中國證券報

　　證監(jiān)會明確今年五方面重點工作 全力形成并鞏固市場回穩(wěn)向好勢頭 

　　中國證監(jiān)會1月13日消息，證監(jiān)會當日召開的2025年系統(tǒng)工作會議指出，要堅持穩(wěn)字當頭，全力形成并鞏固市場回穩(wěn)向好勢頭。 

　　會議指出，2025年我國宏觀政策取向更加積極有為，超預期逆周期調(diào)節(jié)力度加大，各方合力穩(wěn)市機制更加健全，資本市場自身投資價值進一步凸顯。要加快改革開放，深化資本市場投融資綜合改革。聚焦主責主業(yè)，著力提升監(jiān)管執(zhí)法效能和投資者保護水平。強化功能發(fā)揮，有力支持經(jīng)濟回穩(wěn)向好。注重固本強基，培育更多體現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展要求的上市公司。 

　　2024年外貿(mào)實現(xiàn)“三量”齊升

　　海關(guān)總署1月13日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2024年，我國外貿(mào)實現(xiàn)質(zhì)升量穩(wěn)的目標。全年進出口總值43.85萬億元，同比增長5%，規(guī)模再創(chuàng)歷史新高。其中，我國出口規(guī)模首次突破25萬億元，達到25.45萬億元；進口18.39萬億元，同比增長2.3%。 

　　下一步，海關(guān)總署將加力抓好已有政策措施的落實和跟蹤問效，聚焦企業(yè)的痛點、難點、堵點，適時推出更多更有針對性的穩(wěn)外貿(mào)措施。繼續(xù)全面深化海關(guān)改革，充分釋放發(fā)展?jié)摿Γ�出臺新一輪支持綜合保稅區(qū)高質(zhì)量發(fā)展舉措，推出海關(guān)對海南自由貿(mào)易港的監(jiān)管辦法等。 

　　存款利率上調(diào) 大額存單上新 代銷基金費率打折…… “規(guī)模情結(jié)”難解 銀行開年搶客

　　一季度通常是銀行銷售旺季，步入2025年，多家銀行頻繁推出促銷舉措：部分銀行逆勢上調(diào)存款利率、此前“一單難求”的大額存單迎來密集上新、代銷基金產(chǎn)品交易費率1折優(yōu)惠、消費貸利率降至“2”字頭…… 

　　越來越多的銀行已經(jīng)意識到，內(nèi)卷式的過度競爭不利于行業(yè)可持續(xù)發(fā)展，尤其在凈息差持續(xù)收窄的背景下，短視地追求規(guī)模并不可取。業(yè)內(nèi)人士認為，銀行應(yīng)堅持走高質(zhì)量、集約化發(fā)展之路，通過提升非息收入、優(yōu)化資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)、加強風險管理等方式應(yīng)對凈息差收窄壓力，保持持續(xù)盈利能力。 

　　國辦出臺措施繁榮文旅消費 強化財政金融支持 擴大文旅有效投資 

　　中國政府網(wǎng)1月13日消息，國務(wù)院辦公廳近日印發(fā)《關(guān)于進一步培育新增長點繁榮文化和旅游消費的若干措施》，提出6個方面18項具體措施。《若干措施》提出，強化財政金融支持，允許地方安排地方政府專項債券資金支持符合條件的文化和旅游類項目。擴大文旅有效投資，支持符合條件的文化和旅游類項目發(fā)行基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動產(chǎn)投資信托基金(REITs)。加快重組中國旅游產(chǎn)業(yè)基金，引導社會資本和金融機構(gòu)加大對旅游業(yè)的投入。

　　上海證券報

　　債券通交易量創(chuàng)新高 人民幣債券市場吸引力提升

　　債券通有限公司日前發(fā)布的最新運行報告顯示，過去一年債券通交易量再創(chuàng)新高。 

　　作為內(nèi)地與香港資本市場互聯(lián)互通的標桿性業(yè)務(wù)，近年來債券通機制平穩(wěn)運行，持續(xù)擴容。在業(yè)內(nèi)人士看來，這彰顯了人民幣債券日益提升的吸引力，未來內(nèi)地債券市場進一步深化開放有著廣闊空間，也將縱深促進中國金融市場的對外開放。 

　　深化內(nèi)地和香港金融合作六大舉措出爐 

　　完善離岸人民幣市場建設(shè)、優(yōu)化金融市場互聯(lián)互通、提高支付結(jié)算便利……中國人民銀行與香港金融管理局最新推出六項深化內(nèi)地和香港金融合作的新舉措。 

