中國(guó)證券報(bào)

　　千億資金翻涌 信托公司能否成為綠色金融市場(chǎng)“新星”

　　“綠色金融”作為金融五篇大文章之一，是支持經(jīng)濟(jì)和社會(huì)綠色低碳發(fā)展的重要手段。綠色信托作為綠色金融的重要組成部分，目前存續(xù)規(guī)模已達(dá)千億元級(jí)別，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展注入了源源不斷的綠色動(dòng)力（601330）。

　　近年來，信托公司充分發(fā)揮資源稟賦優(yōu)勢(shì)，持續(xù)豐富綠色信托服務(wù)供給，扶持綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展，探索多元化綠色金融業(yè)務(wù)模式。展望未來，多家信托公司人士表示，在綠色經(jīng)濟(jì)加速發(fā)展之下，各類金融需求不斷涌現(xiàn)，綠色信托有望迎來更多機(jī)遇。

　　投資價(jià)值顯著 公募加速布局綠債賽道

　　在首批4只綠色普惠主題金融債券指數(shù)基金于今年上半年成立后，公募市場(chǎng)在近日又迎來兩只綠色債基——匯豐晉信綠色債券和摩根共同分類目錄綠色債券。值得一提的是，今年上半年發(fā)行的4只綠色普惠主題金融債券指數(shù)基金的首募規(guī)模均達(dá)到約80億元。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，可持續(xù)發(fā)展是人類一致的共同利益，而投資綠色債券是實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)的重要途徑之一。隨著綠色金融市場(chǎng)的不斷成熟和政策的持續(xù)支持，綠色主題投資價(jià)值更加凸顯。

　　11月18日，匯豐晉信基金旗下的匯豐晉信綠色債券正式發(fā)行，首次募集規(guī)模上限為60億元。公告顯示，該基金投資于債券的比例不低于基金資產(chǎn)的80%，其中投資于帶有綠色標(biāo)識(shí)的債券比例為債券資產(chǎn)的100%。具體來看，該基金所定義的綠色主題債券指發(fā)行人致力于推動(dòng)綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展或募集資金主要用于支持符合規(guī)定條件的綠色產(chǎn)業(yè)、綠色項(xiàng)目或綠色經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的債券。

　　營(yíng)銷成本熊熊燃燒 基金公司隱隱作痛 陷入競(jìng)賽漩渦 ETF“燒錢走量”能火多久

　 人頭攢動(dòng)的咖啡店鋪里，有細(xì)心的消費(fèi)者看到，藍(lán)色的咖啡杯外面套上了鮮紅的杯托，杯托上除了活潑的投資廣告語(yǔ)，還罕見出現(xiàn)了基金代碼：投中國(guó)核心資產(chǎn)，選A500，A類/C類代碼……

　　這是基金公司指數(shù)產(chǎn)品營(yíng)銷熱鬧場(chǎng)面的一個(gè)縮影。近期，22只中證A500ETF及多只ETF聯(lián)接基金、場(chǎng)外指數(shù)基金相繼發(fā)售，營(yíng)銷熱度進(jìn)一步提升。無論線上的微信公眾號(hào)、抖音、小紅書，還是線下電梯間、地鐵站、出租車上，隨處可見中證A500產(chǎn)品的相關(guān)宣傳廣告。

　　持續(xù)升級(jí)的營(yíng)銷宣傳也意味著經(jīng)費(fèi)在“燃燒”。并且，營(yíng)銷投入只是基金公司發(fā)行成本的一部分，上市后的流動(dòng)性比拼以及看不見的系統(tǒng)、人力、指數(shù)使用成本，同樣需要砸入大量資源。ETF的競(jìng)爭(zhēng)熱鬧歸熱鬧，也讓一些基金公司感到無力：“最后會(huì)不會(huì)變成賠錢賺吆喝？”

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，在降費(fèi)、降傭大背景下，未來ETF的競(jìng)爭(zhēng)可能演變成對(duì)基金公司資源、實(shí)力、特色、服務(wù)等全方位“軍備競(jìng)賽”的綜合大比拼。

　　資金不買賬逃離“等風(fēng)來” 股票私募“冰火兩重天”

　　啟動(dòng)于9月下旬的A股回升行情已滿兩月。近期中國(guó)證券報(bào)記者從私募行業(yè)調(diào)研了解到，10月以來股票策略私募產(chǎn)品的發(fā)行熱度有所回暖，但與歷史上的“高熱”程度相比差距甚遠(yuǎn)，并與同期新發(fā)公募指數(shù)產(chǎn)品持續(xù)升溫形成鮮明對(duì)比。股票策略私募在募資良性循環(huán)、主動(dòng)投資能力提升等方面，正面臨多重挑戰(zhàn)。

