只個(gè)股上漲。題材多點(diǎn)開(kāi)花，DeepSeek概念股持續(xù)火熱，青云科技、優(yōu)刻得、每日互動(dòng)（300766）以20%幅度漲停；機(jī)器人概念股午后再度沖高，領(lǐng)益智造（002600）、捷昌驅(qū)動(dòng)（603583）、世運(yùn)電路（603920）等近40只個(gè)股漲停；智能駕駛概念股拉升走強(qiáng)，比亞迪（002594）、安凱客車(chē)（000868）、銀輪股份（002126）等漲停。

　　證券時(shí)報(bào)

　　【管理之道】 警惕“蹭熱度”爆炒DeepSeek概念

　　近日，國(guó)產(chǎn)大模型DeepSeek的熱度蔓延至資本市場(chǎng)，相關(guān)概念股遭到爆炒。對(duì)此，筆者認(rèn)為，需警惕資本市場(chǎng)借勢(shì)“蹭熱度”的炒作行為。

　　A股市場(chǎng)在春節(jié)長(zhǎng)假之后重新開(kāi)始交易后，股吧、互動(dòng)平臺(tái)有關(guān)DeepSeek的討論和提問(wèn)就快速增加，這種關(guān)注度的驟然提升在很大程度上符合傳播規(guī)律，既體現(xiàn)了DeepSeek的“出圈”效應(yīng)，也反映了市場(chǎng)對(duì)其影響力的真實(shí)關(guān)注。

　　然而，部分提問(wèn)不論上市公司主營(yíng)業(yè)務(wù)如何，總是問(wèn)其與DeepSeek的關(guān)系。與此同時(shí)，部分上市公司的回應(yīng)往往含糊其辭，或呈現(xiàn)出一種模棱兩可的態(tài)度。他們一方面否認(rèn)與DeepSeek及其關(guān)聯(lián)方有任何關(guān)系，另一方面卻又隱約強(qiáng)調(diào)存在某些業(yè)務(wù)聯(lián)系。在當(dāng)下這個(gè)話題備受矚目的市場(chǎng)環(huán)境中，即便是模糊的回應(yīng)也可能被市場(chǎng)解讀為與DeepSeek有關(guān)聯(lián)，進(jìn)而引發(fā)股價(jià)的劇烈波動(dòng)。

　　國(guó)信資管獲批設(shè)立 正式開(kāi)業(yè)指日可待

　　券商設(shè)立資管子公司又添新例。

　　2月5日，國(guó)信證券發(fā)布公告稱(chēng)，子公司國(guó)信證券資產(chǎn)管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“國(guó)信資管”）在1月27日領(lǐng)取了《經(jīng)營(yíng)證券期貨業(yè)務(wù)許可證》。這意味著，國(guó)信資管的正式開(kāi)業(yè)已是面紗待揭。

　　據(jù)悉，從2022年9月向證監(jiān)會(huì)遞交材料至今，國(guó)信證券申請(qǐng)?jiān)O(shè)立資管子公司歷時(shí)兩年多。

　　近日，國(guó)信證券副總裁、國(guó)信資管董事長(zhǎng)成飛表示：“中國(guó)資產(chǎn)管理市場(chǎng)空間足夠大，前景非常好，不同的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)走出自己的道路，可以在資產(chǎn)管理行業(yè)發(fā)展得很好。”他強(qiáng)調(diào)，券商資管的天然初心應(yīng)是絕對(duì)收益，要回歸本源，真正做到幫客戶掙錢(qián)。

　　央行等六部門(mén)擬規(guī)范供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù) 應(yīng)收賬款電子憑證付款期限最長(zhǎng)不超過(guò)1年

　　為強(qiáng)化供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)規(guī)范管理，保障中小企業(yè)合法權(quán)益，中國(guó)人民銀行會(huì)同金融監(jiān)管總局等六部門(mén)2月6日發(fā)布《關(guān)于規(guī)范供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù) 引導(dǎo)供應(yīng)鏈信息服務(wù)機(jī)構(gòu)更好服務(wù)中小企業(yè)融資有關(guān)事宜的通知（征求意見(jiàn)稿）》。《通知》共3個(gè)方面21條舉措。為防止利用應(yīng)收賬款拉長(zhǎng)賬期，《通知》要求，應(yīng)收賬款電子憑證付款期限原則上應(yīng)在6個(gè)月以內(nèi)，最長(zhǎng)不超過(guò)1年。