　　1月13日，香港金融管理局發(fā)布公告，明確了相關(guān)舉措的主要內(nèi)容，涉及人民幣貿(mào)易融資流動資金安排、債券通“南向通”優(yōu)化擴容、發(fā)展利用債券通“北向通”債券作為抵押品的離岸人民幣回購業(yè)務(wù)、利用債券通“北向通”債券作為香港場外結(jié)算公司(OTCC)的履約抵押品、兩地支付便利以及大灣區(qū)金融便利等六個方面。 

　　外資機構(gòu)建議超配A股和離岸中資股票 

　　近期，高盛、瑞銀等外資大行先后發(fā)表觀點，看好中國資本市場后市表現(xiàn)，并紛紛上調(diào)中國資產(chǎn)評級。外資機構(gòu)普遍認為，2025年企業(yè)盈利復蘇將為中國市場的上行提供支撐，增量資金有望持續(xù)涌入。 

　　高盛研究部首席中國股票策略師劉勁津及團隊在日前發(fā)布的最新研報預計，MSCI中國指數(shù)和滬深300指數(shù)2025年的盈利增速分別為7%、10%，兩大指數(shù)的假設(shè)合理市盈率將分別達11倍、14倍。 

　　中國人民銀行行長潘功勝：綜合運用貨幣政策工具 保持流動性充裕和寬松社會融資環(huán)境

　　1月13日，中國人民銀行行長潘功勝在亞洲金融論壇開幕式上致辭時表示，實施適度寬松的貨幣政策，綜合運用利率、存款準備金率等多種貨幣政策工具，保持流動性充裕和寬松的社會融資環(huán)境。 

　　潘功勝還表示，將探索拓展中央銀行的宏觀審慎和金融穩(wěn)定功能，與香港金融管理部門協(xié)調(diào)配合，支持內(nèi)地和香港資本市場的健康發(fā)展。

　　證券時報

　　光伏技術(shù)路線交鋒升級：BC與TOPCon各占半壁江山？

　　歲末年初，光伏市場并不平靜，一方面行業(yè)仍未從“內(nèi)卷”困局中走出來；另一方面，圍繞TOPCon(隧穿氧化層鈍化接觸技術(shù))與BC(全背電極接觸)誰是最優(yōu)電池技術(shù)的爭論頻繁隔空上演。在一線廠商推動下，行業(yè)內(nèi)的合縱連橫早已登場，特別是近期BC陣營快速擴容，BC技術(shù)聯(lián)盟已初具雛形。 

　　不過，圍繞不同技術(shù)路線效率成本差異、雙面率、投資回報率等焦點問題，兩大陣營間互有攻伐，在知識產(chǎn)權(quán)成為潛在競爭因素的環(huán)境下，市場格局走向更加難以預測。進入2025年，兩大陣營的2.0產(chǎn)品均將陸續(xù)放量并投入市場，一場真正的較量才剛剛開始。

　　數(shù)量與融資額雙突破 中概股赴美上市熱潮涌動 

　　踏入2025年，中資企業(yè)在美股市場再傳捷報，獸用疫苗供應(yīng)商正業(yè)生物于1月7日登陸美股市場，上市首日漲21.50%；機械臂生產(chǎn)商因立夫也于1月2日在美國成功上市，兩個交易日股價累計漲幅逾43%。此外，近日還有加績科技、中毅資本、道元集團等相繼赴美遞交招股書，申請納斯達克上市。 

　　過去的一年，赴美上市的中資企業(yè)數(shù)量和融資額雙雙實現(xiàn)突破性增長。統(tǒng)計顯示，2024年61家中資企業(yè)融資30.20億美元，相較于2023年，上市數(shù)量增長接近翻倍，而融資額更是激增2.24倍。主要由幾家明星企業(yè)引領(lǐng)，比如吉利旗下中國電動汽車公司極氪、安踏旗下的亞瑪芬體育，以及于年底閃亮登場的自動駕駛領(lǐng)域的佼佼者文遠知行、小馬智行等。 

　　春節(jié)假期臨近 券商分析師發(fā)布“淘金指南” 

　　隨著春節(jié)假期臨近，市場開始掘金相關(guān)投資機會，券商分析師也加緊發(fā)布“淘金指南”。 

　　梳理券商近期研報發(fā)現(xiàn)，出行及旅游板塊因春節(jié)臨近而關(guān)注量大幅提升，除機票酒店需求高增長外，“非遺春節(jié)”、入境游帶來的機會受不少券商分析師看好。 