　　上周，上海某一線主觀多頭私募機(jī)構(gòu)市場(chǎng)部負(fù)責(zé)人表示：“這輪行情回暖以來，我們公司的資管規(guī)模和9月下旬行情啟動(dòng)之前相比，大體持平，凈認(rèn)購(gòu)有限，目前還是20多億元的規(guī)模”。

　　上海證券報(bào)

　　“固收為王”遇困 銀行理財(cái)破局

　　歷經(jīng)數(shù)年的發(fā)展，銀行理財(cái)產(chǎn)品在資產(chǎn)配置上呈現(xiàn)出明顯的固收類主導(dǎo)、權(quán)益類資產(chǎn)占比較低的單一化趨勢(shì)。

　　雖然銀行理財(cái)產(chǎn)品以固定收益類資產(chǎn)為主的穩(wěn)健配置，可以滿足保守型投資者對(duì)低波動(dòng)、流動(dòng)性強(qiáng)的資產(chǎn)需求，但是，這種資產(chǎn)端單一化的趨勢(shì)給理財(cái)行業(yè)帶來了一系列的負(fù)面影響，而且這種影響正愈發(fā)明顯。

　　當(dāng)前，隨著市場(chǎng)環(huán)境的變化，改變資產(chǎn)端的單一化趨勢(shì)已成為銀行理財(cái)行業(yè)人士的共識(shí)。

　　當(dāng)理想照進(jìn)現(xiàn)實(shí) 首批浮動(dòng)費(fèi)率基金周年考

　　從首批浮動(dòng)費(fèi)率基金一年來的運(yùn)行情況來看，無論是投資者的獲得感還是行業(yè)生態(tài)的優(yōu)化都得到了有效提升，同時(shí)也引導(dǎo)公募基金管理人從規(guī)模導(dǎo)向朝著投資者回報(bào)導(dǎo)向轉(zhuǎn)變。或許是受過去一年來市場(chǎng)整體表現(xiàn)乏力的影響，多數(shù)浮動(dòng)費(fèi)率基金規(guī)模較小，基金公司投入大但回報(bào)不大，因此浮動(dòng)費(fèi)率基金的發(fā)展還需持續(xù)觀察。

　　如何在投資者賺錢的同時(shí)，讓基金公司同樣有合理回報(bào)，或是接下來公募行業(yè)所要解決的問題。推行浮動(dòng)費(fèi)率基金的初衷很好，但讓理想更好地照進(jìn)現(xiàn)實(shí)更為重要

　　2023年四季度，公募費(fèi)率改革后的首批浮動(dòng)費(fèi)率基金正式起航，至今已運(yùn)作約一年時(shí)間。從業(yè)績(jī)表現(xiàn)來看，截至11月20日，首批20只浮動(dòng)費(fèi)率基金均斬獲正收益，業(yè)績(jī)領(lǐng)跑者成立以來的回報(bào)更是超過40%。

　　指數(shù)化投資潮起 公募拼搶寬基賽道

　　從海外發(fā)展經(jīng)驗(yàn)來看，美國(guó)的標(biāo)普500ETF、全美ETF等寬基ETF規(guī)模在萬億美元級(jí)別，國(guó)內(nèi)的寬基ETF規(guī)模從2023年開始增速顯著加快，但目前體量還較小，未來發(fā)展空間巨大

　　近日，上證180ETF大擴(kuò)容。在時(shí)隔18年之后，8家基金公司集中上報(bào)上證180ETF產(chǎn)品。當(dāng)前，寬基指數(shù)已成為公募必爭(zhēng)之地，除了ETF，基金公司還紛紛布局場(chǎng)外寬基指數(shù)基金。在業(yè)內(nèi)人士看來，今年以來寬基指數(shù)基金規(guī)模大幅增加，廣闊的發(fā)展空間吸引眾多機(jī)構(gòu)入局。

　　證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)顯示，10月28日以來，易方達(dá)基金、銀華基金、南方基金，華泰柏瑞基金、天弘基金、鵬華基金、平安基金、興業(yè)基金等陸續(xù)上報(bào)了上證180ETF產(chǎn)品。這是繼華安上證180ETF之后，該類產(chǎn)品首度迎來擴(kuò)容。華安上證180ETF成立于2006年4月13日，據(jù)測(cè)算，截至11月20日，該ETF規(guī)模為209.15億元。