　　近年來(lái)，部分供應(yīng)鏈核心企業(yè)通過(guò)供應(yīng)鏈信息服務(wù)系統(tǒng)開(kāi)立應(yīng)收賬款電子憑證，用于供應(yīng)鏈上企業(yè)應(yīng)收賬款確權(quán)、結(jié)轉(zhuǎn)和融資，受到供應(yīng)鏈企業(yè)歡迎。但供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)也潛藏一些問(wèn)題和風(fēng)險(xiǎn),如相關(guān)業(yè)務(wù)開(kāi)展情況處于監(jiān)管盲區(qū)、核心企業(yè)存在信用過(guò)度擴(kuò)張風(fēng)險(xiǎn)、供應(yīng)鏈信息服務(wù)系統(tǒng)缺乏必要的設(shè)立標(biāo)準(zhǔn)和管理規(guī)范等。

　　《哪吒2》票房“封神” 國(guó)產(chǎn)動(dòng)畫(huà)電影雄起

　　春節(jié)檔過(guò)后，《哪吒之魔童鬧海》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《哪吒2》）延續(xù)強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)。2月6日，在上映第9天，《哪吒2》票房迅速突破60億元，打破了《長(zhǎng)津湖》2021年國(guó)慶檔創(chuàng)下的57.75億元紀(jì)錄，成為中國(guó)電影（600977）史上新的票房冠軍。

　　由于今年春節(jié)檔的驚艷表現(xiàn)，中國(guó)電影票房“領(lǐng)跑”全球。貓眼平臺(tái)數(shù)據(jù)顯示，截至2025年2月6日中午，全球票房36.21億美元，票房前10名中有5部為中國(guó)影片，其中《哪吒2》以超過(guò)7.5億美元的票房“斷層領(lǐng)先”。

　　證券日?qǐng)?bào)

　　1月份全球制造業(yè)PMI為50% 連續(xù)3個(gè)月小幅上升

　　2月6日，中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2025年1月份全球制造業(yè)PMI為50%，較2024年12月份上升0.5個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)3個(gè)月小幅上升。

　　財(cái)政部將在港發(fā)行2025年首期人民幣國(guó)債

　　2月5日，財(cái)政部公布，根據(jù)有關(guān)工作安排，財(cái)政部將于2月19日在香港特別行政區(qū)發(fā)行2025年首期人民幣國(guó)債，發(fā)行規(guī)模為125億元，具體發(fā)行安排將在香港金融管理局債務(wù)工具中央結(jié)算系統(tǒng)（CMU）公布。

　　商務(wù)部：一季度消費(fèi)市場(chǎng)總體將繼續(xù)平穩(wěn)增長(zhǎng)

　　2月6日，商務(wù)部召開(kāi)例行新聞發(fā)布會(huì)。商務(wù)部新聞發(fā)言人何詠前在會(huì)上表示，今年春節(jié)假期，全國(guó)消費(fèi)市場(chǎng)年味濃、人氣足、銷(xiāo)售旺，商品消費(fèi)亮點(diǎn)突出，服務(wù)消費(fèi)活力十足，消費(fèi)場(chǎng)景拓展創(chuàng)新。據(jù)商務(wù)部商務(wù)大數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)，節(jié)日期間全國(guó)重點(diǎn)零售和餐飲企業(yè)銷(xiāo)售額比去年同期增長(zhǎng)4.1%，消費(fèi)市場(chǎng)總體實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)開(kāi)局。

　　用時(shí)僅9天 《哪吒2》登頂中國(guó)影史票房榜

　　截至2月6日19時(shí)，上映9天時(shí)間，《哪吒之魔童鬧海》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《哪吒2》）票房已突破60億元，成為中國(guó)影片票房榜第一。目前其票房數(shù)據(jù)仍在快速刷新，根據(jù)燈塔專(zhuān)業(yè)版預(yù)測(cè)，《哪吒2》的最終票房有望達(dá)到95.37億元。

　　值得一提的是，一旦《哪吒2》的總票房超過(guò)68億元，則其將超越美國(guó)本土票房冠軍《星球大戰(zhàn)7：原力覺(jué)醒》（票房為9.36億美元，約合68億元人民幣），成為全球單一市場(chǎng)票房冠軍。