　　時隔近三年上市銀行添新丁 宜賓銀行正式登陸香港市場 

　　時隔近三年上市銀行再添新丁。昨日，宜賓市商業(yè)銀行(簡稱“宜賓銀行”)在港交所主板正式掛牌上市。這是繼成都銀行（601838）、瀘州銀行之后，四川省的第三家上市銀行。 

　　此前公告顯示，宜賓銀行此次全球發(fā)售的股份總數(shù)為6.884億股，最終發(fā)行價為2.59港元，募資凈額超17億港元。該銀行股價上市首日收于2.61港元，上漲0.77%，總市值近120億港元(約合人民幣113億元)。

　　證券日報

　　監(jiān)管規(guī)范期貨公司互聯(lián)網(wǎng)展業(yè)行為 業(yè)內(nèi)人士稱，這對期貨公司合規(guī)展業(yè)具有重要指導意義，是保障期貨交易者合法權(quán)益的重要舉措 

　　為規(guī)范期貨公司互聯(lián)網(wǎng)營銷活動，指導期貨公司合規(guī)有序展業(yè)，1月10日晚間，證監(jiān)會正式發(fā)布《期貨公司互聯(lián)網(wǎng)營銷管理規(guī)定(征求意見稿)》(以下簡稱《征求意見稿》)。 

　　《征求意見稿》共20條，聚焦期貨公司互聯(lián)網(wǎng)營銷活動出現(xiàn)的問題與風險隱患，從多方面明確具體監(jiān)管要求，例如，界定營銷范圍、明確營銷部門、健全營銷管理制度和加強營銷人員管理等，旨在規(guī)范期貨經(jīng)紀業(yè)務(wù)互聯(lián)網(wǎng)展業(yè)行為。多家期貨公司相關(guān)負責人向記者表示，《征求意見稿》的發(fā)布對期貨公司合規(guī)展業(yè)具有重要指導意義，是保障期貨交易者合法權(quán)益的重要舉措。 

　　跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)上調(diào) 穩(wěn)匯率信號明顯

　　1月13日，中國人民銀行(以下簡稱“央行”)宣布，為進一步完善全口徑跨境融資宏觀審慎管理，繼續(xù)增加企業(yè)和金融機構(gòu)跨境資金來源，引導其優(yōu)化資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)，央行、國家外匯局決定將企業(yè)和金融機構(gòu)的跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)從1.5上調(diào)至1.75，于2025年1月13日實施。 

　　東方金誠首席宏觀分析師王青對記者表示，上調(diào)企業(yè)和金融機構(gòu)的跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)，能夠增加企業(yè)和金融機構(gòu)跨境資金來源，進而增加境內(nèi)美元流動性，緩解匯市美元供求偏緊狀況。同時，近期穩(wěn)匯市政策工具頻出，傳達出更加明確有力的穩(wěn)匯率政策立場。 

　　社交平臺紛紛上線“送禮物”功能 消費類上市公司布局忙 

　　社交電商領(lǐng)域迎來了一場前所未有的“送禮物”比拼。近日，微信小店、阿里巴巴集團旗下淘寶天貓集團(以下簡稱“天貓”)、抖音集團電商業(yè)務(wù)(以下簡稱“抖音”)等社交電商平臺紛紛上線“送禮物”功能，切入私域電商流量這一新興賽道。 

　　福州公孫策公關(guān)咨詢有限公司合伙人詹軍豪在接受記者采訪時表示，各大社交電商平臺相繼開啟“送禮物”功能，這種線上送禮物的方式便捷且具有儀式感，滿足了人們在快節(jié)奏生活中的送禮物需求，也為社交平臺和消費行業(yè)上市公司帶來新的發(fā)展機遇。 

　　穩(wěn)市場增信心 227家上市公司制定市值管理制度 

　　1月13日，中國證監(jiān)會召開2025年系統(tǒng)工作會議，會議要求，全面落地上市公司市值管理指引，加大上市公司分紅、回購激勵約束。 

　　近期，A股上市公司密集發(fā)布市值管理制度，截至記者發(fā)稿，自2024年11月份以來已有39家上市公司對外披露市值管理制度，此外，還有188家上市公司制定的市值管理制度正在審議程序中。從上市公司已發(fā)布的市值管理制度來看，涉及更加透明的信息披露機制、投資者關(guān)系維護、資本運作、股權(quán)激勵、分紅等方面。