　　老牌影企，大動(dòng)作

　　11月22日晚，老牌影企上影集團(tuán)旗下上市公司上海電影（601595）宣布，進(jìn)一步收購(gòu)優(yōu)質(zhì)IP開發(fā)平臺(tái)上影元股權(quán)。交易完成后，上影元股權(quán)結(jié)構(gòu)為上海電影持股70%，上美影持股30%。

　　上海電影總經(jīng)理戴運(yùn)在接受上海證券報(bào)記者專訪時(shí)表示，此次交易體現(xiàn)了公司對(duì)大IP開發(fā)業(yè)務(wù)的信心，也將會(huì)把上市公司、市場(chǎng)端的更多資源導(dǎo)入上影元，為上影元帶來多元化、跨越式發(fā)展。

　　11月23日，“光影追華年 蓬勃向未來”慶祝上海電影制片廠成立75周年大會(huì)在上海影城舉行。跨越75年的光陰，上海電影不僅持續(xù)致敬經(jīng)典、推出新人新作，更成為影視公司IP開發(fā)等新賽道的先行者。

　　證券時(shí)報(bào)

　　新舊準(zhǔn)則并行期 險(xiǎn)企財(cái)報(bào)“顛簸”前行

　　險(xiǎn)企財(cái)報(bào)正在“顛簸”前行——同一家險(xiǎn)企，去年虧損超百億，今年盈利超百億；資產(chǎn)重新分類后，綜合投資收益率快速拉升……

　　證券時(shí)報(bào)記者梳理上市險(xiǎn)企財(cái)報(bào)和70多家人身險(xiǎn)公司的最新償付能力報(bào)告發(fā)現(xiàn)，隨著保險(xiǎn)行業(yè)進(jìn)入新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則切換窗口期，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)變化加劇，呈現(xiàn)更多不確定性。

　　國(guó)君非銀劉欣琦團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，實(shí)施新準(zhǔn)則后，上市險(xiǎn)企核心財(cái)務(wù)及分紅指標(biāo)呈現(xiàn)三個(gè)“更不確定”：一是凈利潤(rùn)增長(zhǎng)的不確定性提升，投資服務(wù)業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)的短期利潤(rùn)增長(zhǎng)與未來利潤(rùn)增長(zhǎng)承壓產(chǎn)生背離；二是凈資產(chǎn)增長(zhǎng)的不確定性提升，凈利潤(rùn)高增長(zhǎng)和凈資產(chǎn)低增長(zhǎng)產(chǎn)生背離；三是股東分紅率的不確定性提升，新資本監(jiān)管規(guī)則下償付能力承壓，或影響股東回報(bào)穩(wěn)定性。

　　上漲行情聚攏人氣 權(quán)益基金發(fā)行明顯回暖

　　“9·24行情”已滿兩月，隨著A股大盤回暖，權(quán)益類基金發(fā)行也隨之人氣回升。

　　11月以來新基金發(fā)行份額再回千億份，股票型基金占比71.01%，而中證A500聯(lián)接基金是新發(fā)基金中最火爆的產(chǎn)品，大批基金實(shí)現(xiàn)頂額募集。證券時(shí)報(bào)記者通過多渠道了解到，無論是銀行渠道、券商渠道還是基金管理人，都在加大馬力營(yíng)銷中證A500ETF。

　　除了渠道，各基金公司也在A500ETF發(fā)行上鉚足了勁，晨星（中國(guó)）基金研究中心高級(jí)分析師李一鳴表示，近年股票市場(chǎng)回調(diào)給基金銷售帶來壓力，最近市場(chǎng)的回暖則給基金銷售帶來了難得的機(jī)會(huì)，基金公司也積極把握中證A500指數(shù)的新品機(jī)會(huì)，希望通過加大銷售力度來提升市場(chǎng)占有率。

　　“減持新規(guī)”生效半年 協(xié)議轉(zhuǎn)讓現(xiàn)象漸增

  近期，多家上市公司大股東宣布協(xié)議轉(zhuǎn)讓股份。11月22日晚間，盛航股份（001205）公告稱，控股股東、實(shí)際控制人李桃元擬通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式分兩期轉(zhuǎn)讓其持有的上市公司股份2154.48萬股，該公司的控股股東將變更為萬達(dá)控股集團(tuán)有限公司，實(shí)際控制人將變更為尚吉永。 　　

  據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，自5月24日“減持新規(guī)”正式落地以來，截至11月24日，近半年內(nèi)已有約311家上市公司披露協(xié)議轉(zhuǎn)讓計(jì)劃或進(jìn)展公告，6月至11月平均每月都有40家以上公司股東籌劃股份轉(zhuǎn)讓。 　　

  上述上市公司股份的接盤方一般為產(chǎn)業(yè)資本、私募基金以及自然人，從近期協(xié)議轉(zhuǎn)讓案例來看，受讓者更多是私募基金。業(yè)內(nèi)人士向記者分析，私募基金通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式接盤上市公司股份，可以實(shí)現(xiàn)投資增值并擴(kuò)大自身持股規(guī)模；部分上市公司股東有資金需求，通過向私募基金協(xié)議轉(zhuǎn)讓也有利于減少對(duì)二級(jí)市場(chǎng)的沖擊。 　　

  有投行人士認(rèn)為，協(xié)議轉(zhuǎn)讓是減持的一種形式，雙方通過點(diǎn)對(duì)點(diǎn)完成交易降低對(duì)二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)的沖擊，對(duì)于參與各方利大于弊，協(xié)議轉(zhuǎn)讓可能會(huì)成為未來重要的減持渠道之一。

　　長(zhǎng)期策略不敵短期沖擊 基金公司謀劃“加時(shí)”

　　盡管公募產(chǎn)品似乎具有永續(xù)運(yùn)作的某些特點(diǎn)，但最低規(guī)模的存續(xù)條件以及短期業(yè)績(jī)波動(dòng)，則意味著基金經(jīng)理的長(zhǎng)期策略需要面臨諸多短期擾動(dòng)。有些基金經(jīng)理雖然看好某只股票，而基于長(zhǎng)期投資的視角買入后，最后往往出現(xiàn)被迫短期賣出的情形。在此背景下，有一些基金公司主動(dòng)修改基金產(chǎn)品合同的存續(xù)條件，以避免基金經(jīng)理的長(zhǎng)期策略被迫短期化；還有些基金公司則在業(yè)績(jī)考核中加大對(duì)長(zhǎng)期業(yè)績(jī)權(quán)重的占比。

　　很多基金經(jīng)理都相信時(shí)間的力量，但對(duì)于不同基金經(jīng)理而言，他們決策時(shí)面臨的不僅僅是股票本身在復(fù)雜環(huán)境下的各種波動(dòng)，還包括其他各種因素。

　　事實(shí)上，基民的情緒波動(dòng)有時(shí)也會(huì)影響基金經(jīng)理的決策。例如，在基金重倉(cāng)股持續(xù)殺跌過程中，一些基金持有人因?yàn)樘潛p而持續(xù)贖回份額，并對(duì)基金經(jīng)理的持倉(cāng)生產(chǎn)質(zhì)疑。因此，基金經(jīng)理不得不面對(duì)這種情況，一方面要擔(dān)心贖回可能造成重倉(cāng)股進(jìn)一步下跌，從而導(dǎo)致業(yè)績(jī)更差的惡性循環(huán)；另一方面，還需要安撫投資者的情緒。在這種情況下，基金經(jīng)理迫于壓力，往往會(huì)選擇換股。當(dāng)然，還有一個(gè)重要的前提是，基金經(jīng)理是根據(jù)基本面研究去選擇重倉(cāng)某只個(gè)股的。

　　證券日?qǐng)?bào)

　　增強(qiáng)平臺(tái)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域政策與宏觀政策取向一致性 推動(dòng)平臺(tái)經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展

　　平臺(tái)經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展工作再迎重磅部署。11月22日召開的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議（以下簡(jiǎn)稱“會(huì)議”）指出，發(fā)展平臺(tái)經(jīng)濟(jì)事關(guān)擴(kuò)內(nèi)需、穩(wěn)就業(yè)、惠民生，事關(guān)賦能實(shí)體經(jīng)濟(jì)、發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力。

　　“近些年，我國(guó)平臺(tái)經(jīng)濟(jì)的迅猛發(fā)展有目共睹，廣泛滲透到社交、零售、出行、支付、資訊等各個(gè)領(lǐng)域。”星圖金融研究院高級(jí)研究員付一夫在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，平臺(tái)企業(yè)已成為我國(guó)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)、跨界融合的重要載體，其改變了老百姓的生活習(xí)慣與消費(fèi)體驗(yàn)，重構(gòu)了商業(yè)生態(tài)，并且深刻推動(dòng)了生產(chǎn)、流通領(lǐng)域的重大技術(shù)創(chuàng)新和商業(yè)模式變革。

　　四部門開展專項(xiàng)行動(dòng) 深化互聯(lián)網(wǎng)信息服務(wù)算法綜合治理

　　本報(bào)訊 （記者寇佳麗）11月24日，記者從“網(wǎng)信中國(guó)”微信公眾號(hào)獲悉，中央網(wǎng)絡(luò)安全和信息化委員會(huì)辦公室秘書局、工業(yè)和信息化部辦公廳、公安部辦公廳、國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局辦公廳聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于開展“清朗·網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)算法典型問題治理”專項(xiàng)行動(dòng)的通知》（以下簡(jiǎn)稱《通知》）。

　　《通知》明確，《關(guān)于加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)信息服務(wù)算法綜合治理的指導(dǎo)意見》《互聯(lián)網(wǎng)信息服務(wù)算法推薦管理規(guī)定》等政策文件印發(fā)以來，各部門各地區(qū)加強(qiáng)組織推進(jìn)，網(wǎng)站平臺(tái)積極落實(shí)有關(guān)管理要求，算法應(yīng)用生態(tài)日益規(guī)范，但仍存在一些需要持續(xù)加強(qiáng)治理的典型問題。為進(jìn)一步深化互聯(lián)網(wǎng)信息服務(wù)算法綜合治理，現(xiàn)決定自即日起至2025年2月14日開展“清朗·網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)算法典型問題治理”專項(xiàng)行動(dòng)。

　　華為鴻蒙進(jìn)入“10萬個(gè)應(yīng)用上架”沖刺階段

　　今年以來，鴻蒙生態(tài)建設(shè)不斷迎來新進(jìn)展。隨著2025年的腳步漸近，華為又給鴻蒙定下了新的目標(biāo)。

　　日前，華為輪值董事長(zhǎng)徐直軍在首屆鴻蒙生態(tài)大會(huì)上表示，“10萬個(gè)應(yīng)用是鴻蒙生態(tài)滿足消費(fèi)者需要的成熟標(biāo)志，這就是鴻蒙生態(tài)未來半年到一年時(shí)間的關(guān)鍵目標(biāo)，也就是鴻蒙應(yīng)用上架的沖刺階段。”

　　原生鴻蒙（HarmonyOS NEXT）是華為基于OpenHarmony5.0（開源鴻蒙）開發(fā)的發(fā)行版，這意味著其他公司同樣可以基于開源鴻蒙開發(fā)自己的發(fā)行版。接下來，鴻蒙生態(tài)發(fā)展關(guān)鍵在于能否基于統(tǒng)一底座，建立繁榮且可持續(xù)發(fā)展的共享生態(tài)。

　　據(jù)知情人士透露，目前有多家企業(yè)正在與華為就相關(guān)合作事項(xiàng)接觸，明年還將有多家企業(yè)及平臺(tái)搭上原生鴻蒙商用的“列車”。

　　圍繞“智造”強(qiáng)鏈補(bǔ)鏈 我國(guó)醫(yī)療裝備產(chǎn)業(yè)邁向高端市場(chǎng)

　　比手機(jī)還輕的無線掌上超聲，集顯示、攝像、光源三合一功能為一體的4K內(nèi)窺鏡攝像光源一體機(jī)，國(guó)內(nèi)首個(gè)獲批“導(dǎo)航+自動(dòng)執(zhí)行”骨科智能手術(shù)系統(tǒng)，可同時(shí)覆蓋髖關(guān)節(jié)與膝關(guān)節(jié)的骨科關(guān)節(jié)手術(shù)機(jī)器人……在日前舉行的第90屆中國(guó)國(guó)際醫(yī)療器械博覽會(huì)上，身懷“十八般武藝”的各類醫(yī)療裝備讓人耳目一新。

　　經(jīng)過多年發(fā)展，我國(guó)醫(yī)療裝備產(chǎn)業(yè)在經(jīng)歷了從無到有、從落后到追趕的階段后，現(xiàn)已進(jìn)入跟跑、并跑以及領(lǐng)跑并存的新階段，前述產(chǎn)品的亮相正是我國(guó)醫(yī)療裝備產(chǎn)業(yè)邁向中高端進(jìn)程中的縮影。

　　面向未來，來自全球醫(yī)療裝備領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈。我國(guó)高端醫(yī)療裝備的競(jìng)爭(zhēng)力幾何？如何進(jìn)一步向產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)值鏈中高端邁進(jìn)？在人工智能等新一代信息技術(shù)發(fā)展提速的背景下，高端醫(yī)療裝備產(chǎn)業(yè)又將如何發(fā)展？我國(guó)高端醫(yī)療裝備在關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)、創(chuàng)新產(chǎn)品推廣、市場(chǎng)認(rèn)可等方面還存在哪些弱項(xiàng)或短板？